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恒瑞医药正在步入创新国际化新阶段。近期市场出现了两次明确的子版块系统性上涨,但缺乏系统性,比较个股化。市场热点共识性在往几个方向聚集:中药、院内复苏、国改。我们建议投资者围绕上述五大方向布局,寻求投资机会。2023年,我们整体观点是:【创回归、泛复苏、强自主、涨水位】四重共振。