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圣农发展是白羽肉鸡养殖的龙头企业,拥有全产业链的发展模式,包括自主育种、种鸡养殖、肉鸡养殖、肉鸡屠宰和食品深加工。公司鸡肉业务和肉制品业务均保持稳步增长,但2022年因禽养殖周期影响,公司营收和净利润均有所下滑。随着引种受阻影响传导至父母代,预计商品代价格上行有望于2023年底开启。公司成本优势稳固,种源优势加强,食品业务持续发力。预计公司2023-2025年实现营业收入180.2/195.5/206.5亿元,归母净利润16.6/22.7/24.1亿元。投资评级为“增持”。