钢铁行业重大事项点评：新兴铸管核心受益国家水网建设

事项： 5月25日，中共中央、国务院印发了《国家水网建设规划纲要》，并发出通知，要求各地区各部门结合实际认真贯彻落实。到2025年，建设一批国家水网骨干工程，2035年基本形成国家水网总体格局，国家水网主骨架和大动脉逐步建成，省市县水网基本完善。 评论： 国家重大基建战略，投资空间巨大。水利设施关乎生产力布局及粮食安全，此次国家水网规划，依据我国水利资源分布现状及存在问题，着眼于解决我国水资源分布不均、生态欠账、有效应对自然灾害等问题，系统规划，分布实施。 是继传统的“铁、公、机”大基建后，又一项既能拉动有效投资，又会对未来经济发展具有潜在溢出效应的重大举措。从投资体量上看，潜力巨大。根据水利部统计，2022年我国完成水利投资10893亿元，同比增长44%，其中国家水网投资4179亿元，今年以来水利投资仍然保持高增长。预计到2035年国家水网工程建设基本完成，水利投资有望长期保持高景气。 球墨铸管符合重大水利项目性能要求，渗透率有望提升。球墨铸管是全球公认的性能和稳定性最好的水利、水务用管。传统上，我国球墨铸管主要用于市政水务领域。近年来，随着我国铸管技术逐步提高，铸管质量和管径已经能够满足大型水利设施建设要求。同时，随着南水北调等国家重大水利项目使用球墨铸管后，性能和稳定性也得到进一步验证。我们预计，球墨铸管在重大水利项目的渗透率有望持续提升。 新兴铸管作为我国球墨铸铁管龙头企业，在国家水网建设中有望长期受益。 新兴铸管作为我国球墨铸铁管龙头企业，技术领先，是国资委认定世界一流企业以及工信部认定的制造业单项冠军企业。目前具备320万吨铸管及管件产能，市占率高全球第一，且品种规格最全。公司产品以应用于重大水利项目和市政水务管网为主，有望长期受益于国家水网建设。 风险提示：国家水网建设推进不及预期，管道产品原材料价格大幅上涨等风险。 重点公司盈利预测、估值及投资评级