PVC期货及期权日报

·PVC期货及期权日报PVCFuturesandOptionsDailyReport 摘要： 作者：能源化工研究中心夏聪聪 执业编号：F3012139（从业）Z0012870（投资咨询）联系方式：010-68578010/xiacongcong@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2023年5月24日星期三 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 PVC期货跌破5730一线支撑，盘面窄幅跳空低开，击穿下行通道下沿，重心承压回落，最低触及5627，不断创年内新低，录得四连阴。期货持续调整，市场参与者信心受打击，国内PVC现货市场气氛偏弱，各地区主流价格小幅松动。尽管市场低价货源不断增加，但买气却匮乏，PVC成交呈现不温不火态势。与期货相比，PVC现货市场处于窄幅升水状态，基差略有扩大，点价货源存在一定优势，整体放量不足。上游原料电石市场价格维稳运行，观望情绪蔓延，上游兰炭价格下跌，电石成本端走低。虽然电石货源供应偏紧，但下游需求表现不佳，PVC价格跌势未止，对电石涨价存在抵触情绪。短期电石价格仍面临下行压力，PVC成本端支撑不足。尽管PVC生产企业尚未摆脱亏损困境，但无明显挺价意向。西北主产区企业接单情况一般，厂家库存水平偏高，保证出货为主，部分报价继续灵活下调。贸易商接货意愿不高，企业销售压力渐显。虽然处于装置春季检修阶段，但PVC供应未出现明显收紧。PVC新增检修企业数量不多，仅新疆天业（天辰厂区）一家，顺延的检修企业较多，行业开工水平略降至74.87%。后期计划检修企业增多，预计PVC开工仍有所回落，由于装置集中检修期已过，整体开工预计维持在七成以上波动。PVC市场可流通货源充裕，供应端缺乏支撑。下游入市采购积极性不高，多谨慎观望。贸易商点价出货为主，报价仍有所走低，部分反应成交尚可。下游制品企业订单不佳，预期偏悲观，部分原料及产成品均有库存，加之生产利润空间有限，对当前PVC价格接受程度不高。台湾台塑最新公布6月份PVC船货报价，报价下调20美元/吨。海外市场报价下跌后，PVC出口套利窗口逐步关闭，出口订单接单减少，出口量预期回落，外需同样不济。近期华南地区到货不多，PVC社会库存高位波动，略降至41.41万吨，依旧大幅高于去年同期水平38.31%。PVC市场缺乏利好刺激，成本端走低，供应端充裕，而需求难有好转，市场去库不畅，高库存压力不减，供需关系脆弱，操作上建议维持偏空思路，上方5730一线附近承压，下方关注前低附近支撑。 目录 一、行情回顾1 二、现货市场1 三、原料电石2 四、价差基差3 六、装置动态4 七、仓单数量5 八、后期走势预测6 九、PVC期权市场6 2019-02-24 2019-05-24 2019-08-24 2019-11-24 2020-02-24 2020-05-24 2020-08-24 2020-11-24 2021-02-24 2021-05-24 2021-08-24 2021-11-24 2022-02-24 2022-05-24 2022-08-24 2022-11-24 2023-02-24 2023-05-24 2019-02-24 2019-05-24 2019-08-24 2019-11-24 2020-02-24 2020-05-24 2020-08-24 2020-11-24 2021-02-24 2021-05-24 2021-08-24 2021-11-24 2022-02-24 2022-05-24 2022-08-24 2022-11-24 2023-02-24 2023-05-24 2020-02-24 2020-05-24 2020-08-24 2020-11-24 2021-02-24 2021-05-24 2021-08-24 2021-11-24 2022-02-24 2022-05-24 2022-08-24 2022-11-24 2023-02-24 2023-05-24 2020-02-24 2020-05-24 2020-08-24 2020-11-24 2021-02-24 2021-05-24 2021-08-24 2021-11-24 2022-02-24 2022-05-24 2022-08-24 2022-11-24 2023-02-24 2023-05-24 一、行情回顾 成交量 持仓量 200 180 160 140 120 100 80 60 40 20 0 14000 单位：万手 12000 10000 8000 6000 4000 图1-1主力合约价格走势 资料来源：Wind，方正中期研究院 图1-2主力合约持仓量与成交量 表1各个合约日度成交数据 资料来源：Wind，方正中期研究院 二、现货市场 16000 15000 14000 13000 12000 11000 10000 9000 8000 7000 6000 5000 外销出厂价 14000 12000 10000 8000 6000 4000 西北 华北 东北 华南 华中 西南 图2-1电石法PVC市场价 图2-2SG5聚氯乙烯出厂价 资料来源：Wind，方正中期研究院 第1页 请务必阅读最后重要事项 09合约 05合约 01合约 合约 5638 5684 5623 收盘价 5690 5751 5693 最高价 5627 5668 5614 最低价 -0.97 -0.89 -1.00 涨跌幅 835921 1025 42604 成交量 23062 230 11989 成交变化 908572 3205 107166 持仓量 31277 499 3138 持仓变化 16000 14000 12000 10000 16000 8000 6000 4000 2000 0 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 2020-02-24 2020-05-24 2020-08-24 2020-11-24 2021-02-24 2021-05-24 2021-08-24 2021-11-24 2022-02-24 2022-05-24 2022-08-24 2022-11-24 2023-02-24 2023-05-24 2020-02-24 2020-05-24 2020-08-24 2020-11-24 2021-02-24 2021-05-24 2021-08-24 2021-11-24 2022-02-24 2022-05-24 2022-08-24 2022-11-24 2023-02-24 2023-05-24 图2-3全国电石法PVC市场价图2-4全国乙烯法PVC市场价资料来源：Wind，方正中期研究院 5型电石料报价：华东主流现汇自提5530-5600元/吨，华南主流现汇自提5620-5680元/吨，河北现汇 送到5430-5530元/吨，山东现汇送到5500-5580元/吨。 华东地区：电石法PVC市场价格下跌，交投一般，一口价报盘不多，多数点价出货，基差变化不大，下游心态谨慎，刚需补货。 华南地区：PVC市场价格下跌，期货偏弱震荡，一口价报盘下调，但难成交，点价货源价格优势较明显， 基差报盘整体变化不大，点价成交也不多。下游采购积极性一般，观望意向较强，市场成交气氛一般，部分成交略有改善。 华北地区：PVC市场氛围平静，现货交投不佳，终端刚需为主，市场成交价继续回落。 三、原料电石 表3-1主要PVC企业电石送到价格一览 地区 企业 发气量基准 价格 涨跌 价格方式 备注 山东 德州 290L/KG 3480 0 送到 -- 金威（鲁泰） 290L/KG -- -- 送到 暂停采购 泰山盐化 290L/KG -- -- 送到 暂停采购 东岳 290-300L/KG 3650 0 送到 -- 河北 唐山三友 300L/KG 3490 0 送到 -- 聚隆化工 300L/KG 3550 0 送到 -- 河南 宇航 290L/KG 3400 0 送到 -- 联创 290L/KG 3400 0 送到 -- 东北 沈化 295L/KG 3595 0 送到/一票 -- 齐化 290L/KG 3630 0 送到/一票 -- 航锦科技 295L/KG 3570 0 送到/一票 -- 山西 榆社化工 290L/KG -- -- 自提 宁夏货源 榆社化工 290L/KG 3100 0 自提 陕西货源 霍家工业 290L/KG -- -- 自提 陕西货源 陕西 北元 290L/KG 3200 0 送到 内蒙货源 北元 290L/KG 3200 0 送到 府谷货源 金泰 285-295L/KG 3290 0 送到 神木货源 甘肃 银光 290L/KG 3150 -- 送到 甘肃货源 资料来源：卓创资讯，方正中期研究院 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 -1500 -2000 -2500 4000 3000 2000 1000 0 1月-5月 5月-9月 9月-1月 -1000 华东-1月 华东-5月 华东-9月 四、价差基差 2020-02-24 2020-05-24 2020-08-24 2020-11-24 2021-02-24 2021-05-24 2021-08-24 2021-11-24 2022-02-24 2022-05-24 2022-08-24 2022-11-24 2023-02-24 2023-05-24 2020-02-24 2020-05-24 2020-08-24 2020-11-24 2021-02-24 2021-05-24 2021-08-24 2021-11-24 2022-02-24 2022-05-24 2022-08-24 2022-11-24 2023-02-24 2023-05-24 图4-1跨期价差图4-2期现基差 120 2500 100 2000 80 1500 60 1000 40 500 20 0 0 -20 -500 -40 -1000 资料来源：Wind，方正中期研究院 2022-12-25 2023-01-04 2023-01-14 2023-01-24 2023-02-03 2023-02-13 2023-02-23 2023-03-05 2023-03-15 2023-03-25 2023-04-04 2023-04-14 2023-04-24 2023-05-04 2023-05-14 2023-05-24 2020-02-24 2020-05-24 2020-08-24 2020-11-24 2021-02-24 2021-05-24 2021-08-24 2021-11-24 2022-02-24 2022-05-24 2022-08-24 2022-11-24 2023-02-24 2023-05-24 图4-309与01价差图4-4华东与活跃合约基差资料来源：Wind，方正中期研究院 PVC主力合约2309与2401合约价差为15，近月合约走势略强。期货继续调整，现货与09合约相比转 为升水状态，基差为57元/吨。 五、主力合约持仓 100000800006000040000200000 100000 80000600004000020000 0 中财期货国泰君安永安期货中信期货申银万国 图5-1多头持仓前五名图5-2空头持仓前五名 5.4% 6.5% 银河期货 其他 6.9% 永安期货 华泰期货 51.0% 14.9% 国泰君安 中信期货 15.4% 6.3% 6.8% 申银万国 其他 9.4% 永安期货 中信期货 49.8% 11.0% 中财期货 国泰君安 16.7% 资料来源：Wind，方正中期研究院 图5-3主力合约多单持仓比例图5-4主力合约空单持仓比例 资料来源：Wind，方正中期研究院 六、