小鹏：2023Q1业绩发布会纪要20230524

会议时间北京时间2023年5月24日晚上8点，小鹏汽车发布了2023年一季度报 ，并召开业绩发布会。会议纪要如下： 出席人员 何小鹏-CEODennisLu-财务副总裁 会议内容 一、何小鹏（CEO）发言纪要 架构调整：在2023年第一季度，小鹏对战略、组织结构和高级管理团队进行了改革。小鹏将创新的方向调整成面向成本、效率和拥抱客户的角度。预计公司将于第三季度进入产品销量、团队士气、客户满意度和品牌口碑的良性循环。 产能：在过去的四个月中，面对宏观经济的挑战以及更为激烈的行业竞争，小鹏汽车每个月的订单都实现环比增长。三月份上市的P7i高端版本表现超预期，导致产能出现短缺。相比原有产品，P7iSKU更为精简。今年六月份开始，公司将协同供应商大幅提高P7i的零部件产能，进一步放大销量。 产品：首款基于SEPA2.0的扶摇架构新车型G6于今年四月份在上海车展亮相。G6不仅造型时尚而且拥有同级别里最舒适的空间，充分保证了乘坐体验。G6配备了行业最先进的800v高压和3C快充充电，续航最高达到755公里，更重要的是G6将支持行业最新的XNGP。媒体试驾反馈G6在智能驾驶、800V快充以及低能耗平台上领先于市面其他电动汽车一个代际。G6将于下个月正式上市，于七月开始规模交付并且迅速爬坡。何小鹏认为G6将成为中国20-30万新能源SUV市场热销爆款，助力小鹏汽车在三季度的交付率在同比/环比取得远高于行业的增长速度，形成公司在战略调整的第一个销量管理。公司还计划在四季度推出一款名为X9的七座纯电MPV，以及推出比现有车型定义更清晰、配置更丰富的款式，助力小鹏汽车销量再上一个台阶。 智能化水平：何小鹏认为2023年是小鹏智能化技术的拐点，在24-25两年让客户认可公司价值。今年三月份，公司在广州、深圳和上海向多个车型MAX版本的车主推送城市的NGP和XNGP，推送后首月里程渗透率超过60%。在三个城市的门店开展XNGP的试驾之后，四月份的P7i和G9的MAX版本订单提升超过50%。公司计划于六月份推出高速NGP2.0，NGP2.0在XNGP框架下重启，相比原先代码量增加5倍，希望使得其接近L4的水准。在2023年以内，公司希望实现高速场景千公里接管次数小于一次。今年三季度末，公司将在全国没有高精地图的城市陆续开放不依赖高精地图的XNGP，实现中国无高精地图的城市智能辅助驾驶首次规模量产。实际来看，无高精地图的XNGP量产难度为有高精地图的NGP的近百倍。目前公司的XNGP已经达到新手司机的驾驶水平。在海量的城市数据以及强大的后台数据闭环的训练基础上，公司希望在之后每个季度都会进行一次OTA升级，并独立增加XNGP一年的驾龄体验。公司会不断的提升安全性，逐步将LM的部分能力融合进自动驾驶的XNGP。随着XNGP在体验、覆盖和成本上不断的突破，结合当前已经发布的三个层次数据，今年四季度小鹏带有XNGP的MAX版本的销量将极大提高。 产品设计：好的设计将极大吸引年轻用户，何小鹏从去年年底开始直接管理小鹏的设计团队，在提升造型跟设计团队能力方面上花费很多精力，同时在最近引进了几位经验丰富的设计师。同时公司还会在新车型的设计过程中引入外部 团队和内部团队进行创意的竞争。同时LM对于设计帮助巨大，何小鹏认为通过一系列调整会让小鹏的新车型和改款产品的内外造型都达到行业最顶尖的水准 。 客户满意度：一季度以来，公司的营销和服务体系在王凤英总裁跟团队努力下有了很大的变化，全公司开始真正以内部客户和外部客户皆为中心的逻辑进行转型。通过对销售和服务全流程用户体验的提升，也加快了对用户需求的响应速度。核心指标NPS从今年的年初到四月份持续环比提升，四月份已经恢复到行业的前列水平。 发展方向：未来公司将会以迅速扩大销量以及占据更大的电动车市场份额为首要目标。公司已经完成了渠道的扁平化管理，建立了更高效更快速的小中台。公司将会对销售网络进行优胜劣汰，提升渠道的整体作战能力。公司会在提高一二线销售网络效率的同时，在三四线引入更多优秀的经销商、合作伙伴，以支撑我们未来几年在15-35万主销价位段的产品布局和销量目标。 技术变革：技术的变革将在未来三年重塑中国汽车行业格局。除了优秀的产品定义和技术创新外，极致的降本和高效率的研发运营迭代能力也是关键所在。小鹏新一代的扶摇架构在研发销量、技术创新上已经具备强大竞争力。扶摇架构标志着经过过去五年坚持高强度技术研发，小鹏已经建立起技术平台的能力 。公司将在未来的三年里保持技术的领先性，同时公司正基于扶摇架构推出成本更具竞争力并且使用与运营体验一致的更多车型。公司在研的多款新车型会覆盖15-35万的价格区间，将会共享动力、电子电器、智能座舱、智能驾驶平台。公司预计新车型的研发周期会继续缩短20%，所需要架构部分的零部件通用化率最高可达到80%，实现后续车型研发费用和BOM成本的大幅度下降。 降本：当前公司正计划明年底在MAX版本上实现25%降本的目标，制定清晰可行的技术方案。在行动节奏上，公司将推进在产品定义、动力整车等领域相关的降本措施。在这次的行业激烈的变革中，成本和效率包含硬件成本和软件成本，包含研发效率和运营效率的提高将会是赢得终局的核心竞争力。当前还是以销量、规模为主的竞争，但是在2025年之后将会是规模创新、设计、成本、效率、质量甚至全球化都缺一不可的组合竞争。 现金流：从现金流角度看，在未来公司将聚焦于让客户认可的研发投入，通过技术和平台化建立起长期的竞争优势。同时优化组织架构和流程管理，进一步大幅度提高流程的运营效率应。从今年的七月份开始，何小鹏认为随着G6以及其他新品的上市将会带动小鹏汽车三季度销量环比大幅度增长。今年四季度公司的销量目标为两万台以上，届时经营性现金流将会转负为正。 未来预期：公司预计2023年第二季度汽车交付量将为2.1-2.2万辆，环比上升15%-21%；总收入将为45-47亿元。从交付量来看，从2022年第三季度开始，小鹏有连续四个季度的挑战期，但是何小鹏认为危和机并存，促使公司更早思考如何打赢2025年的淘汰赛，如何进入2027年的准决赛。公司将通过真正的自我变革、更强有力的新产品和渠道的布局，在今年三季度和四季度实现大幅度的销量环比增长。 二、Q&AQ：公司会如何考虑G6以及后续车型的定价策略？为达到降本增效的目标会采 用更激进的价格策略还是形成一定规模后再推出入门款低价车型应对竞争？ A：在竞争激烈的环境中，公司更偏向于采用规模优先的平稳定价法。公司综合考虑碳酸锂等材料的价格波动以及公司生产成本的情况进行定价，期望实现有竞争力且保持稳定的价格。 Q：P7的供应链短缺问题是否会发生在G6车型上？G6是首款采用一体化压铸的车型，爬坡时间是否会长于预期？ A：与G9不同，G6从SOP到最后交付留用两个月缓冲，因此公司预计三季度月交付量爬坡速度将快于G9和P7i。公司在G6的供应链上准备充足，同时一体化压铸经过一年多的实质实验后良品率达到预期。 Q：碳酸锂价格下降会对二季度毛利产生什么影响？ A：公司第一季度电池成本与去年同期相比下降大约5%，第二季度预计会比去年同期减少10%-12%。因此，与第一季度相比大约增加了5%-7%。同时公司也有营销支出，因此在材料成本特别是电池成本边际将会提高。材料成本将影响利润率，同时收入方面也将产生影响。 Q：公司是否维持全年销量增长30%的目标？ A：公司预计第三和第四季度的增长将显著高于市场增长。随着第三季度G6开始交付，公司预计第三季度实现每月交付量超过15000。同时考虑到第四季度持续的增长和额外的模式变化，第四季度可以实现每月2万辆以上的销售目标 。 Q：是否能够具体说明P7i出现供应链短缺时的订单量以及相应产能？公司高估了G9的需求却低估了P7i的需求，这一判断转变的原因？ A：P7i的供应链问题主要是电池产能准备不足。五月份以及六月份，公司电池的产能逐步恢复，因此未来能够满足产能需求。在需求估计方面，最近数个季度以来，原材料的价格波动以及市场环境竞争的变化使得行业对需求的估计非常不稳定。所以公司在去年的四季度和今年的一季度不断往稳健性的预估方式调整，因此需要通过与供应商的合作实现预计误差的控制。 Q：小鹏汽车用户群定位于年轻人，当今青少年失业率上升是否会影响需求？公司将于年底推出MPV将如何于小鹏汽车用户定位相联系？ A：小鹏汽车定位年轻科技，主力用户群为25-35岁的年轻人。而最近的青少年失业率主要为刚毕业学生，因此不会产生太大影响。第二个问题将在MPV发布会上进行解释。 Q：能否具体说说王总在渠道端上的革新举措？ A：首先是组织上的变革，公司将汽贸和销售两个部门合二为一，将大量的中台转移到前台。其次对业务线进行整合，因此在过去的三个多月中，公司NPS呈现上升趋势。接着是营销服务的效率方面，包括工具的使用、项目的使用、内部的扁平化管理。还有是销售端，在过去的时间里，公司主要着力于销售端的培训、指导以及SKU的降低。最后渠道方面包括中国的渠道跟全球的渠道， 在今年三季度公司会产生较大变化，体现出品牌的活性、温暖等一系列特性。Q：公司今年将以销量、规模为首要目标，请问下半年的利润率目标？ A：考虑到销量的适度增长以及过去产品组合的继续畅销，尽管电池成本有所降低，但利润率仍将面临压力。但在下半年，G6和P7i销量的增加以及新的NGP将带动整体毛利率逐步提高。同时考虑到所有降本增效措施的实行以及进一步的销量增长，明年利润率将进一步提高。 Q：公司对于未来两年锂价值比较合理水平的预期？公司在进行电池价格定价时会用比较频繁的方式贴近市场价格还是进行季度的调整？磷酸铁锂以及三元锂车系的销量占比？ A：何小鹏表示很难判断锂价的趋势波动，但从短期来看，锂价向上反弹的趋势是暂时的，下半年还会继续下行，价格在20万以内相对合理。小鹏目前采用灵活跟市场价格弹性相绑定的方式进行定价。未来，小鹏最重要的技术创新就是实现低能耗高续航。所以从趋势来看，未来的几年小鹏汽车的磷酸铁锂或者类磷酸铁锂电芯比例会大幅度增加，促使整车成本下降、安全性提高，整车续航使客户满意。 Q：XNGP推出对订单增加的帮助？下半年公司会快速在几十个城市推行SNGP ，审批的速度会是什么情况？ A：XNGP的推出使得四月份P7i和G9在这三个城市最高渗透率超过50%。因为XNGP有能力不需要高精地图，因此可以不需要政府批准就推出XNGP。公司预计到今年年底会在中国几十个城市提供XNGP服务，未来几个季度继续推进 。 Q：小鹏汽车辅助驾驶领先友商的幅度？短期内四个季度销量压力是否会影响迭代速度？ A：何小鹏认为很难量化领先的幅度，但是行业里面还没有其他XNGP同级别的产品。从公司内部数据来看，在城市进行测试到真正规模落地需要12-18个月 ，但是这还取决于底层架构能否实现多个自循环包括数据的自循环等，因此何小鹏认为小鹏领先于中国其他的自动驾驶量产产品线12个月。数据在自动驾驶上有很大价值，但是在小鹏当前的销量情况以及覆盖度情况下，不存在很大问题。无论是以视觉为主的泛化还是将来以语言为模型的泛化，数据量在初始化的情况下已经足够，最重要的是数据是否能够因为销量增加而提高精准度和可靠性，但是目前价值的拐点还很难判断。 Q：公司预计四季度销量能够达到2万台，能否请问其中主要车型的构成？公司预计G9能够达到什么销量水平以及后续如何提升P7i和G9的销量表现？ A：何小鹏预计四季度G6的销量可达到P7全部销量的两倍及以上，同时G9的销量能够进一步提高。 Q：2025年公司的产品矩阵以及车型规划？主要聚焦的价格段区间是否会调整 ？ A：至2025年小鹏的产品矩阵大约有10款车型，同时期望是能够实现成本控制 以及模块化。公司主力价格仍然聚焦于20-30万。-华西