双碳环保日报：湖北省印发大气污染防治“三大”治理攻坚战役和“六大”专项提升行动计划

证券研究报告·行业点评报告·环保 东吴证券研究所 1 / 8 请务必阅读正文之后的免责声明部分 双碳环保日报 湖北省印发大气污染防治“三大”治理攻坚战役和“六大”专项提升行动计划 2023年05月24日 证券分析师 袁理 执业证书：S0600511080001 021-60199782 yuanl@dwzq.com.cn 行业走势 相关研究 《2023M4环卫新能源销量提速，期待试点城市落地》 2023-05-24 《工信部公开征求对《工业领域碳达峰碳中和标准体系建设指南（2023版）》的意见》 2023-05-24 增持（维持） [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 ◼ 重点推荐：洪城环境，光大环境，瀚蓝环境，美埃科技，凯美特气，华特气体，国林科技，金科环境，景津装备，三联虹普，赛恩斯，新奥股份，天壕环境，仕净科技，英科再生，高能环境，九丰能源，宇通重工，光大环境。 ◼ 建议关注：鹏鹞环保，三峰环境，盛剑环境，再升科技，卓越新能。 ◼ 工信部水利部发布征集2023年国家工业节水工艺、技术和装备的通知。征集范围重点包括钢铁、石化化工、纺织染整、造纸、食品、皮革、制药、建材、有色金属、机械、煤炭、电力等工业行业废水循环利用、高效冷却或洗涤、高耗水生产工艺替代、用水智能管控、非常规水利用、节水减污降碳协同等节水工艺、技术和装备。关注水务板块投资机会。 ◼ 环境运营资产估值提升的本质？自由现金流改善！推荐水务固废天然气+半导体治理。股票估值较单体资产/reits产品估值有1.7倍差距，较海外龙头2～3倍差距主要系现金流不同所致，21年起资本开支下降&投运项目增多，自由现金流连续2年大幅改善。23年预计将自由现金流转正元年，运营资产分红有望提升，价值重估开启。1）水务：低估值+高分红+稳定增长。重点推荐【洪城环境】高分红兼具稳定增长，2022-2023年承诺分红≥50%，2022年股息率5.18%，净现比提至2.31，自由现金流转正。预计2023-2025年复增10%，对应2023年PE 8.7；建议关注【鹏鹞环保】 PB（LF）仅1.09，出售资产一级市场接近翻倍定价，在手现金9亿市值47亿，转型潜力大。2）垃圾焚烧：现金流改善+行业整合+设备出海。重点推荐【光大环境】固废龙头恒强，运营占比提升+国补回笼+资本开支下降，现金流改善在即，PB0.46倍，2017年以来分红维持30%左右，2022年股息率6.80%，对应2023年PE 4.3；【瀚蓝环境】国补收回+REITs+处置账款，现金流改善中，整合进行时,预计2023-2025年复增15%，对应2023年PE 12.1。建议关注【三峰环境】国补加速，2022年净现比提至1.6倍，自由现金流转正。设备发力海外市场，对应2023年PE 10.5。（估值日期：2023/5/10）。 ◼ 关注泛半导体等环保设备+再生资源+天然气投资机会。（1）技术驱动设备龙头：①半导体配套：A）耗材：进入高端制程/外资客户，重点推荐【美埃科技】电子洁净过滤设备，海外大厂+耗材占比提升驱动加速成长；建议关注半导体洁净室上游滤材和过滤器设备【再升科技】；电子特气新品类突破、制程升级，重点推荐【凯美特气】【华特气体】。B）设备：国产化，份额显著突破：建议关注半导体制程废气处理【盛剑环境】；重点推荐【国林科技】臭氧发生器介入半导体清洗国产化从0到1。②压滤设备：重点推荐【景津装备】全球压滤机龙头，下游新兴领域促成长，配套设备+出海贡献新增长极。③光伏配套重点推荐【仕净科技】光伏制程污染防控设备龙头，水泥固碳&光伏电池片积极拓展第二成长曲线；建议关注【金科环境】水深度处理及资源化专家，数字化软件促智慧化应用升级，促份额提升。光伏再生水开拓者，水指标+排污指标约束下百亿空间释放。（2）再生资源：①重金属资源化：重点推荐【赛恩斯】重金属污酸、污废水治理新技术，政策驱动下游应用打开+紫金持股。欧洲碳需求驱动：再生塑料减碳显著，欧盟强制立法拉动需求，重点推荐【三联虹普】尼龙&聚酯再生SSP技术龙头，携手华为云首个纺丝AI落地；【英科再生】。生物油原料供应修复单位盈利回升，UCOME迎替代性成长良机。建议关注【卓越新能】。危废资源化：重点推荐【高能环境】经济复苏ToB环保迎拐点+项目放量期。（3）天然气：重点推荐【新奥股份】龙头城燃转口气量稳定性提升，【天壕环境】稀缺管道资产+布局气源，【九丰能源】。 ◼ 最新研究：中特估专题1：低估值+高股息+现金流改善，一带一路助力，水务固废资产价值重估。 ◼ 风险提示：政策推广不及预期，利率超预期上升，财政支出低于预期 -11%-8%-5%-2%1%4%7%10%13%2022/5/242022/9/222023/1/212023/5/22环保沪深300 请务必阅读正文之后的免责声明部分 东吴证券研究所 行业点评报告 2 / 8 内容目录 1. 每日行情 .............................................................................................................................................. 4 1.1. 每日行情..................................................................................................................................... 4 1.2. 碳市场行情（2023年5月24日）.......................................................................................... 4 2. 公司公告 .............................................................................................................................................. 5 3. 行业新闻 .............................................................................................................................................. 7 3.1. 生态环境部公布第十四批生态环境执法典型案例（排污许可领域）................................. 7 3.2. 《生物多样性公约》第十五次缔约方大会主席、生态环境部部长黄润秋主持召开公约联席主席团会议................................................................................................................................. 7 3.3. 湖北省印发大气污染防治“三大”治理攻坚战役和“六大”专项提升行动计划 ..................... 7 4. 风险提示 .............................................................................................................................................. 7 请务必阅读正文之后的免责声明部分 东吴证券研究所 行业点评报告 3 / 8 图表目录 图1： 全国碳市场碳排放配额（CEA）行情....................................................................................... 4 图2： 国家核证自愿减排量（CCER）行情20230523 ....................................................................... 5 请务必阅读正文之后的免责声明部分 东吴证券研究所 行业点评报告 4 / 8 1. 每日行情 1.1. 每日行情 环保指数：-0.35% 沪深300：-1.38% 涨幅前5名：新中港+10.04%，杭州热电+9.99%，恒盛能源+9.99%，湘潭电化+9.98%，聆达股份+6.97%。 跌幅前5名：ST星源-5.15%，*ST京蓝-4.88%，玉禾田-4.52%，碧桂园服务-3.73%，华光环能-3.59%。 1.2. 碳市场行情（2023年5月24日） 今日全国碳市场碳排放配额（CEA）挂牌协议交易成交量3,410吨，成交额194,370.00元，开盘价57.00元/吨，最高价57.00元/吨，最低价57.00元/吨，收盘价57.00元/吨，收盘价较前一日上涨1.79%。今日无大宗协议交易。今日全国碳排放配额（CEA）总成交量3,410吨，总成交额194,370.00元。截至今日，全国碳市场碳排放配额（CEA）累计成交量235,358,992吨，累计成交额10,785,708,539.34元。 图1：全国碳市场碳排放配额（CEA）行情 数据来源：上海环境能源交易所，东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 东吴证券研究所 行业点评报告 5 / 8 图2：国家核证自愿减排量（CCER）行情20230523 数据来源：碳道，东吴证券研究所 2. 公司公告 【杭州热电-交易异常】公司股票于5月23日、5月24日连续2个交易日收盘价格涨幅偏离值累计超过20%，根据《上海证券交易所交易规则》的有关规定，属于股票交易异常波动。同时，公司股票在2023年5月12日至5月24日连续十个交易日内出现4次同向异常波动情形，根据《上海证券交易所交易规则》的有关规定，属于股票交易严重异常波动。 【依米康-股权质押】公司控股股东、实际控制人孙屹峥先生自2023-5-23起将其持有的公司部分股份质押给华夏银行股份有限公司成都蜀汉支行，质押股权数额800万股，占其所持股份比例17.22%，占公司总股本比例1.82%。 【理工能科-员工持股】公司召开 2022 年度股东大会，审议通过了《关于调整第一期员工持股计划部分业绩考核指标的议案》。调整后的业绩考核指标如下：第三个解锁期：以2022年公司智慧环保业务扣非净利润8291万元为基数，2023年扣非净利润不低于9120万元。第四个解锁期：以2022年公司智慧环保业务扣非净利润8291万元为基数，2024年扣非净利润不低于10032万元。若本员工持股计划某一期对应标的股票权益未能考核达标解锁，则未达成考核条件的权益均不得对持有人解锁，由持股计划管理委员会收回，按照解锁日后股价择机出售后如果仍存在收益，以持有人原始出资额为限归还持有人。返还持有人原始出资额后的收益归公司所有。 【狮头股份-投资】公司投资 3000 万元在上海设立全资子公司上海氿狮科技发展有限公司，主要目的是搭建宠物产品、功效护肤品双赛道及相关科技布局的品牌运营平台公司，推动公司战略目标的实现与业务发展。 【ST龙净-利润分配】A 股每股现金红利 0.18 元（含税）。扣税后每股现金红利：个人股东和证券投资基金暂不扣缴个人所得税，每股派发现金红利 0.18 元（含税），待实际转让股票时按持股期限计算应纳税额。合格境外机构投资者（QFII）和香港市场投资者按10%税率代扣代缴所得税，税后每股派发现金红利 0.162 元。其他机构投资者和法人股股东，其