双碳环保日报：湖南省大气污染防治攻坚行动计划（2023-2025年）征求意见

双碳环保日报 证券研究报告·行业点评报告·环保 湖南省大气污染防治攻坚行动计划（2023- 2025年）征求意见 增持（维持） 投资要点 重点推荐：洪城环境，光大环境，瀚蓝环境，美埃科技，凯美特气，华特气体，国林科技，金科环境，景津装备，三联虹普，赛恩斯，新奥股份，天壕 2023年05月22日 证券分析师袁理 执业证书：S0600511080001 021-60199782 yuanl@dwzq.com.cn 行业走势 环境，仕净科技，英科再生，高能环境，九丰能源，宇通重工，光大环境。环保沪深300 建议关注：鹏鹞环保，三峰环境，盛剑环境，再升科技，卓越新能。 工信部水利部发布征集2023年国家工业节水工艺、技术和装备的通知。征集范围重点包括钢铁、石化化工、纺织染整、造纸、食品、皮革、制药、建 材、有色金属、机械、煤炭、电力等工业行业废水循环利用、高效冷却或洗涤、高耗水生产工艺替代、用水智能管控、非常规水利用、节水减污降碳协同等节水工艺、技术和装备。关注水务板块投资机会。 环境运营资产估值提升的本质？自由现金流改善！推荐水务固废天然气+半导体治理。股票估值较单体资产/reits产品估值有1.7倍差距，较海外龙头2～3倍差距主要系现金流不同所致，21年起资本开支下降&投运项目增多， 自由现金流连续2年大幅改善。23年预计将自由现金流转正元年，运营资产分红有望提升，价值重估开启。1）水务：低估值+高分红+稳定增长。重点推荐【洪城环境】高分红兼具稳定增长，2022-2023年承诺分红≥50%， 2022年股息率5.18%，净现比提至2.31，自由现金流转正。预计2023-2025年复增10%，对应2023年PE8.7；建议关注【鹏鹞环保】PB（LF）仅1.09，出售资产一级市场接近翻倍定价，在手现金9亿市值47亿，转型潜力大。2）垃圾焚烧：现金流改善+行业整合+设备出海。重点推荐【光大环境】固废龙头恒强，运营占比提升+国补回笼+资本开支下降，现金流改善在即， PB0.46倍，2017年以来分红维持30%左右，2022年股息率6.80%，对应2023年PE4.3；【瀚蓝环境】国补收回+REITs+处置账款，现金流改善中，整合进行时,预计2023-2025年复增15%，对应2023年PE12.1。建议关注 【三峰环境】国补加速，2022年净现比提至1.6倍，自由现金流转正。设 备发力海外市场，对应2023年PE10.5。（估值日期：2023/5/10）。 关注泛半导体等环保设备+再生资源+天然气投资机会。（1）技术驱动设备龙头：�半导体配套：A）耗材：进入高端制程/外资客户，重点推荐【美埃科技】电子洁净过滤设备，海外大厂+耗材占比提升驱动加速成长；建议关注半导体洁净室上游滤材和过滤器设备【再升科技】；电子特气新品类突破、制程升级，重点推荐【凯美特气】【华特气体】。B）设备：国产化，份额显著突破：建议关注半导体制程废气处理【盛剑环境】；重点推荐【国林科技】臭氧发生器介入半导体清洗国产化从0到1。②压滤设备：重点推荐 【景津装备】全球压滤机龙头，下游新兴领域促成长，配套设备+出海贡献新增长极。③光伏配套重点推荐【仕净科技】光伏制程污染防控设备龙头，水泥固碳&光伏电池片积极拓展第二成长曲线；建议关注【金科环境】水深度处理及资源化专家，数字化软件促智慧化应用升级，促份额提升。光伏再生水开拓者，水指标+排污指标约束下百亿空间释放。（2）再生资源：�重金属资源化：重点推荐【赛恩斯】重金属污酸、污废水治理新技术，政策驱动下游应用打开+紫金持股。欧洲碳需求驱动：再生塑料减碳显著，欧盟强制立法拉动需求，重点推荐【三联虹普】尼龙&聚酯再生SSP技术龙头，携手华为云首个纺丝AI落地；【英科再生】。生物油原料供应修复单位盈利回升，UCOME迎替代性成长良机。建议关注【卓越新能】。危废资源化：重点推荐【高能环境】经济复苏ToB环保迎拐点+项目放量期。（3）天然气：重点推荐【新奥股份】龙头城燃转口气量稳定性提升，【天壕环境】稀缺管道资产+布局气源，【九丰能源】。 最新研究：中特估专题1：低估值+高股息+现金流改善，一带一路助力，水 务固废资产价值重估。 风险提示：政策推广不及预期，利率超预期上升，财政支出低于预期 11% 9% 7% 5% 3% 1% -1% -3% -5% -7% -9% -11% -13% 2022/5/232022/9/212023/1/202023/5/21 相关研究 《锂价回升回收盈利能力波动，行业规范化发展逐步推进》 2023-05-22 《2023—2024年黄河流域“清废行动”正式启动》 2023-05-22 1/8 东吴证券研究所 内容目录 1.每日行情4 1.1.每日行情4 1.2.碳市场行情（2023年5月22日）4 2.公司公告5 3.行业新闻6 3.1.天津市武清区印发碳达峰实施方案6 3.2.湖南省大气污染防治攻坚行动计划（2023-2025年）征求意见6 3.3.2023年农村黑臭水体治理试点支持城市名单公示7 4.风险提示7 2/8 东吴证券研究所 图表目录 图1：全国碳市场碳排放配额（CEA）行情4 图2：国家核证自愿减排量（CCER）行情202305195 3/8 东吴证券研究所 1.每日行情 1.1.每日行情 环保指数：0.92%沪深300：0.63% 涨幅前5名：惠城环保+12.51%，华西能源+7.42%，聆达股份+7.19%，百川畅银+6.35%，华光环能+6.14%。 跌幅前5名：岳阳林纸-5.69%，ST星源-4.76%，岭南股份-4.53%，兴源环境-3.92%，恒誉环保-3.90%。 1.2.碳市场行情（2023年5月22日） 今日全国碳市场碳排放配额（CEA）挂牌协议交易成交量71,792吨，成交额 4,106,868.00元，开盘价56.00元/吨，最高价60.00元/吨，最低价56.00元/吨，收盘价57.21元/吨，收盘价较前一日上涨0.37%。今日无大宗协议交易。今日全国碳排放配额（CEA）总成交量71,792吨，总成交额4,106,868.00元。截 至今日，全国碳市场碳排放配额（CEA）累计成交量235,305,769吨，累计成交额 10,782,724,536.34元。 图1：全国碳市场碳排放配额（CEA）行情 数据来源：上海环境能源交易所，东吴证券研究所 4/8 东吴证券研究所 图2：国家核证自愿减排量（CCER）行情20230519 数据来源：碳道，东吴证券研究所 2.公司公告 【海峡环保-现金管理】为提高募集资金使用效率，在不影响公司募集资金投资项目实施、保证募集资金安全的前提下，公司将合理使用部分闲置募集资金进行现金管理，提高募集资金使用效率，保障公司股东的利益。本次进行现金管理的总金额为8,000万元。本次进行现金管理的资金来源为福建连坂海峡环保科技有限公司的闲置募集资金。 【嘉华能源-回购股价格上限】浙江嘉化能源化工股份有限公司实施2022年年度利 润分配方案后，公司以集中竞价方式回购股份的价格上限由不超过人民币13.10元/股 调整为不超过人民币12.60元/股。 【盛剑环境-担保】2023年度公司及公司合并报表范围内控股子公司（及其控股子公司）预计对合并报表范围内控股子公司（及其控股子公司）盛剑半导体等提供担保额度合计不超过人民币50,000.00万元（含等值外币）。 【日出东方-股份减持】本次减持计划的减持时间区间内徐忠先生通过集中竞价交易方式减持股份数量200股。 【南大环境-权益分派】2022年度以现有公司总股本155,040,000股为基数，向全体股东每10股派发现金红利6.00元（含税），共计派发现金红利93,024,000.00元，本次不送红股，不转增股本，剩余未分配利润结转以后年度。 【浙富控股-股份回购】公司将以人民币1.00元的总价定向回购注销业绩承诺方应补偿公司的股份125,604,297股，占公司回购前总股本的2.34%。本次回购注销业绩补偿股份完成后，公司总股本将由5,369,795,962股减少至5,244,191,665股，注册资本 将由5,369,795,962元减少至5,244,191,665元。 【山西焦煤-股权质押】焦煤集团与中信证券将于近日向中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司申请在本次债券发行前办理初始数量标的股票的质押登记，即：将 3.25亿股公司A股股票划入质押专户中。该部分公司A股股票占公司已发行股本总数的5.7248%。目前，焦煤集团持有公司股份3,265,337,921股,占公司总股本的57.5177%。 【宇通重工-担保】重工有限本次为矿用装备向中国民生银行股份有限公司郑州分行申请综合授信业务提供最高额保证，担保最高债权本金额为人民币10,000万元。宇通集团根据其全资子公司西藏德宇新联实业有限公司对矿用装备的持股比例提供30%比 5/8 东吴证券研究所 例的限额反担保。 【宇通重工-利润分配】公司以利润分配实施公告确定的股权登记日的总股本 546,180,037股,扣除回购专户上已回购股份和待回购注销的限制性股票10,160,630股， 即以536,019,407股为基数，每10股派发现金红利3.80元（含税），共计派发现金红 利203,687,374.66元（含税）。 【仕净科技-限制性股权激励】本激励计划拟向激励对象授予的限制性股票总量为 200.00万股，占本激励计划草案公告时公司股本总额13,333.33万股的1.50%。其中，首次授予限制性股票163.00万股，占本激励计划草案公告时公司股本总额13,333.33万股的1.22%，首次授予部分占本次授予权益总额的81.50%；预留37万股，占本激励计划草案公告时公司股本总额13,333.33万股的0.28%，预留部分占本次授予权益总额的18.50%。 【金圆股份-回购限制性股票】公司对14名激励对象已获授但尚未解除限售的 2,000,000股限制性股票进行回购注销，占公司股票激励计划中限制性股票总数 2,000,000股的100.00%，占目前公司总股本的0.26%。本次回购注销完成后，公司总股本将由780,781,962股减少为778,781,962股，公司注册资本也相应由780,781,962元 减少为778,781,962元。 【*ST未来-终止上市】上海智汇未来医疗服务股份有限公司于2023年5月22日收到上海证券交易所《关于上海智汇未来医疗服务股份有限公司股票终止上市的决定》 （上海证券交易所自律监管决定书〔2023〕109号），上海证券交易所决定公司股票终止上市。 3.行业新闻 3.1.天津市武清区印发碳达峰实施方案 5月18日，武清区人民政府印发《天津市武清区碳达峰实施方案》，《方案》提出，“十四🖂”期间，产业结构和能源结构更加优化，重点行业企业能源利用效率明显提升，煤炭消费总量持续减少，新型电力系统建设稳步推进，绿色低碳技术推广应用取得新进展，绿色生产生活方式得到普遍推行，到2025年，单位地区生产总值能源消耗和二氧化碳排放完成我市下达指标，非化石能源消费比重稳步提升，为实现碳达峰奠定坚实基础。 3.2.湖南省大气污染防治攻坚行动计划（2023-2025年）征求意见 为深入打好蓝天保卫战，湖南省生态环境厅编制了《湖南省大气污染防治攻坚行动计划（2023-2025年）（征求意见稿）》。《行动计划》以当前迫切需要解决的重污染天气、臭氧污染、柴油货车污染等突出问题为重点，实施三大结构调整、四大专项治理和能力 6/8 东吴证券研究所 提升八大重点工程，推进攻坚行动任务措施落实。计划用三年时间，基本解决全省突出大气环境问题，显著提高大气污染治理体系和治理能力现代化水平，推动全省环境空气质量持续改善。2023年，完成国家环境空气质量约束性指标；2024年，提前完成国家下达的“十四🖂”环境空