汇富快讯：香港及中国市场日报

滙富快訊 香港及中國市場日報 今日焦點: ►信義能源（3868.HK）：境內借款更具吸引力 我們參加了信義能源的NDR，以下是要點。 2023年700-1000MW新增裝機指引不變。截至2022年底，信義能源在中國共管理3.01GW太陽能電站。2022年，由於疫情和組件價格居高不下，信義能源放慢了收購步伐，僅增加了520MW（2021年為660MW）的新增裝機。據管理層，信義能源維持其在2023年收購700-1,000MW裝機的計劃。到目前為止，該公司已於今年2月成功從母公司收購了一個300MW的項目。 開始從國内銀行融資。管理層表示，近期的10供1供股計劃最多可募集16億港元新資金，將用於1）償還銀行貸款（29億港元銀行貸款將於今年年底到期）和2)補充營運資金。他們表示，內地銀行現時提供略高於3%的利率，這低於香港銀行的借貸利率。展望未來，公司將靈活通過香港和内地銀行來融資。 我們的觀點：雖然信義能源23年較保守，但我們認為信義能源作為低風險的派息股非常有吸引力（FY23E股息收益率為6.8%）。我們對信義能源有長倉評級，目標價3.98港元。 風險：1）產能收購不及預期；2）加息；3）組件價格上漲（研究部） 圖表1：信義能源財務及預測 2023年5月24日 恒生指數 19,431 -1.3% -1.8% 中資企業指數 6,603 -1.3% -1.5% 紅籌指數 3,910 -1.8% 5.8% 滬深300指數 3,913 -1.4% 1.1% 上海A股 3,403 -1.5% 1.8% 上海B股 287 -0.7% 1.8% 深圳A股 2,111 -1.0% 2.2% 深圳B股 1,163 -0.7% 0.5% 主要市場指數收市每日升跌今年累升美國道指 33,055 -0.7% -0.3% 標普500 4,145 -1.1% 8.0% 美國納斯達克指數 12,560 -1.3% 20.0% 日經平均指數 30,819 -0.4% 18.1% 英國富時指數 7,762 -0.1% 4.2% 法國證商公會指數 7,378 -1.3% 14.0% 德國法蘭克福指數 16,152 -0.4% 16.0% 商品價格收市每日升跌今年累升金價 (美元/盎司) 1,975 0.2% 8.3% 鋼價 (美元/盎司) 1,727 -0.8% -0.2% 銀價 (美元/盎司) 23 -0.8% -2.0% 原油 (美元/桶) 72 -18.9% -8.1% 銅價 (美元/盎司) 8,102 -1.8% -3.2% 鋁價 (美元/盎司) 2,227 -2.5% -6.3% 鉑價 (美元/盎司) 1,056 -1.3% -1.9% 鋅價 (美元/盎司) 2,372 -4.3% -20.2% 小麥 (美分/蒲式耳) 622 2.6% -21.4% 玉米 (美分/蒲式耳) 577 1.1% -13.8% 糖 (美分/磅) N/A N/A 51.6% 黃豆 (美分/蒲式耳) 1,322 -1.4% -13.5% PVC (美元/噸) N/A N/A -1.4% CRB指數 261 -0.4% 3.0% BDI ####### #VALUE! -9.9% 匯率 美元 港元歐羅 日元 瑞郎 人民幣 香港及中國市場指數收市每日升跌今年累升 Yearended31Dec(HK$mn) FY21A FY22A FY23E FY24E FY25E FY26E FY27E FY28E FY29E FY30E 美元 7.8 0.9 138.6 0.9 7.1 港元 0.1 0.1 17.7 11.5 0.9 Revenue 2,297 2,315 2,895 3,261 3,626 3,992 4,357 4,723 5,088 5,454 歐羅 1.1 8.4 149.3 1.0 7.6 Growth 33% 1% 25% 13% 11% 10% 9% 8% 8% 7% 日元 0.0 5.7 0.7 0.7 0.1 GrossProfit 1,679 1,634 2,044 2,302 2,560 2,818 3,076 3,334 3,592 3,850 瑞郎 1.1 8.7 1.0 153.8 7.8 GPM% 73% 71% 71% 71% 71% 71% 71% 71% 71% 71% 人民幣 0.1 1.1 0.1 19.6 0.1 EPS(HK$) 0.17 0.13 0.16 0.17 0.19 0.20 0.22 0.23 0.24 0.26 葡萄牙 207 -0.0% 西班牙 108 0.3% P/E(x) 14.7 13.5 12.5 11.7 10.9 10.3 9.7 9.2 波動率指數 18 3.0% DPS(HK$) 0.10 0.07 0.16 0.17 0.19 0.20 0.22 0.23 0.24 0.26 Dividendyield(%) 6.8% 7.4% 8.0% 8.6% 9.1% 9.7% 10.3% 10.9% 市場情緒 信貸違約掉期-美元五年期希臘 愛爾蘭 義大利 目前5日升跌 N/A83 139 N/A -2.4% -0.6% 最新研究報 分析員 崔喻盛 新華滙富研究新華滙富研究崔喻盛 崔喻盛崔喻盛崔喻盛李錦明崔喻盛李錦明崔喻盛崔喻盛崔喻盛 新華滙富研究崔喻盛 崔喻盛崔喻盛崔喻盛 新華滙富研究 崔喻盛 23年4月17日特步国际（1368HK） 23年4月14日完美醫療(1830HK) 23年3月31日其利工業集團(1731HK) 23年3月28日永達(3669HK) 23年3月17日361度(1361HK) 23年3月13日東方電氣(1072HK) 23年3月1日信義能源(3868HK) 23年2月28日信義玻璃(868HK) 23年2月13日電動汽車更新 23年2月10日越秀地產(123HK) 23年1月18日永達(3669HK) 23年1月17日特步国际(1368HK) 23年1月4日電動汽車更新 22年12月2日完美醫療(1830HK) 22年12月1日小鵬汽車(9868HK) 22年11月2日東方電氣(1072HK) 22年10月19日維達國際(3331HK) 22年10月3日電動汽車更新 22年9月22日太陽能更新 22年9月5日東方電氣(1072HK) 公司 日期 告 NetProfit 1,232 971 1,288 1,398 1,509 1,620 1,730 1,841 1,952 2,062 Growth 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% Capacity(MW) 2,494 3,014 3,864 4,714 5,564 6,414 7,264 8,114 8,964 9,814 Capacityaddon(MW) 660 520 850 850 850 850 850 850 850 850 資料來源：公司數據，新華滙富研究 滙富股票覆蓋列表 HANGSENGCHINAENTINDX名稱 代碼 市值(HK$'m) 價格(HK$) 昨日升跌 (%) 評級 目標價 (HK$) 上升空間(%) 市盈率(倍)*歷史 1年期 2年期 股息收益率2年期 5D% 過去表現1個月(%) 3個月(%) 最後更新日期 恆生指數 HSI 19,431.25 (1.3) 10.7 9.4 8.6 4.2% (2.7) (2.6) (2.9) 國企指數 HSCEI 6,603.57 (1.3) 9.1 8.6 7.7 3.9% (2.7) (1.9) (1.5) 滬深300指數 SHSZ300 3,913.19 (1.4) 14.1 12.1 10.5 3.0% (1.6) (1.7) (3.6) 福耀玻璃 3606 HK 92,289 29.85 (4.6) 長倉 41.50 39.0 14.8 14.1 11.7 4.9% (5.5) (6.1) (16.4) 1-Sep-20 北控城市資源 3718 HK 1,836 0.51 2.0 長倉 1.80 252.9 6.6 4.8 3.6 3.7% 0.0 0.0 (15.0) 30-Mar-21 濱江服務 3316 HK 5,791 20.95 (1.2) 長倉 23.50 12.2 10.5 9.6 7.3 3.6% (8.9) (12.0) (19.0) N/A 比亞迪電子 285 HK 52,274 23.20 (2.1) 中性 17.60 (24.1) 25.4 16.5 11.8 1.4% (2.5) 2.7 (7.2) N/A 中國利郎 1234 HK 5,041 4.21 (0.5) 長倉 5.32 26.4 10.1 8.1 8.0 7.8% 1.0 1.7 6.5 N/A 中國軟件國際 354 HK 14,893 4.92 (1.4) 長倉 12.80 160.2 17.0 13.8 10.7 1.1% 0.8 (6.3) (14.0) 27-Oct-20 天倫燃氣 1600 HK 5,872 5.98 (0.2) 長倉 8.70 45.5 12.0 6.3 7.0 4.0% 1.0 18.4 17.3 26-Feb-20 兌吧集團 1753 HK 468 0.44 0.0 長倉 5.55 1175.9 N/A** N/A** N/A** N/A** (1.1) (11.2) (26.3) N/A 中滙集團 382 HK 2,894 2.58 0.8 長倉 4.50 74.4 4.5 3.9 3.6 7.9% (7.5) (4.1) (19.6) 3-May-22 訓修實業 1962 HK 343 0.50 (2.0) 長倉 1.75 250.0 5.1 N/A** N/A** N/A** 3.1 0.0 (9.1) 26-Jan-21 華虹半導體 1347 HK 34,010 26.00 (4.6) 中性 26.30 1.2 8.7 11.8 11.4 0.0% (3.5) (27.6) (15.6) 29-Jul-21 金蝶國際 268 HK 39,624 11.40 (1.6) 中性 17.62 54.6 N/A** N/A** N/A** 0.0% (1.4) (2.9) (27.8) 20-Aug-20 美東汽車 1268 HK 16,068 11.94 (2.0) 長倉 19.76 65.5 26.3 13.1 9.9 4.7% (1.2) (4.2) (31.2) 3-Apr-23 明源雲 909 HK 7,220 3.76 (0.8) 中性 28.00 644.7 N/A** N/A** N/A** 0.2% (3.8) (9.0) (32.5) N/A 珩灣科技 1523 HK 2,539 2.31 (0.4) 長倉 1.70 (26.4) 14.3 11.3 9.2 1.2% (0.4) (1.3) (16.0) 6-Aug-20 寶勝國際 3813 HK 3,622 0.68 (2.9) 長倉 2.80 311.8 35.5 5.0 3.5 3.5% (11.7) 0.0 (19.0) 16-Nov-20 丘鈦科技 968 HK 72,198 8.11 2.0 長倉 17.20 112.1 18.9 14.4 10.8 4.4% (2.3) (5.4) (13.7) 10-Aug-22 舜宇光學 2382 HK 89,722 81.80 0.1 長倉 160.80 96.6 33.4 26.0 20.0 0.9% (2.9) (4.0) (12.6) 17-Aug-22 信利國際 732 HK 2,782 0.88 0.0 長倉 2.80 218.2 9.2 N/A** N/A** N/A** (4.3) (12.9) (24.1) 8-Apr-21 信義能源 3868 HK 19,315 2.36 (0.4) 長倉 3.