汇富快讯：香港及中国市场日报

最新研究報 分析員 崔喻盛 新華滙富研究新華滙富研究崔喻盛 崔喻盛崔喻盛崔喻盛李錦明崔喻盛李錦明崔喻盛崔喻盛崔喻盛 新華滙富研究崔喻盛 崔喻盛崔喻盛崔喻盛 新華滙富研究 崔喻盛 23年4月17日特步国际（1368HK） 23年4月14日完美醫療(1830HK) 23年3月31日其利工業集團(1731HK) 23年3月28日永達(3669HK) 23年3月17日361度(1361HK) 23年3月13日東方電氣(1072HK) 23年3月1日信義能源(3868HK) 23年2月28日信義玻璃(868HK) 23年2月13日電動汽車更新 23年2月10日越秀地產(123HK) 23年1月18日永達(3669HK) 23年1月17日特步国际(1368HK) 23年1月4日電動汽車更新 22年12月2日完美醫療(1830HK) 22年12月1日小鵬汽車(9868HK) 22年11月2日東方電氣(1072HK) 22年10月19日維達國際(3331HK) 22年10月3日電動汽車更新 22年9月22日太陽能更新 22年9月5日東方電氣(1072HK) 公司 日期 告 滙富快訊 香港及中國市場日報 今日焦點: ►澳門博彩業更新：11月博彩總收入持續復甦，約2019年的 70% 澳門11月博彩總收入持續復甦。11月博彩總收入為160億澳門元（同比 +435%，環比-18%），約19年11月水平的70%。環比下降在預期之內，主要是因為國慶假期導致10月高基數。2023年首11個月，博彩總收入達1,645億澳門元（年增325%），約2019年首11個月水準的61%。 我們的觀點：我們認為遊客復常將繼續有利於賭場的大眾賭桌收入提升 ，部分抵消了貴賓廳業務的萎縮。2023年10月份，入境旅客人數為280 萬和2270萬人次（同比+375%和359%），約2019年10月份水平的86和68% 。就澳門博彩業而言，我們看好金沙中國（1928.HK）和美高梅中國（2282.HK），因為它們的復蘇速度更快。不過，考慮到市場情緒，我們建議投資人等待更好的時機。（研究部） 70% 61% 圖表1：澳門GGR更新 Grossgaming revenue(MOPbn) JanFebMarAprMayJunJulyAugSepOctNov Dec 2019 2023 Recoveryofthemonth 2019 2023 RecoveryofAccumulated30.0 themonthrecovery Accumulatedrecovery 80% 24.9 25.4 25.8 23.6 26.0 23.8 24.5 24.3 22.1 26.4 22.9 22.8 11.6 10.3 12.7 14.7 15.6 15.2 16.7 17.2 14.9 19.5 16.0 46% 41% 49% 62% 60% 64% 68% 71% 68% 74% 70% 46% 44% 45% 49% 52% 54% 56% 58% 59% 60% 61% 75% 25.0 70% 20.0 65% 15.0 60% 55% 10.0 50% 5.0 45% - 40% JanFebMarAprMayJunJulyAugSepOctNovDec 資料來源：澳門博彩監察協調侷，新華滙富研究 圖表2：澳門博彩業同業比較 Peers Ticker MktCap P/E Stockperformance (HK$bn) 2023E 2024E 2025E 1mth 3mth YTD GalaxyEntertainment 0027.HK 181 22.3 14.6 12.4 -8% -18% -20% SandsChina 1928.HK 163 21.7 12.1 10.0 -6% -23% -22% MGMChina 2282.HK 32 15.5 10.5 8.4 -15% -16% -2% WynnMacau 1128.HK 31 41.4 11.3 8.5 -18% -25% -33% SJMHoldings 0880.HK 16 n/a 18.2 6.6 -17% -30% -50% MelcoInt'l 0200.HK 8 n/a 24.2 6.7 -6% -23% -39% HSI -8% -12% -17% 資料來源：Wind，Bloomberg，新華滙富研究 2023年12月6日 香港及中國市場指數收市每日升跌今年累升 恒生指數 16,327 -1.9% -17.5% 中資企業指數 5,609 -1.6% -16.3% 紅籌指數 3,244 -1.4% -12.2% 滬深300指數 3,394 -1.9% -12.3% 上海A股 3,116 -1.7% -20.1% 上海B股 225 -0.9% -20.1% 深圳A股 1,930 -1.9% -6.6% 深圳B股 1,067 -0.1% -7.7% 主要市場指數收市每日升跌今年累升美國道指 36,124 -0.2% 9.0% 標普500 4,567 -0.1% 19.0% 美國納斯達克指數 14,229 0.3% 36.0% 日經平均指數 33,149 1.1% 27.0% 英國富時指數 7,489 -0.3% 0.5% 法國證商公會指數 7,386 0.7% 14.1% 德國法蘭克福指數 16,533 0.8% 18.7% 商品價格收市每日升跌今年累升金價 (美元/盎司) 2,019 -0.5% 10.7% 鋼價 (美元/盎司) 2,029 -2.7% 17.2% 銀價 (美元/盎司) 24 -1.4% 1.1% 原油 (美元/桶) 72 -19.5% -10.1% 銅價 (美元/盎司) 8,334 -3.2% -0.4% 鋁價 (美元/盎司) 2,160 -2.2% -9.2% 鉑價 (美元/盎司) 903 -2.0% -15.8% 鋅價 (美元/盎司) 2,421 -3.5% -18.5% 小麥 (美分/蒲式耳) 620 7.6% -21.6% 玉米 (美分/蒲式耳) 490 1.2% -20.6% 糖 (美分/磅) N/A N/A 75.0% 黃豆 (美分/蒲式耳) 1,305 -1.5% -7.8% PVC (美元/噸) N/A N/A -5.8% CRB指數 266 -1.6% 3.0% BDI ####### #VALUE! 120.9% 匯率 美元港元歐羅 日元 瑞郎 人民幣 美元7.80.9 147.2 0.9 7.1 港元0.10.1 18.8 11.2 0.9 歐羅1.18.4 158.9 1.1 7.7 日元0.05.30.6 0.6 0.0 瑞郎1.18.91.1 168.2 8.2 人民幣0.11.10.1 20.6 0.1 市場情緒 目前 5日升跌 信貸違約掉期-美元五年期希臘 N/A N/A 愛爾蘭 83 -2.4% 義大利 139 -0.6% 葡萄牙 207 -0.0% 西班牙 108 0.3% 波動率指數 12 1.3% 滙富股票覆蓋列表 HANGSENGCHINAENTINDX名稱 代碼 市值(HK$'m) 價格(HK$) 昨日升跌 (%) 評級 目標價 (HK$) 上升空間(%) 市盈率(倍)*歷史 1年期 2年期 股息收益率2年期 5D% 過去表現1個月(%) 3個月(%) 最後更新日期 恆生指數 HSI 16,327.86 (1.9) 9.0 8.3 7.6 4.6% (5.9) (9.1) (11.5) 國企指數 HSCEI 5,609.63 (1.6) 7.7 7.5 6.8 4.3% (5.8) (9.3) (12.4) 滬深300指數 SHSZ300 3,394.26 (1.9) 12.4 11.7 10.2 3.2% (3.5) (6.6) (11.0) 福耀玻璃 3606 HK 102,942 36.10 (0.7) 長倉 41.50 15.0 16.5 15.1 13.5 4.4% (1.9) 1.0 0.0 1-Sep-20 北控城市資源 3718 HK 1,602 0.45 (1.1) 長倉 1.80 304.5 5.2 4.2 3.3 8.3% (14.4) (12.7) (20.5) 30-Mar-21 濱江服務 3316 HK 4,389 15.88 5.9 長倉 23.50 48.0 10.0 7.6 5.9 9.5% (0.6) (8.2) (13.6) N/A 比亞迪電子 285 HK 72,553 32.20 (2.0) 中性 17.60 (45.3) 24.3 16.9 13.2 1.2% (12.7) (11.5) (13.9) N/A 中國利郎 1234 HK 4,934 4.12 (0.2) 長倉 5.32 29.1 9.8 8.6 7.6 8.3% (2.1) 3.0 13.5 N/A 中國軟件國際 354 HK 17,450 5.93 (9.3) 長倉 12.80 115.9 28.7 18.6 14.1 1.0% (9.7) (1.7) 0.0 27-Oct-20 天倫燃氣 1600 HK 3,348 3.41 (2.3) 長倉 8.70 155.1 6.7 5.0 4.3 6.5% (7.8) (10.3) (14.8) 26-Feb-20 兌吧集團 1753 HK 296 0.28 (6.8) 長倉 5.55 1918.2 6.9 N/A** N/A** N/A** (9.8) (14.1) 0.0 N/A 中滙集團 382 HK 2,739 2.40 2.1 長倉 4.50 87.5 3.9 3.4 3.1 9.0% (1.6) (13.0) 3.9 3-May-22 訓修實業 1962 HK 334 0.51 (5.6) 長倉 1.75 243.1 4.7 N/A** N/A** N/A** (12.1) (13.6) (1.9) 26-Jan-21 華虹半導體 1347 HK 41,867 17.20 (0.8) 中性 26.30 52.9 7.3 14.1 20.2 0.0% (6.8) (18.5) (18.3) 29-Jul-21 金蝶國際 268 HK 35,183 10.12 (3.8) 中性 17.62 74.1 N/A** N/A** N/A** 0.0% (13.9) (15.7) (14.1) 20-Aug-20 美東汽車 1268 HK 4,995 3.71 (1.6) 長倉 19.76 432.6 20.1 18.1 6.9 6.7% (19.9) (34.9) (32.5) 3-Apr-23 明源雲 909 HK 5,283 2.72 (7.8) 中性 28.00 929.4 N/A** N/A** N/A** 0.0% (15.3) (26.1) (38.6) N/A 珩灣科技 1523 HK 2,135 1.94 (3.0) 長倉 1.70 (12.4) 11.0 9.5 7.8 1.4% (5.8) (11.4) (14.5) 6-Aug-20 寶勝國際 3813 HK 3,622 0.68 0.0 長倉 2.80 311.8 8.5 7.5 4.9 5.1% 0.0 1.5 3.0 16-Nov-20 丘鈦科技 968 HK 38,195 4.29 (1.8) 長倉 17.20 300.9 11.5 9.8 6.9 6.7% (8.7) (15.6) (34.5) 10-Aug-22 舜宇光學 2382 HK 71,510 65.20 (5.2) 長倉 160.80 146.6 43.8 45.4 24.9 0.6% (13.1) (10.0) 1.1 17-Aug-22 信利國際 732 HK 2,181 0.69 (1.4) 長倉 2.80 305.8 N/A** N/A** N/A** N/A** (8.0)