农产品产业链日报：CFTC美豆净多持仓继续大幅缩减，豆粕成本压力逐步显现

东 海投资咨询业务资格： 研证监许可[2011]1771号 究 产 业2023年5月22日CFTC美豆净多持仓继续大幅缩减，豆粕成本压力逐步显现 链 日 报 有色金属 分析师贾利军 从业资格证号：F0256916投资咨询证号：Z0000671电话：021-68757181 邮箱：jialj@qh168.com.cn 联系人刘兵 从业资格证号：F03091165联系电话：021-68757827邮箱：liub@qh168.com.cn王小东 从业资格证号：F3091619联系电话：021-68758771 邮箱：wangxd@qh168.com.cn ——农产品产业链日报 油料：截至5月16日当周统计，CFTC净多持仓继续大幅缩减 1.核心逻辑：黑海粮食出口协议延期，CBOT谷物市场下跌带动大豆测试成本支撑。美豆自身播种进度推进快，增产预期强，资金净多持仓兴趣持续下降。 2.操作建议：观望为主。 3.风险因素：美国天气异常 4.背景分析： 隔夜期货：5月19日，CBOT市场大豆收盘下跌，美豆07合约跌幅28或2.1%，报收 13205.25分/蒲。 CFTC持仓报告：截至2023年5月16日当周，CBOT大豆期货非商业多头减2811手至146717手，空头增23310至108563手。 重要消息： Safras&Mercado：巴西2022/2023年度大豆产量预计为1.5566亿吨，此前预测为1.5508亿吨。 BAGE：截至5月18日，收割率为69.2%，去年同期为85.4%，五年均值为84.3%。BAGE：阿根廷大豆收割率为69.2%，去年同期为85.4%，五年均值为84.3%。 USDA作物生长报告：截至2023年5月14日当周，美国大豆种植率为49%，不及市场预期的51%，此前一周为35%，去年同期为27%，五年均值为36%。当周大豆出苗率为20%，之前一周为9%，去年同期为8%，五年均值为11%。 LaSalleGroup：美国天气仍然有利，未来10天将出现大范围干旱天气，月底气温将恢复到高于正常水平。 乌克兰基础设施部部长：乌克兰确认粮食协议将延长至7月18日。 出口销售报告显示，5月11日止当周，美国当前市场年度大豆出口销售净增1.7万吨，较之前一周减少73%，较前四周均值减少89%，市场此前预估为净增0-30万吨。当周，美国下一市场年度大豆出口销售净增66.38万吨，市场此前预估为净增0-30万吨。当周，美国当前市场年度大豆新销售16.46万吨。美国下一市场年度大豆新销售66.38万吨。 蛋白粕:国内油厂开机恢复缓慢，海关检测政策仍限制油厂大豆供应 1.核心逻辑：豆粕面临供应压力集中释放和成本下行压力，下游情绪较为悲观，现货及远月购买量明显下降，现货基差也在逐步回归。后期菜籽及菜粕直接进口高峰已过，国产大榨利润不佳，整体供应略偏紧。需求上看今年水产消费表现一般，不过今年菜粕替代消费有增多。菜粕供需双强 2.操作建议:M09逢高空 3.风险因素：港口政策变动 4.背景分析： 海关总署：中国4月大豆进口726.3万吨，3月为685.3万吨。 压榨数据：第20周（5月13日至5月19日）111家油厂大豆实际压榨量为176.12万吨，开机率为59.19%；较预估高6.32万吨。 现货市场：2023年5月19日，全国主要油厂豆粕成交10.19万吨，较上一交易日减少6.43万吨，其中现货成交8.74万吨，远月基差成交1.45万吨。开机方面，今日全国123家油厂开机率上升至52.39%。(mysteel） 油脂：5月前20日统计马棕产量和出口双增 1.核心逻辑：豆油目前供需双弱，库存修复缓慢，基差弱稳。美豆快速下跌导致成本端支撑减弱，季节性供应压力也同样面临集中释放风险。棕榈油，印尼产量水平飙升，原油价格限制了生物燃料消费，国内市场将供应过剩，出口参考价下调，税费降低，也挤占了马棕出口市场。成本端折价使得国内利润改善，近期买船增加，6-7月供应预期压力增加，盘面随成本端下跌而表现偏弱。 2.操作建议：逢高空Y09；多OI09空Y09 3.风险因素：港口政策调整 4.背景分析： 隔夜期货：5月19日，CBOT市场收盘下跌，美豆油07合约跌幅0.11或0.23%，报收47.18美分/磅。BMD市场棕榈油收盘上涨，马棕榈油07合约上涨86或2.45%，报收3591令吉/吨。 海关总署：中国4月食用棕榈油进口量为23万吨，同比增加89.6%。中国1-4月食用棕榈油进口量总计为123万吨，同比攀升222.2%。 马来西亚将6月份毛棕榈油的出口税维持在8%，但将6月份的参考价从5月份的 4063.58林吉特/吨上调至4144.31林吉特/吨。高频数据： ITS:马来西亚5月1-20日马棕油出口量760220吨，环比增长2% AmSpec:马来西亚5月1-20日棕榈油出口量为716760吨，上月同期为696463吨，环比增加2.91%。 SPPOMA：2023年5月1-15日马来西亚棕榈油单产增加15.51%，出油率增加0.23%，产量增加16.72%。 现货市场：2023年5月19日，全国主要地区豆油成交13900吨，棕榈油成交1900吨，总成交比上一交易日增加5600吨，增幅54.90%。。(mysteel） 玉米：价格触底反弹，震荡偏强为主 1.核心逻辑：供需双弱，玉米小麦价格联动，先跌后稳，市场已充分消化小麦对玉米的替代利空。期价触底反弹，下方存在强支撑，预计近期价格震荡偏强。后期还需关注超期定向稻谷的投放信息和政策端是否有积极信号释放。 2.操作建议：逢低试多 3.风险因素：小麦新粮上市、政策端信号 4.背景分析： 隔夜期货：5月19日，CBOT市场美玉米07合约涨0.18%，报收每蒲式耳556.25美分。美小麦07合约跌1.14%，报收每蒲式耳604.75美分。 重要消息： 农业咨询公司（Sovecon）：2023年俄罗斯小麦产量预估上调至8800万吨，高于之前的8680万吨预估。 乌克兰希望扩大粮食协议，包括新的港口和更大的商品，以换取氨气管道的协议。 （金十数据） 中国海关总署：中国4月玉米进口量为100万吨，同比下滑54.6%。中国1-4月玉米进口量共计852万吨，同比减少8.4%。 现货市场： 5月19日，山东深加工企业门前剩余118车，较昨日减少8车。(mysteel) 截至5月19日，玉米现货价格暂稳。北港平仓价2570-2600元/吨，广东港口自提价 2680-2700元/吨。东北市场价格2530-2540元/吨，华北市场价格2720-2800元/吨，销区价格2680-2820元/吨。(mysteel) 白糖：糖价出现回调行情，短期震荡为主 1.核心逻辑：上周行情还是高位震荡为主，是否是价格下跌信号还需观察。因国际方面减产舆论基本炒作结束，巴西天气情况目前良好，产量预期向好。但短期供应短缺问题难以缓解，原糖价格预计将维持震荡小幅下跌的局面。国内方面减产已成定局，目前进口量是重点关注对象，国内4月进口食糖数量与去年相比同比下滑。近期国内现货价格过高导致有需则买和抛储传言越演愈烈，郑糖价格未来短期预计略微回调。 2.操作建议：拐点观望 3.风险因素：巴西港口压力情况，国内是否抛储 4.背景分析： 隔夜期货：5月19日ICE美国原糖主力合约收涨，结算价上调0.17美分/磅，至25.78分/磅。郑糖期货主力07合约结算价格6991元/吨，较上一交易日结算价上涨39元/吨 重要消息： UNICA：2023/24榨季截至4月下半月，巴西中南部地区累计入榨量为3481.8万吨，对比去年同期的2930.2万吨增加了551.6万吨。累计制糖比为41.61%，较去年同期的增加了6.31%；累计产糖量为153.1万吨，同比增幅43.65%。 巴西航运机构Williams：上周巴西港口等待装运食糖船只数量为80艘，上周为81艘。港口等待装运的食糖数量为343.93万吨，上周数量为360.58万吨。 现货价格： 5月19日全国主要产区价格小幅上调，广西南宁价格7090元/吨；云南昆明市场价6880 元/吨甘蔗糖；加工糖：福建白玉兰报价7380元/吨。 重要声明 本报告由东海期货有限责任公司研究所团队完成，报告中信息均源于公开可获得资料。东海期货力求报告内容的客观、公正，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。报告中的观点、结论和建议等全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议，也未考虑个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要，客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何责任，交易者需自行承担风险。本报告版权仅为东海期货有限责任公司研究所所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为东海期货有限责任公司。 东海期货有限责任公司研究所 地址：上海市东方路1928号东海证券大厦8F联系人：贾利军 电话：021-68757181 网址：www.qh168.com.cn E-MAIL:Jialj@qh168.com.cn