贵金属价格中枢仍有上行空间 观点逻辑 受美联储近期加息预期扰动影响,黄金有所回调,但在美国银行业风险、美国债务上限问题以及美国经济衰退预期下,贵金属价格中枢还有上移空间。维持长线做多黄金的思路,可逢低进场,谨慎操作,注意止盈止损。 主要关注 原油、美联储议息会议、美国通胀 宏操作建议 观 金长线做多黄金。 融 组风险提示 金价上涨风险主要是美元指数下行,避险情绪超预期上升;下跌风险主要是通胀超预期上行。 投资咨询业务资格 证监许可[2011年]1444号 贵金属周报 2023年5月21日 李东凯(F3002777,Z0012332) ldk@zcfutures.com 上海市浦东新区陆家嘴环路 958号23楼(200120) 联系人:刘露(F03108898)liul@zcfutures.com 上海市浦东新区陆家嘴环路 958号23楼(200120) 一、投资策略 推荐策略:长线做多黄金,谨慎操作,注意止盈止损。 观点:受美联储近期加息预期扰动影响,黄金有所回调,但在美国银行业风险、美国债务上限问题以及美国经济衰退预期下,贵金属价格中枢还有上移空间。维持长线做多黄金的思路,可逢低进场,谨慎操作,注意止盈止损。 图1:沪金主力 资料来源:Wind,中财期货投资咨询总部 二、重点关注 2.1美国4月零售销售环比升0.4%,预期升0.8%,前值自降1%修正至降0.6%;核心零售销售环比升0.4%,预期升0.4%,前值自降0.8%修正至降0.4%。 2.23月欧元区工业生产指数环比下降4.1%,预期-2.5%,前值1.5%,同比下降1.4%,预期0.9%,前值2%。 2.3美国4月新屋开工总数年化140.1万户,预期140万户,前值142万户;营建许可总数141.6万户,预期143.7万户,前值自141.3万户修正至143万户。。 2.4美国4月成屋销售总数年化428万户,预期430万户,前值444万户。 2.5近日来,由于美国企业债发行激增,以及投资者希望国会议员能够就提高美国债务上限达成协议,美债收益率得到额外提振。 三、行情回顾 本周(5/15-5/19)COMEX金、COMEX银均下跌。其中,COMEX金下跌1.77%,收于1979.9美元/盎司,最高2027.5美元/盎司,最低1954.4美元/盎司;COMEX银下跌0.5%,收于24.02元 /盎司,最高24.4美元/盎司,最低23.5美元/盎司。 表1:贵金属周度行情变化 资料数据来源:Wind,中财期货投资咨询总部 四、数据跟踪 CFTC数据显示,截至5月16日,黄金非商业净多头持仓179,814手,较前一周前减少16000手(-8.17%);白银非商业净多头持仓23,815手,较前一周减少8,545手(-26.41%);美元指数非商业净多头持仓9,514手,较上周减少1,642手(-14.72%)。 图2:CFTC美元指数和黄金白银期货非商业净多头 资料来源:Wind、中财期货投资咨询总部 截至2023/5/19,SPDR黄金ETF持仓量较上周增加5.2吨(+0.55%)至942.74吨; SLV白银ETF持仓量较上周减少48.6吨(-0.33%)至14,572.91吨。 图3:SPDR黄金ETF持仓(吨)图4:SLV白银ETF持仓(吨) 资料来源:Wind、中财期货投资咨询总部 图5:SGE成交数据 资料来源:Wind、SGE、中财期货投资咨询总 图6:上期所沪金沪银成交数据 资料来源:Wind、中财期货投资咨询总部 5/15-5/19,上期所沪金净多增加2547(+9.74%)至28708手,沪银净多减少1824手 (-32.61%)至3769。 图7:沪金净多图8:沪银净多 资料来源:Wind、中财期货投资咨询总部 标普500VIX位于低位。伦敦金银比价83.5,前值83.91。 图9:标普500VIX与金价图10:金银比价 资料来源:Wind、中财期货投资咨询总部 美元指数收涨0.48%,收于103.19(前值102.7)。美国十年期国债收益率为3.7%(前值3.46%),10年期国债TIPS收于1.46%(前值1.28%),通胀预期(美国十年期国债-美国十年期国债TIPS)收于2.24%(前值2.18%),美德十年期国债利差125bp(前值121bp)。 图11:美元指数与伦敦金图12:美德利差与美元指数 图13:10年期国债实际利率与伦敦金图14:通胀预期与伦敦金 资料来源:Wind、中财期货投资咨询总部 、、中财期货有限公司 地址:上海市浦东新区陆家嘴华能联合大厦23楼 总机:021-68866666传真:021-68865555全国客服:4008880958网站:http://www.zcqh.com 浙江分公司 杭州市体育场路458号中财金融广角二楼电话:0571-56080568 江苏分公司 南京市建邺区江东中路311号中泰国际大厦5栋703-704室电话:025-58836800 中原分公司 河南省郑州市郑东新区金水东路80号3号楼11层1108室电话:0371-60979630 成都分公司 成都市高新区天府大道中段500号东方希望天祥广场A座2703 室 电话:028-62132736 上海陆家嘴环路营业部 中国(上海)自由贸易试验区陆家嘴环路958号23楼2301室电话:021-68866819 上海襄阳南路营业部 上海市徐汇区襄阳南路365号B栋205室电话:021-68866659 北京海淀营业部 北京市海淀区莲花苑5号楼11层1117、1119-1121室电话:010-63942832 深圳营业部 深圳市福田区彩田南路中深花园A座1209 电话:0755-82881599 天津营业部 天津市和平区马场道114号中财金融广角二楼电话:022-58228153 重庆营业部 重庆市江北区庆云路6号(国金中心T5)510单元电话:023-67634197 沈阳营业部 沈阳市和平区三好街100-4号华强广场A座905室电话:024-31872007 武汉营业部 武汉市硚口区沿河大道236-237号A栋10层电话:027-85666911 西安营业部 西安市碑林区和平路22号中财金融大厦304、307 电话:029-87938499 杭州营业部 杭州市体育场路458号2楼206、208室电话:0571-56080563 扬州营业部 地址:扬州市广陵区运河西路588-119号壹位商业广场 电话0514-87866997 济南营业部 山东省济南市历下区文化东路63号恒大帝景9号楼11楼 1119A室 电话:0531-83196200 无锡营业部 江苏省无锡市梁溪区运河东路555号时代国际A座1808 电话:0510-81665833 郑州营业部 河南省郑州市金水区未来路69号未来公寓707、716室电话:0371-65611075 山西分公司 山西太原市综改示范区太原学府园区晋阳街159号1幢10 层1003室 电话:0351-7091383 长沙营业部 湖南长沙市天心区芙蓉中路三段426号中财大厦508-510室电话:0731-82787001 南昌营业部 江西省南昌市青云谱区解放西路49号明珠广场H栋602室电话:0791-88457727 合肥营业部 合肥市庐阳区淮河路288号香港广场1306、1307室电话:0551-62651811 唐山营业部 唐山市路南区万达广场购物中心区2单元B座1804室电话:0315-2210860 日照营业部 山东省日照市东港区济南路257号兴业财富广场B座10楼电话:0633-2297817 赤峰营业部 内蒙古赤峰市红山区万达广场甲B20楼2010 电话:0476-5951109 厦门营业部 福建省厦门市思明区梧村街道后埭溪路28号(皇达大厦) 7楼F单元 电话:0592-5630235 常州营业部 常州市天宁区竹林西路19号天宁时代广场A座1706室电话:0519-85515185 南通营业部 江苏南通市崇川区中南世纪城34栋2202、2203室电话:0513-81183555 宁波营业部 浙江省宁波市慈溪市新城大道北路1698号承兴大厦7-2-1 电话:0574-63032202 特别声明:本报告的信息均来源于公开资料,我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证,也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正,但文中的观点、结论和建议仅供参考,报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据,投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 版、复制、引用或转载。