策略专题研究：A股专精特新上市公司图鉴

证券研究报告|2023年05月22日 策略专题研究 A股专精特新上市公司图鉴 核心观点策略研究·策略专题 专精特新已成为中小企业实现高质量发展的普遍共识和必由之路。专精特新概念自2011年开始萌芽，2016年概念正式落地，工业和信息化部专精特新“小巨人”企业培育工作于2018年11月正式开启，2021年中共中央政治局会议将“发展专精特新中小企业”上升至国家战略层面，2022年党的二十大报告明确指出“支持专精特新企业发展”。可以看到，从概念提出、明确定位到加速推进、全面铺开，国家促进专精特新企业发展的政策不断完善、路径日益清晰。 近年来专精特新企业总量快速提升，多层级的专精特新企业培育体系已逐步成型。专精特新“小巨人”企业是专精特新中小企业中的翘楚，占据产业基础核心领域、把控产业链关键环节，掌握核心技术、重视创新能力，在细分市场占有率和质量效益上有明显优势，是优质中小企业的中坚力量，也是中国未来的“隐形冠军”。2019至2022年，工业和信息化部先后四次公示国家级专精特新“小巨人”企业名录共计9279家，实际复核认定8997家，四批次分别155家、1584家、2930家、4328家。2023年2月，工业和信息化部启动开展第五批专精特新“小巨人”企业培育 工作，力争到2023年年底，全国专精特新中小企业和“小巨人”企业 分别超过8万家和1万家。 专精特新上市公司的基本面表现总体好于其它公司，为中国经济高质量发展提供重要支撑。截至2023年4月30日，Wind专精特新“小巨人”企业概 念指数收录了731家专精特新企业。按照北交所2021年9月3日成立以来股价表现较好的前20%公司进行梳理，样本选择北交所成立之时为Wind专精特新“小巨人”企业指数成分股且当时上市时间已超过一年的企业，最终得到专精特新概念股47家。通过逐一梳理不难发现，专精特新上市公司整体集中在中小市值，在盈利能力上表现亮眼，平均ROE与ROA相较于细分的主板、创业板、科创板上市公司占优，主要分布在电子、工业机械、化工、医疗保健行业。与此同时，专精特新上市公司研发投入远高于主板和创业板，具有较好的ESG评级表现，表明专精特新企业正积极贯彻可持续发展理念，服务经济社会的高质量发展。 从主营业务、代表性的产业链、核心技术、主要客户、关键财务指标等维度对上述专精特新上市公司开展深入分析，可以得出市场表现较好的专精特新上市公司共性规律。一是通常处在产业链的关键环节，大多属于在关键核心技术、关键环节和重要产品设备的“填空白”“补短板”“锻长板”的企业，能够在解决中国科技创新“卡脖子”问题中发挥关键作用。二是受到国家政策和资本市场的大力支持，各部门、各地市从产业政策、财政货币政策、多层次资本市场及上市政策、股权投资政策等方面支持专精特新中小企业高质量发展。三是盈利能力持续改善，整体超额收益明显，未来成长空间巨大。四是深度参与全球产业分工和合作，在全球价值链分配中受益，形成了强劲的制造能力和产品配套能力。 风险提示：国际地缘冲突局势不明，海外经济面临衰退风险等。报告列举的公司/个股仅为案例介绍，不作为投资推荐的依据。 证券分析师：张立超证券分析师：王开0755-81982881021-60933132 zhanglichao@guosen.com.cnwangkai8@guosen.com.cnS0980519050002S0980521030001 基础数据 中小板/月涨跌幅(%) 7258.25/-6.37 创业板/月涨跌幅(%) 2278.59/-5.68 AH股价差指数 139.38 A股总/流通市值(万亿元) 110.98/95.56 市场走势 资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理 相关研究报告 《A股策略年中展望-科技跃升与资产重定价》——2023-05-22 《策略专题研究-海外养老FOF发展历程及资产配置经验》——2023-05-21 《策略专题研究-国信多资产系列指数介绍（一）》——2023-05-15 《中观超额收益追踪图谱（2023.04）》——2023-04-26 《策略专题研究-全球宏观对冲经典交易启示录》——2023-04-25 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 内容目录 1.专精特新企业全貌10 1.1专精特新企业发展的基本概况10 1.2专精特新企业样本遴选13 1.3专精特新企业主要特征14 2.A股专精特新上市公司梳理18 2.1电子设备、仪器和元件行业18 （1）中航电测18 （2）梅安森19 （3）传艺科技21 （4）英杰电气22 （5）浩洋股份23 （6）金溢科技24 （7）高澜股份26 （8）皖仪科技27 （9）集智股份28 （10）雄帝科技29 （11）科远智慧30 （12）神思电子32 （13）海兰信33 2.2工业机械行业34 （1）大元泵业34 （2）威星智能35 （3）赛象科技36 （4）四方科技37 （5）诚益通39 （6）佳力图40 （7）长川科技41 （8）瀚川智能42 2.3化工行业43 （1）安集科技43 （2）蓝晓科技45 （3）美瑞新材46 （4）美联新材47 （5）普利特48 （6）道恩股份50 2.4医疗保健行业51 （1）山河药辅51 （2）正海生物52 （3）贵州三力53 （4）九强生物55 （5）三友医疗56 （6）黄山胶囊57 （7）力生制药58 2.5能源设备与服务行业60 （1）迪威尔60 （2）蓝科高新61 2.6半导体设备行业62 （1）芯源微62 （2）力合微63 2.7金属、非金属与采矿行业64 （1）联瑞新材64 （2）坤彩科技65 2.8信息技术行业67 （1）天孚通信67 （2）吉宏股份68 2.9其他工业行业69 （1）苏试试验69 （2）奥普光电70 （3）盛弘股份72 （4）奥联电子73 （5）通达股份74 3.专精特新企业的共性规律75 3.1处于产业链的关键环节，助力解决“卡脖子”难题75 3.2受到国家政策和资本市场的大力支持78 3.3盈利能力持续改善，未来成长空间巨大80 3.4参与全球供应链重要环节，在全球价值链分配中受益83 参考文献85 风险提示86 图表目录 图1：专精特新的政策演进脉络10 图2：专精特新梯度培育体系11 图3：专精特新“小巨人”与“单项冠军”企业选拔历程11 图4：前四批专精特新“小巨人”企业累计培育数量11 图5：前四批专精特新“小巨人”企业数量分布11 图6：A股各板块中专精特新“小巨人”企业贡献度12 图7：前四批专精特新“小巨人”企业区域分布12 图8：前四批专精特新“小巨人”企业专利增长情况12 图9：前四批专精特新“小巨人”企业行业领域分布12 图10：47家专精特新上市公司市值分布情况15 图11：47家专精特新上市公司营业收入分布情况15 图12：47家专精特新上市公司净利润分布情况16 图13：47家专精特新上市公司ROE情况对比16 图14：47家专精特新上市公司ROA情况对比16 图15：47家专精特新上市公司行业分布情况17 图16：47家专精特新上市公司研发投入情况对比17 图17：47家专精特新上市公司ESG评级分布情况18 图18：2019-2022年中航电测营业收入情况18 图19：2019-2022年中航电测净利润情况18 图20：2019-2022年中航电测ROE情况19 图21：2019-2022年中航电测ROA情况19 图22：2019-2022年梅安森营业收入情况20 图23：2019-2022年梅安森净利润情况20 图24：2019-2022年梅安森ROE情况20 图25：2019-2022年梅安森ROA情况20 图26：2019-2022年传艺科技营业收入情况21 图27：2019-2022年传艺科技净利润情况21 图28：2019-2022年传艺科技ROE情况21 图29：2019-2022年传艺科技ROA情况21 图30：2019-2022年英杰电气营业收入情况22 图31：2019-2022年英杰电气净利润情况22 图32：2019-2022年英杰电气ROE情况22 图33：2019-2022年英杰电气ROA情况22 图34：2019-2022年浩洋股份营业收入情况23 图35：2019-2022年浩洋股份净利润情况23 图36：2019-2022年浩洋股份ROE情况24 图37：2019-2022年浩洋股份ROA情况24 图38：2019-2022年金溢科技营业收入情况25 图39：2019-2022年金溢科技净利润情况25 图40：2019-2022年金溢科技ROE情况25 图41：2019-2022年金溢科技ROA情况25 图42：2019-2022年高澜股份营业收入情况26 图43：2019-2022年高澜股份净利润情况26 图44：2019-2022年高澜股份ROE情况26 图45：2019-2022年高澜股份ROA情况26 图46：2019-2022年皖仪科技营业收入情况27 图47：2019-2022年皖仪科技净利润情况27 图48：2019-2022年皖仪科技ROE情况27 图49：2019-2022年皖仪科技ROA情况27 图50：2019-2022年集智股份营业收入情况28 图51：2019-2022年集智股份净利润情况28 图52：2019-2022年集智股份ROE情况29 图53：2019-2022年集智股份ROA情况29 图54：2019-2022年雄帝科技营业收入情况30 图55：2019-2022年雄帝科技净利润情况30 图56：2019-2022年雄帝科技ROE情况30 图57：2019-2022年雄帝科技ROA情况30 图58：2019-2022年科远智慧营业收入情况31 图59：2019-2022年科远智慧净利润情况31 图60：2019-2022年科远智慧ROE情况31 图61：2019-2022年科远智慧ROA情况31 图62：2019-2022年神思电子营业收入情况32 图63：2019-2022年神思电子净利润情况32 图64：2019-2022年神思电子ROE情况32 图65：2019-2022年神思电子ROA情况32 图66：2019-2022年海兰信营业收入情况33 图67：2019-2022年海兰信净利润情况33 图68：2019-2022年海兰信ROE情况33 图69：2019-2022年海兰信ROA情况33 图70：2019-2022年大元泵业营业收入情况34 图71：2019-2022年大元泵业净利润情况34 图72：2019-2022年大元泵业ROE情况35 图73：2019-2022年大元泵业ROA情况35 图74：2019-2022年威星智能营业收入情况36 图75：2019-2022年威星智能净利润情况36 图76：2019-2022年威星智能ROE情况36 图77：2019-2022年威星智能ROA情况36 图78：2019-2022年赛象科技营业收入情况37 图79：2019-2022年赛象科技净利润情况37 图80：2019-2022年赛象科技ROE情况37 图81：2019-2022年赛象科技ROA情况37 图82：2019-2022年四方科技营业收入情况38 图83：2019-2022年四方科技净利润情况38 图84：2019-2022年四方科技ROE情况38 图85：2019-2022年四方科技ROA情况38 图86：2019-2022年诚益通营业收入情况39 图87：2019-2022年诚益通净利润情况39 图88：2019-2022年诚益通ROE情况39 图89：2019-2022年诚益通ROA情况39 图90：2019-2022年佳力图营业收入情况40 图91：2019-2022年佳力图净利润情况40 图92：2019-2022年佳力图ROE情况40 图93：2019-2022年佳力图ROA情况40 图94：2019-2022年长川科技