暑期旅游预订热潮将至，佳禾食品发布定增预案扩产咖啡

出行/免税：数字文旅大势所趋，暑期预订潮开启在即 出行/旅游：近年国家层面政策频繁出台推动文旅数字化转型，根据中国铁塔，全国89%4A、5A景区已实现5G网络覆盖；2023年文博类景区备受热捧，其中00后群体成为主力军；暑期旅游预订热潮将至，出行票价呈现量价齐升态势。 访港数据追踪：本周（5.14-5.20）内地访客总入境人次达523951人，环比-4.3%，日均7.5万人，恢复至2019年月度（5月）日均的49.2%。免税：2023年4月7日，海南省开出首张免税购物严重失信主体认定决定书，对违法行为人处有期徒刑+罚金的判决，打击代购力度持续加大，未来将在免税运营商业绩中持续体现。 4月三亚客流/起降航班较2019年增长22%/19%，海南省旅游景气度依然延续。 餐饮/酒店：咖啡融资迎小高潮，亚朵收入、利润双高增 餐饮：2023年第一季度咖啡至少发生了14起咖啡融资事件，融资金额超5亿元；咖啡相关企业注册量大增，2023年第一季度，我国新增咖啡相关企业1.17万家，同比增长98.11%。佳禾食品发布定增预案，拟募资7.5亿元用于咖啡扩产及补充流动资金。酒店：亚朵一季度经营数据强势复苏，收入、利润高增，2023Q1亚朵集团实现营收7.74亿元，同比增长71.2%，剔除股份支付后的净利润（Non-GAAP）为1.6亿元，经调整净利润率约21%。 FDA批准艾尔建美学玻尿酸新给药方法，福瑞达与美丽修行达成战略合作 （1）艾尔建Juvéderm系列Skinvive获FDA批准，Skinvive通过平滑皮肤和增加水分来改善脸颊的皮肤质量。该方法成为第一个也是唯一一个被批准用于改善脸颊皮肤平滑度的玻尿酸皮内微滴注射，开辟了处方美容产品给药的新途径。预计将于6个月内大量上市。（2）福瑞达科创中心落地上海，美丽修行和福瑞达达成战略合作伙伴关系，打造国内新锐品牌智能孵化平台——观美，双方强强联合，有望成为助力新品牌孵化成长的新势力。（3）米奥会展：米奥兰特与汉诺威签订合作协议，汉诺威米兰展览公司七大类展览向米奥会展所涉及的一带一路国家、RCEP国家孵化，开启了米奥与国际领先展览公司进行全球资源共享、办展模式共创、开拓方案共建的全球专业展布局第一步。 本周社服板块整体略有波动，检测类领涨 本周（5.15-5.19）社会服务指数-1.11%，跑输沪深300指数+1.28pct，在31个一级行业中排名第23；2023年初至今社会服务行业指数-7.24%，低于沪深300指数的+1.46%，在31个一级行业中排名第25。 受益标的：大丰实业、佳禾食品、倍加洁、医思健康、复星旅游文化、科锐国际、北京城乡、外服控股、中国中免、海伦司、九毛九、康冠科技、科思股份、华熙生物、爱美客、珀莱雅、贝泰妮、锦江酒店、首旅酒店、中国黄金、米奥会展 风险提示：疫情反复，项目落地不及预期，出行不及预期，行业竞争加剧等。 1、出行/旅游：数字文旅大势所趋，暑期预订潮开启在即 1.1、旅游:政策助力数字文旅发展，文旅场景5G应用深度覆盖 数字化重构文旅消费。数字文旅以网络为载体，以数字技术和信息通讯技术与文旅业的深度融合而形成对的新产业形态，可辐射场景包括数字文博、智慧旅游、沉浸演出、智能制造、VR会展、AR乐园等。从底层技术层面，5G、人工智能、物联网、大数据、云计算、北斗导航、AR/VR等数字化技术已逐步成熟，与文旅产业深度融合催生诸多新兴业态，为传统文旅产业注入发展新活力。从宏观层面来看，文旅数字化已成为我国旅游产业创新升级、高质量发展的可靠路径，近年顶层设计不断出台，支持文旅产品和服务形态推陈出新、生产经营模式的迭代。 表1：数字文旅国家政策梳理 文旅场景5G应用实现深度覆盖。5月17日即“世界电信和信息社会日”，文化和旅游场景5G网络覆盖及应用推进活动在北京举办。根据中国铁塔，目前全国已有3382个4A、5A级景区实现了5G网络优质覆盖，占4A、5A级景区总数的89%，994个大型博物馆、图书馆、影剧院实现了5G网络深度覆盖，有效提升了景区的信息化、数字化、网络化、智能化水平，赋能文化产业和旅游产业数字化高质量发展。 1.2、携程：文博游蔚然成风，暑期订单已超2019年同期 2023年文博游热度持续高升。携程数据显示，2023年以来携程平台上预订量最高的景区类目中，博物馆展览馆超过动物园、主题公园，从2022年第四名跃升至第一，平台预订中，博物馆、展览馆门票订单占比达10%，较2019年同期增长290%，较2021年同期增长180%，同时受益于出行限制解除，长线文博游占比较2022年提升12pct。 00后成为文博游主力军。携程数据显示，2023年以来预订博物馆门票的客群年龄中，“00后”同比增长接近820%，90后群体和80后群体分别仅增长440%和500%。 文博游群体年龄结构反映出年轻群体对传统文化高度的认同感，文化体验在旅游中的地位显著提升。同时随着文旅数字化改造的逐步推进，文博从传统展览业态向深度体验式旅游演进，文博看展、文化演艺、国风国潮也逐渐成为旅游新风尚。 暑期预订热潮将至，有望延续五一旅游复苏态势。携程数据显示，从5月下半月出行机票数据来看，目前国内单程机票含税均价为741元，较2019年上涨7.9%。 而自6月起，上半月的均价为805元，较2019年增长12.6%，下半月由于临近暑运、且涵盖端午假期，目前均价已经达到1012元，较2019年增长29%。暑运期间机票均价为1509元，搜索热度较2019年增长22.9%——从价格及用户搜索看，旅游出行热度将大概率延续“五一”火热态势。 1.3、航空：五一民航全面复苏，国际航班持续恢复 根据航班管家，2023年5月20日全国客运执行航班量12755架次，恢复至2019年同期96%，其中，国内客运执行航班量12755架次，恢复至2019年同期109%。5月整体恢复程度趋近97%，全国航空运行整体平稳。 图1：国内客运执行航班量恢复至2019年同期109% 图2：国际客运执行航班量恢复至2019年37.4% 1.4、访港数据追踪：内地访港环比回落，全球访港持续恢复 本周（5.14-5.20）内地访客总入境人次达523951人，环比-4.3%；全球访客总入境人次（除内地外）达117662人，环比-11.8%。内地访客日均人数恢复至2019年月度（5月）日均的49.2%，全球访客日均人数（除内地外）恢复至2019年月度（5月）日均的46%。内地访港整周单日峰值117662万人次，全球访客整周单日峰值（除内地外）达2.1万人次。 图3：近一周内地/全球访港人数环比-4.3%/+8.1% 图4：近一周内地/全球访港人数恢复至2019年的49.2%/46.0% 图5：近一周内地/全球访港人数单日峰值环比-11.8%/-8.2% 2、免税：海南持续加大打击套代购力度，4月三亚客流持续 增长 2.1、海南省开出首张免税购物严重失信主体认定决定书 海口市打私办依据《海南自由贸易港免税购物失信惩戒若干规定》和相关实施细则，在海南省打私办指导下，完成海南首例免税购物严重失信主体认定工作，并向违法行为人出具《免税购物严重失信主体认定决定书》。 违法行为人因组织“套代购”离岛免税商品，于2023年4月7日被海口市中级人民法院判处有期徒刑一年三个月，缓刑二年，并处罚金人民币三十万元。依照相关规定，违法行为人被认定为免税购物严重失信主体并给予惩戒。 目前，海口市打私办已接收涉“套代购”走私信用主体信息614人，三亚市打私办接收相关信息36人。经初步审查，其中3人因构成犯罪并被判处刑罚，符合免税购物严重失信主体认定标准。下一步，海南省将加强与泛珠区域有关省区合作，特别是发挥琼粤桂反走私联防联控机制作用，及时汇集涉“套代购”走私信用主体有关信息，依法开展严重失信主体联合惩戒工作。 本次处罚系海南省开出的首张因套代购开出的免税购物严重失信主体认定书，会对套代购行为产生更加严厉的威慑作用，目前海南省依然在持续加大代购打击力度，预计未来会在免税运营商业绩中有所体现。 2.2、三亚凤凰机场4月客流表现优秀，较2019年增长22% 海南机场公布4月生产经营数据快报，2023年4月三亚凤凰机场旅客吞吐量183.45万人次，同比+1092.68%，恢复至2019年同期122.14%，飞机起降11280架次，同比+482.64%恢复至2019年119.05%。三亚客流和航班供给方面均保持良好态势，同期海口美兰机场旅客吞吐量、飞机起降架次分别恢复至2019年109.39%、109.47%，显示出海南省旅游需求景气度依然延续。 图6：2023年4月三亚机场旅客吞吐量持续恢复 图7：2023年4月三亚机场航班供给持续恢复 3、餐饮：咖啡迎融资小高潮，许留山全线关店 3.1、2023Q1咖啡融资火热，佳禾发布定增加码咖啡产能 咖啡赛道再迎融资小高潮，低线下沉渗透快速提升。咖啡的资本化是从2018年开始，但自2021年之后咖啡赛道就迎来一波小高潮，2022年整体餐饮都处于疫情阴霾之下，但咖啡的热度“不降反增”，几乎算是餐饮最火爆的赛道，新细分、新品牌、新投资不断涌现。2023年随着后疫情时代的到来，咖啡热度依然不减。据相关平台统计，2023年第一季度咖啡至少发生了14起咖啡融资事件，涉及Tims天好咖啡、隅田川、轻卡鹿、四叶咖、小咖主、“盲盒咖啡”DEAR BOX等品牌，融资金额超5亿元。 咖啡相关企业注册量大增。企查查数据显示，我国现存咖啡相关企业18.76万家。 2020年后，咖啡相关企业注册量逐年上升。2021年新增咖啡相关企业2.59万家，同比增长16.16%。2022年新增3.57万家，同比增长37.83%。2023年第一季度，我国新增咖啡相关企业1.17万家，同比增长98.11%。从区域分布来看，广东以3.56万家咖啡相关企业排名第一。云南、江苏分别有1.86万家、1.26万家，排名前三。从城市分布来看，深圳以0.97万家位居首位。其次是广州、普洱等城市。 图8：咖啡赛道2023Q1融资热度持续 佳禾食品发布定增预案，拟募资7.5亿元用于咖啡扩产及补充流动资金。2022年公司咖啡业务营业收入达到2.1亿元，同比增长108.84%，经过5年的发展，咖啡业务已快速增长成为公司第二大业务板块。公司的咖啡产品涵盖咖啡的全产品链，主要包括速溶咖啡、咖啡固体饮料、冷萃咖啡液、烘焙咖啡豆、研磨咖啡粉、咖啡浓缩液、冻干咖啡等。募投项目建设中，公司将进一步升级冻干、RTD（即饮产品）生产、冷杀菌等生产工艺，建设智能化生产制造执行系统、综合能源管理系统、仓库管理系统、数字孪生生产辅助系统等智能系统，实现生产工艺、智能化水平的双重升级，进而增强产品竞争力，满足消费者日益增长的口感风味需求，满足“多品种、小批量”按需生产方式的需求。 表2：佳禾食品拟募资7.5亿元用于咖啡扩产及补充流动资金 3.2、许留山门店全线关闭，受新茶饮冲击败退 新式茶饮冲击下，港式甜品败退。许留山在深圳最后一家门店，位于南山深圳湾科技园，已经关闭。而大众点评显示，成都、广州门店也都已歇业关闭。高峰期，许留山在全球有将近300多家分店，在港有55家，门店收入接近5亿元。许留山自上世纪60年代初期创办至今，已是有近70年历史的老字号。2004年，许留山进军内地市场，以广州和上海作为据点向华东和华南地区推进。2012年进军马来西亚，2017年在韩国首尔开店，此后还有新加坡、澳大利亚、美国和加拿大等各个国家。 港式甜品的式微，一是由于自身产品创新的不足，二是更强势的品类跨赛道的“抢夺”。门店加速拓张下需保持产品的持续迭代升级，以保证竞争力。 4、亚朵发布一季度业绩，收入利润双高增 疫情阴影褪去，酒店经营杠杆显现。2023Q1亚朵集团实现营收7.74亿元，较2022年同期的4.52亿元增长71.2%；其中管理加盟酒店收入为4.47亿元，直营酒店收入为1.87亿元，零售和其他收入为1.4亿元