银行业周报：从2022年金融稳定报告看中小银行改革化险

2023年5月21日 行业研究 从2022年金融稳定报告看中小银行改革化险 ——银行业周报（2023.5.15–2023.5.21） 银行业 买入（维持） 作者分析师：王一峰 执业证书编号：S0930519050002010-57378038 wangyf@ebscn.com 分析师：董文欣 010-57378035 执业证书编号：S0930521090001dongwx@ebscn.com 联系人：蔡霆夆 caitingfeng1@ebscn.com 行业与沪深300指数对比图 资料来源：Wind 相关研报 从可转债视角看银行股投资——银行业周报 （2023.5.1–2023.5.7） 一季度央行发布会透露的信息——银行业周报（2023.4.17–2023.4.21） 上市银行1Q23业绩前瞻与经营展望——银行业周报（2023.4.10–2023.4.16） 如何看待3月信贷投放和存款“降息”？ ——银行业周报（2023.4.3–2023.4.9） 国内资本工具也会先于股权吸收损失吗？— —银行业周报（2023.3.20–2023.3.26） 从银行视角看3月降准——银行业周报 （2023.3.13–2023.3.19） 从政府工作报告看下阶段金融政策选择——银行业周报（2023.2.27–2023.3.5） 首批个人养老金理财发行，第三支柱产品体系持续完善——银行业周报（2023.2.6–2023.2.12） 要点 5月19日，央行发布《中国金融稳定报告（2022）》（简称《报告》）。《报告认为，金融稳定工作在精准拆弹、改革化险、抓前端治未病、建机制补短板等方面取得积极成效，金融风险整体收敛、总体可控；但也要清醒认识我国经济金融发展面临的困难和挑战，后续将进一步强化系统观念，坚持底线思维，构建更加强健有效的金融安全网，牢牢守住不发生系统性金融风险的底线。 我们对《报告》涉及中小银行改革化险相关内容初步分析如下： 金融机构评级分布大体持平，部分农村中小金融机构存在一定风险。22Q2人民银行对4392家银行业金融机构开展央行金融机构评级（简称“央行评级”）。评级结果显示，我国银行业金融机构整体经营稳健，全国高风险机构数量较峰值已压降近半，现有366家高风险机构总资产仅占全部参评机构总资产的1.55%。机构评级分布与2021年末近似，即：1）大型银行整体评级结果较好；2）中小银行中，外资银行和民营银行评级结果较好，无高风险机构；高风险机构主要分布于农村中小金融机构和城商行。其中： ①农合机构（农村商业银行、农村合作银行、农信社）和村镇银行风险最高，高风险机构数量分别为217家和118家，数量占全部高风险机构的92%； ②城商行（125家）中高风险机构数量占比13%，较2021末提升3pct。 绝大多数省份存量风险已压降，但区域分化仍较为明显。区域分布上，央行评级显示，福建、贵州、湖南、江苏、江西、上海、浙江、重庆辖内无高风险机构；广东、安徽、北京等省市“绿区”机构占比均超6成；15个省市辖内高风险机构维持在个位数水平。另据《中国金融稳定报告（2021）》披露，截至2Q21，辽宁、甘肃、内蒙古、河南、山西、吉林、黑龙江等省份高风险机构数量较多。 近年来，东北三省、内蒙古等资源型、重工业相对集中地区经济景气度持续低迷相应的，这些弱资质地区也通常呈现信贷增速低、不良率高的特征。在经济金融环境及信用资源南北分化加剧背景下，弱资质地区问题金融机构压力相对较大。 中小银行对整体信贷资产质量恶化的抵御能力显著低于D-SIBs，但仍有安全边际。根据央行2022年对4008家银行机构的压力测试情况看，若不良率分别上升100%、200%、400%，19家D-SIBs有较强的信贷风险抵御能力，3989家非D-SIBs则将分别有1293、1942、2571家无法通过压力测试。同时，3989家非D-SIBs现有拨备和资本水平在整体不良贷款率提升3.96pct至6.94%情况下，仍可达到拨备覆盖率100%、资本充足率10.5%。 从重点领域的压力测试结果看，央行认为，中小微企业及个人经营性贷款、客户集中度、同业交易对手、房地产融资等领域风险值得关注，债券违约风险、地方政府融资平台风险对参试银行影响较小。 参试银行流动性承压能力较上年提升。在美联储持续激进加息环境下，美国银行体系存款流失压力加剧、潜在流动性风险持续增大。3月份以来，以硅谷银行（SIVB）、签名银行（SBNY）、第一共和银行（FRC）等为代表的美国中小银行风险持续发酵引发市场对海外银行风险衍生影响，甚至国内中小银行风险暴露与流动性问题的关注。根据《报告》，央行流动性风险压力测试考察未来7天、30天和90天三个时间窗口下，压力因素对银行资产负债现金流缺口的影响。测试结果显示，4008家参 试银行流动性整体充裕，轻度、重度压力情景通过率分别为96.73%、93.09%，较2021年分别提升0.22、0.34pct。同业依赖度高的银行流动性承压能力相对较差。 建立银行风险监测预警指标体系，抓早抓小“治未病”。2020年末以来，央行探索建立了银行风险监测预警指标体系，按季对央行评级结果为安全边界内的1-7级银行开展预警工作，克服央行评级只能识别已经成为高风险机构的滞后性，力求抓早抓小“治未病”、防患于未然。监测预警体系选取了扩张性风险、同业风险、流动性风险、信用风险、综合风险等五方面的多个指标，同时，对近年来问题比较突出的票据业务、同业业务、异地扩张、线上联合贷款、通过第三方互联网平台和银行承兑汇票吸收存款等领域进行了重点关注。从20Q4-21Q4开展的5次监测预警情况看，累计识别预警银行274家次，预警银行的央行评 级结果大多集中于4-7级，多数预警银行经整改后已退出名单；预警银行主要以村镇银行和农商行为主，合计209家次，占比76%。 表1：参评机构及评级结果分布情况 机构分类 机构类型 2021年末机构数量分布 2022年Q2 机构数量分布 2022年Q2 评级结果分布 银行机构 开发性银行和政策性银行 3 3 1-7级 国有商业银行 6 6 股份制银行 12 12 城市商业银行 128 125 2-10级 农村商业银行 1592 1599 2-10级 农村合作银行 569 23 5-10级 农村信用社 536 2-10级 村镇银行 1649 1649 3-10级 民营银行及其他 20 21 3-7级 外资法人银行 42 42 2-6级 小计 4021 4016 - 非银行机构 企业集团财务公司 255 254 3-D级 汽车金融公司 25 25 3-10级 金融租赁公司 68 68 3-10级 消费金融公司 29 29 3-7级 小计 377 376 - 资料来源：人民银行网站，《中国金融稳定报告（2022）》，光大证券研究所整理 图1：22Q2央行评级分布与2021年末大体持平 资料来源：人民银行网站，《中国金融稳定报告（2022）》光大证券研究所 中庚基金 下一步将增强对中小银行数字化发展的支持和监管。《报告》设置专题讨论了金融数字化对我国中小银行的影响。近年来，中小银行对金融数字化进行了积极探 索，重点布局互联网贷款业务，风控能力进一步升级，金融服务效率显著提升。与此同时，金融数字化也给中小银行发展带来了新的挑战，一是同业竞争加剧，随着大行依托科技优势实现业务下沉，中小银行部分优质客户流向大行，中小银行传统业务受到挤压；二是有效投入不足，与大行相比，中小银行在资金、技术、人才等方面处于劣势，发展金融科技的高资金投入及后续运维压力较大，缺乏规模效应，部分村镇银行甚至无法实现简单的业务线上化功能；三是风控难度加大，中小银行相对缺乏技术和信息库优势，部分线上产品审核存在系统漏洞，难以精准识别风险；四是普遍通过与金融科技平台合作开展线上业务，依赖性较强，自主经营能力偏弱。为此，央行主要从三方面提出下一步工作考虑： 1）引导大、中、小型银行发挥自身优势，错位竞争，走差异化发展战略； 2）优化中小银行与科技公司的合作模式，明确双方的权责边界，强化中小银行在合作中的自主经营能力； 3）运用科技手段提升监管效能，对金融科技创新实施穿透式监控，出台针对金融科技公司的监管政策，筑牢金融与科技的风险“防火墙”。 持续推动中小银行改革化险。《报告》在谈及国内经济金融面临挑战时提到，区域经济发展不平衡进一步凸显，中小金融机构风险呈现区域集中特征；同时，在展望部分提到，完善中小银行公司治理，多渠道补充中小银行资本，加快不良资产处置。此外，原银保监会2023年工作会议曾指出，2022年扎实推进中小银行保险机构改革化险；农信社改革迈出重要步伐，浙江农商联合银行开业，辽宁农信社重整方案启动实施。会议要求，积极稳妥推进城商行、农信社风险化解，稳步推进村镇银行改革重组。鼓励多渠道补充中小银行资本。 现阶段，存量高风险机构呈现区域集中特点，东北、西北、环京等弱资质地区金融机构经营压力较大，资本和减值准备不足以有效抵御风险，内在问题是金融生态分化进一步加深带来的负向循环压力，部分中小银行可能需要系统性救助安排。预计后续化险举措包括但不限于市场化并购重组、拓宽风险处置资金来源、发行专项债补充资本金、进一步压实各方责任等。 1、行业走势与板块估值 1.1、市场行情回顾 A股：银行板块本周下跌0.28%，沪深300指数上涨0.17%，银行指数跑输沪深300指数0.45pct。分行业来看，国防军工（+5.00%）、电子（+4.93%）、机械（+4.23%）等板块领涨，银行板块排名第15/30。个股表现上，邮储银行 （+3.05%）、建设银行（+2.15%）、农业银行（+1.69%）、长沙银行（+1.68%）、工商银行（+1.20%）等个股涨幅居前。 H股：银行板块本周上涨0.76%，恒生中国企业指数下跌1.04%，银行指数跑赢恒生中国企业指数1.81pct。分行业来看，国防军工（+2.20%）、传媒（+1.72%）、石油石化（+0.97%）等板块领涨，银行板块排名第5/29。个股表现上，中信银行（+3.76%）、中原银行（+3.33%）、浙商银行（+3.20%）、民生银行（+2.76%）、 农业银行（+2.28%）收涨。 图2：A股、H股银行板块行情回顾与对比 资料来源：Wind，光大证券研究所 最新收盘价 ROE 分红比例 股息率 图3：上市银行近年来分红比例与股息率表现（%） 银行名称 （元）2023/5/19 2020 2021 2022 2020 20 21 2022 2021 2022 最新 工商银行 5.04 11.95 12.15 11.43 30.0 30.0 30.0 5.04 5.77 5.82 建设银行 6.65 12.12 12.55 12.27 30.1 30.1 30.0 4.62 5.47 5.47 农业银行 3.62 11.35 11.57 11.28 30.0 30.0 27.9 5.61 6.13 5.71 中国银行 4.16 10.61 11.28 10.81 30.1 30.0 30.0 5.84 6.19 5.31 邮储银行 5.40 11.84 11.86 11.89 30.0 30.0 30.0 3.76 4.03 4.19 交通银行 5.82 10.35 10.76 10.33 30.1 30.1 30.1 6.42 6.47 6.10 招商银行 33.95 15.73 16.96 17.06 32.5 32.0 31.8 2.19 3.29 4.48 兴业银行 17.04 12.62 13.94 13.85 25.0 26.0 27.0 3.53 4.16 6.07 中信银行 6.93 10.11 10.73 10.80 25.4 26.6 25.9 4.54 5.51 4.36 浦发银行 7.54 10.81 8.75 7.98 24.2 22.7 18.4 5.93 6.07 5.44