新能源行业周报：风光装机持续高增，特斯拉上海有望生产软包电池

光伏 产业链价格：上游价格下跌加速，致密料最低报价降至124元/kg，伴随产能提升，后续价格仍将持续下探，硅片环节为降低库存一方面调低开工水平，另一方面加速出货，目前价格已跌至0.6元/w，电池片降至0.95元/w，组件价格降至1.5+元/w可期，有望刺激需求进一步释放。 2023年1-4月，国内新增光伏装机48.31GW（+186%)，装机增速超预期。年初以来，国内光伏装机增速持续超预期，全年国内装机规模或将持续上修。2023年4月单月新增装机14.65GW，同比增长299%，再创单月新增装机记录（除年底抢装月份）。当前产业链价格已经明显松动，预期终端组件价格将快速回落，产业链降价刺激需求进一步放量可期。 全年来看，伴随硅料新增产能释放，产业链价格将整体呈现波动下行态势，价格回落刺激需求释放将是全年主线，建议关注具备期货定价属性、受益价格下行的组件环节，以及重点关注异质结、钙钛矿、电镀铜等新技术的进展。 风电 2023年1-4月，国内新增风电装机14.20GW（+48%)，4月新增装机达到3.80GW（+126%）。21-22连续两年招标高增，同时23年招标规模仍维持高位，叠加制约装机节奏的负面因素基本消除，全年维度来看，23年风电装机规模有望创下历史新高，实现同比翻倍增长，当前产业链各环节开工率较高，为后续装机需求释放提前做好充足准备。 风电全年量增+盈利修复预期不断强化，建议重点关注零部件环节量利齐升机会，此外关注海风桩基、海缆等环节。 新能源车 产业链价格：截至本周五，电池级碳酸锂均价29.75万元/吨，较上周上涨5.5万元，碳酸锂价格又再次回升至30万大关。由本轮碳酸锂价格上涨推动的补库需求明显增长，5月上半月下游集中采购后，目前下游材料厂库存已恢复至健康水平，市场情绪逐渐冷静。 特斯拉上海工厂有望再扩产能，并首次提及软包体系。临港管委会官网披露特斯拉上海工厂配套工艺提升项目的环评文件。其中提到，（1）全厂动力系统组装规模预计从125万套/年提高到175万套/年；（2）电芯试制工程试制的电芯为软包三元锂/磷酸铁锂电芯。从文件推测，特斯拉上海工厂产能有望再扩建，并首次提到软包工艺。 建议重点关注定价权更强盈利性更稳定的电池环节（宁德时代、亿纬锂能）和结构件环节（科达利），中游环节成本优势突出具有竞争力的（璞泰来、尚太科技、天赐材料、恩捷股份）、新技术（骄成超声、宝明科技） 风险提示： 各国政策变化；下游需求不及预期；新技术发展不及预期；产业链材料价格波动风险；行业竞争加剧风险。 重点公司盈利预测与投资评级 1行情回顾 1.1板块行情 电力设备新能源板块（中信）本周（5/15-5/19）上涨2.4%，年初至今板块跌幅收窄至0.5%。 图表1：本周行业涨跌幅情况 图表2：今年以来行业涨跌幅情况 1.2个股走势 光伏：本周光伏板块行情迎来明显修复，受益产业链价格加速下跌以及美国政策落地，涨幅靠前标的包括钧达股份（+11.0%）、晶澳科技（+9.6%）、星云股份（+9.3%）、晶科能源（+8.8%），跌幅靠前标的为福斯特（-3.4%）、石英股份（-2.7%）、欧晶科技（-1.3%）。 图表3：光伏核心标的周涨跌幅 风电：本周风电板块持续修复，涨幅靠前标的为万马股份（+12.6%）、中天科技（+9.2%）、长盛轴承（+9.0%）、金盘科技（+8.3%）。 图表4：风电核心标的周涨跌幅 新能源车：本周新能源车板块主要个股表现回暖。涨幅靠前的标的有恩捷股份（+11.3%）、厦钨新能（+7.4%）、长远锂科（+5.9%）；跌幅靠前的标的有天奈科技（-5.8%）、科达利（-5.3%）、容百科技（-4.9%）。 图表5：锂电核心标的周涨跌幅 2光伏 2.1价格情况 硅料：本周致密料成交均价为14.3万元/吨，周环比降幅超10%，跌价趋势加速，硅料企业持续按周签单节奏，表明市场对于后市价格较为悲观，采购策略更为谨慎；根据硅业分会统计，进入5月，硅料产量将由11万吨升至11.9万吨，库存持续积累，考虑到下游降价预期较强，预计硅料价格仍将加速下跌。 硅片：本月以来，由于硅片库存逐步积累，叠加硅料降价预期渐强，中环5月5日、11日连续两次大幅降低硅片报价，由于硅料价格快速下跌，硅片实际成交价格也进一步下探，均价降至0.6元/w，5月下旬开始，硅片厂商有部分减产计划，预计5月产出47GW，相较四月的46.3GW几乎无增长，降价放量后期待开工进一步上调。 电池片：跟随产业链调价，182perc价格降至0.95元/w，210perc价格仍然坚挺在1.05元/w，N型方面，由于新进入厂商爬坡进度不及预期，topcon电池片供给相对紧张，182topcon价格为1.05元/w，相较perc仍有0.1元/w溢价，溢价相对坚挺，伴随n-p成本差异缩小，topcon盈利空间在逐步扩大。 组件：在上游降价推动下，近期开标组件价格有所回落，包括华能、三峡等项目组件最低报价已跌至1.53元/w，均价回落至1.6元/w，考虑到上游持续跌价，后续组件价格有望降至1.5元/w区间，刺激需求集中释放。 图表6：光伏产业链价格涨跌情况 2.2装机情况 2023年1-4月，国内新增光伏装机48.31GW（+186%)，装机增速超预期。年初以来，国内光伏装机增速持续超预期，全年国内装机规模或将持续上修。2023年4月单月新增装机14.65GW，同比增长299%，再创单月新增装机记录（除年底抢装月份）。当前产业链价格已经明显松动，预期终端组件价格将快速回落，产业链降价刺激需求进一步放量可期。 图表7：国内累计新增光伏装机规模（GW） 图表8：国内月度新增光伏装机规模（GW） 3风电 3.1装机情况 2023年1-4月，国内新增风电装机14.20GW（+48%)，4月新增装机达到3.80GW（+126%）。21-22连续两年招标高增，同时23年招标规模仍维持高位，叠加制约装机节奏的负面因素基本消除，全年维度来看，23年风电装机规模有望创下历史新高，实现同比翻倍增长，当前产业链各环节开工率较高，为后续装机需求释放提前做好充足准备。 图表9：国内累计新增风电装机规模（GW） 图表10：国内月度新增风电装机规模（GW） 3.2行业新闻 事件：国家发改委发布《电力需求侧管理办法（征求意见稿）》、《电力负荷管理办法（征求意见稿）》。 宏观背景：在以新能源为主导的新型电力系统中，发电侧的波动性与预测难度大幅提升，叠加风光资源禀赋与用电需求在地理上的错配，电网这一输配电环节在时间、空间两个维度上都迎来巨大挑战。 现有措施：1、推动电价市场化，2021年底发布的《关于进一步深化燃煤发电上网电价市场化改革的通知》，进一步明确电价“可涨可跌”的商品属性，由电价本身去体现电力市场供需关系，而不依赖于行政指令；2、推动输配电价市场化，2023年5月印发的《关于第三监管周期省级电网输配电价及有关事项的通知》，输配电价确定方式由电网“购销差”变为“准许成本+合理收益”，一方面理顺了电网调度资源（储能、抽蓄等）的成本传导路径，另一方面健全了用电侧的激励机制，更高电压等级、更高用电负荷率的企业将享有更低的用电成本。 需求侧政策主要内容： 1、新增需求响应章节：支持“负荷聚合商”或“虚拟电厂”参与需求响应，整合优化可调节电力负荷及储能、分布式电源等资源，虚拟电厂正式迎来政策支持，同时储能等可调节资源也有望受益； 2、推动配电网增容、升级：推进电网运行方式向源网荷储互动、分层分区协同控制转变，微电网建设需求或迎加速； 3、新增系统支撑章节：核心是加强对于电力负荷的管理，要求逐步实现10千伏（6千伏）及以上高压用户全覆盖，有望大幅提升对于电力信息采集、预测分析、调控等软硬件设备的投资需求。 4新能源车 4.1公司公告及行业新闻 公司公告 诺德股份：公司与比利时瓦隆州外贸总署签署合作备忘录，拟在欧洲比利时瓦隆州投资设立生产基地，一期项目规划投资建设年产能3万吨锂电铜箔、FDC100万片、PI加热膜100万片，项目总投资预计5亿欧元。 数据来源：wind 厦钨新能：下属子公司与法国ORANO签署合资协议，拟设立一家电池正极材料合资企业及一家前驱体合资企业。下属子公司和ORANO分别持股51%、49%电池正极材料合资企业；下属子公司和ORANO分别持股49%、51%前驱体合资企业数据来源：wind 长远锂科：公司拟投资100亿元，建设高性能锂电池材料综合产业基地项目，主要为三元正极材料（配套三元前驱体生产线）和磷酸铁锂正极材料。 数据来源：wind 维科技术：拟定增募资不超过3亿元，用于建设年产2GWh钠离子电池项目。 数据来源：wind 行业新闻 辉能科技计划投资52亿欧元在法国敦刻尔克新建一座电池工厂。该工厂预计在2024年开始建设，在未来10年内分三期建成，项目总投资额75亿欧元，最终产能达120GWh。 宝马集团宣布投资100亿元建设动力电池项目。宝马将于2026年起在沈阳投产纯电动BMW新世代车型，与之配套的BMW第六代动力电池项目全面动工，总投资100亿元。 国轩高科发布磷酸锰铁锂体系的启晨电池。在第十二届国轩高科科技大会上，国轩高科发布了自主研发的全新LMFP（磷酸锰铁锂）体系L600启晨电芯及电池包。启晨L600 LMFP电池的质量能量密度为240Wh/kg，体积能量密度为525Wh/L，常温循环4000圈，高温循环1800圈，实现18分钟的快充。 比亚迪冠军版汉车型上市，最低价在20万以内。5月18日，比亚迪汉DM-i冠军版和汉DM-p战神版正式上市，其中汉DM-i冠军版有5款不同配置的车型，售价18.98-23.98万元，汉DM-p战神版作为比亚迪首款量产改装超混轿跑，售价为28.98万元。 4.2核心原材料价格 碳酸锂：从供应方面看，锂盐厂家生产积极性增强，但由于海外进口锂辉石价格居高不下，且国内锂云母矿现货供应偏紧，导致部分以外购矿为主的锂盐厂生产受限，目前盐湖端厂家进入生产旺季，日产量稳步提升，但低价货源多不对外出售，碳酸锂现货供应紧缺。需求方面，五六月下游需求虽有好转，，但不足于支撑碳酸锂价格继续拉涨，特别是动力端需求表现冷淡，随着上半月下游的集中采购，目前下游材料厂库存已恢复至健康水平，市场情绪有所降温，后续将根据实际需求，逐步进行补货，需求端持续性偏弱。 正极：本周三元材料报价继续上行。从市场层面来看，需求回暖信号任未明确，部分企业下调生产预期，同时中低镍型号产品短期上涨幅度较大，下游客户接受程度减弱，市场观望情绪较为浓厚。就后市来看，前期中低镍三元材料大多交付日期为6月左右，新增订单情况尚不明朗，厂商对于后续需求增长多持保守态度。磷酸铁锂方面，下游来看，在碳酸锂价格止跌回升及刚需补库带动下，需求有所回暖，采购订单也有所增加；生产来看，目前产能利用率较高的还是头部企业，二三梯队企业产能利用率多数还是在5成以下，新势力则继续停摆。 负极：本周负极材料市场维稳，负极企业开工情况略有回升，企业多综合库存量和订单来制定生产计划，但头部企业前期半成品及成品库存仍处于高位；需求方面，个别电池企业有备库计划，但实际增量有限。 隔膜：本周市场整体变化不大,厂商整体按需生产,市场需求正逐步向好,近期随着需求的逐步恢复，价格逐步进入稳定期。 电解液：本周电解液市场稳中向好，市场开工率及出货量所增加，但是由于市场产能充足，电解液市场竞争依然激烈。价格方面，由于原料价格上涨，在成本推动下，电解液价格亦向上调整。 图表11：锂电核心原材料价格及变化情况 5风险提示 各国政策变化：如果国内外各国家政策发生变化，可能会影响新能源行业下游需求或者产业链进出口情况。 下游需求不及预期：行业下游需求可能会受到宏观经济、国际政治等诸多因素影响，如下游需求不及预期，可能会影响产业链景气度和上市公司业绩。 新技术发展不及预期：行业的新技术新产品存在开发的不确定性，也可能出现