生猪周报：下周生猪市场震荡运行

和合期货品种周报 （20230515-20230519） 和合期货：生猪周报（20230515-20230519） ——下周生猪市场震荡运行 作者：杨晓霞 期货从业资格证号：F3028843期货投询资格证号：Z0010256电话：0351-7342558 邮箱：yangxiaoxia@hhqh.com.cn 摘要： 周内生猪现货价格持续下跌，生猪横盘底部。基本面上，前期生猪市场供需严重失衡，生猪价格跌至盈亏线之下，猪贱伤农，养殖端挺价惜售情绪涌现，但目前需求支撑不足，南方地区阴雨增多，高温高湿环境抑制居民猪肉采购的积极性，供需呈现弱稳的局面。饲料价格下行，降低生猪养殖成本，但养殖利润依旧亏损，成本对猪价的支撑减弱。生猪供应受限于官方收储利好难以兑现，养殖端大猪压栏风险较高，市场悲观情绪转浓，产能去化的压力加剧，多地散户以及集团化猪企出栏情绪反弹，市场猪源供应增量，屠宰场采购猪源压力减轻，部分地区规模屠企停机计划现象增多，屠企借势压价的情绪升温。预计下周猪价窄幅波动。 后市关注官方收储落地的消息以及集团化猪企出栏成交的表现 目录 一、生猪期现价格弱势下跌.............................- 4 - 二、生猪市场供需失衡，猪价上涨乏力...................- 5 - 三、玉米豆粕价格下行，成本支撑减弱...................- 6 - 四、生猪饲料价格双下行，养殖端持续亏损...............- 7 - 五、综合观点及后市展望...............................- 8 - 风险揭示：..- 9 - 免责声明：..- 9 - 一、生猪期现价格弱势下跌 文华财经和合期货 周内生猪盘面底部震荡，生猪市场供需失衡，猪价偏低，对盘面驱动有限。截至本周五，生猪LH2307合约收盘价15470元/吨，周涨幅-2.46%。 从现货价格来看，生猪价格环比下跌，根据农业农村部及其他相关行业数据显示，2023年一季度全国外三元生猪出栏均价为15元/公斤左右，环比下跌逾30%，生猪价格在低位区间震荡博弈，始终在行业成本线以下徘徊。据中国养猪网数据显示，截至5月19日，全国外三元生猪价格为14.04元/公斤，同比下跌12.03%，环比下跌0.36%；全国内三元生猪价格为13.83元/公斤，同比下跌11%，环比持平。 分地区来看，生猪南北市场“一片绿”，猪价震荡走低，大部分地区生猪价格在7元/500g左右徘徊。其中华东地区整体猪价在7元上方，西北、东北地区猪价仍在7元/500g以下。 图1：外三元生猪价格图2：内三元生猪价格 数据来源：中国养猪网和合期货 二、生猪市场供需失衡，猪价上涨乏力 从前期生猪出栏以及存栏的数据端显示，生猪出栏量呈现回升态势，一季度，全国生猪出栏19899万头，同比增加333万头，增长1.7%；猪肉产量1590万吨， 增加29万吨，增长1.9%。一季度末，生猪存栏43094万头，同比增加842万头，增长2.0%；环比减少2161万头，下降4.8%。其中，3月末能繁殖母猪存栏4305万头，同比增加120万头，增长2.9%；环比减少85万头，下降1.9%，生猪产能逐步调减。 随着气温回升，养殖单位出栏积极性提高，但屠宰企业因终端需求减弱，冻品库存居高等限制屠宰量难以大幅上量。据卓创数据统计，4月样本企业生猪出栏量888.85万头，环比增加4.41%；样本生猪屠宰量595.44万头，环比增加3.66%。当前生猪市场供过于求的市场格局没有变，生猪价格持续下跌，前期发布政策性收储声明，但如果猪价进一步下跌，收储将会落地。 图3：能繁母猪存栏 数据来源：国家统计局和合期货 三、玉米豆粕价格下行，成本支撑减弱 从饲料原料价格现货端来看，玉米豆粕价格重心上移。玉米市场，周内玉米供应由宽松转向紧缺。前期贸易商出货积极，市场供应充足，后期因玉米价格跌至谷底，叠加小麦价格回暖市场悲观情绪减弱，贸易商产生惜售情绪逼迫加工企业抬价，市场供应逐渐减少。养殖行业整体消费需求偏弱，小麦上量季，替代作用显现，玉米销售疲软。据中国养猪网数据显示，5月19日玉米价格为2856元 /吨，同比增长0.04%，环比增长0.35%。 豆粕市场，进口大豆通关缓慢，部分油厂因缺豆而停机检修，大豆压榨量减少，豆粕供应紧张，库存下降，但美豆受巴西大豆出口加快以及当前春播进度较高的影响下，美盘连续收低，成本端的支撑大大减弱。叠加现阶段下游饲料企业已基本结束集中备货阶段，油厂成交转淡，进一步冲击市场价格，豆粕价格进一步回落。据中国养猪网数据显示，5月19日豆粕价格为4531元/吨，同比下跌0.98%，环比上涨2.7%。 图4:玉米/豆粕市场均价 数据来源：中国养猪网和合期货 四、生猪饲料价格双下行，养殖端持续亏损 截至目前，猪价大部分时间都低于15元/公斤，低于盈亏线。而饲料原料端豆粕玉米价格也有所下跌，生猪养殖利润年内持续亏损。据WIND数据显示，截至5月19日，外购仔猪养殖利润亏损254.57元/头，自繁自养生猪利润亏损 336.94元/头。猪料比价为3.78：1，猪粮比价为5.30：1。 图5：生猪养殖利润 数据来源：WIND和合期货 图6：猪料猪粮比 数据来源：WIND和合期货 五、综合观点及后市展望 周内生猪现货价格持续下跌，生猪横盘底部。基本面上，前期生猪市场供需严重失衡，生猪价格跌至盈亏线之下，猪贱伤农，养殖端挺价惜售情绪涌现，但目前需求支撑不足，南方地区阴雨增多，高温高湿环境抑制居民猪肉采购的积极性，供需呈现弱稳的局面。饲料价格下行，降低生猪养殖成本，但养殖利润依旧亏损，成本对猪价的支撑减弱。生猪供应受限于官方收储利好难以兑现，养殖端大猪压栏风险较高，市场悲观情绪转浓，产能去化的压力加剧，多地散户以及集团化猪企出栏情绪反弹，市场猪源供应增量，屠宰场采购猪源压力减轻，部分地区规模屠企停机计划现象增多，屠企借势压价的情绪升温。预计下周猪价窄幅波动。 后市关注官方收储落地的消息以及集团化猪企出栏成交的表现 风险揭示： 您应当客观评估自身财务状况、交易经验，确定自身的风险偏好、风险承受能力和服务需求，自行决定是否采纳期货公司提供的报告中所给出的建议。您应当充分了解期货市场变化的不确定性和投资风险，任何有关期货行情的预测都可能与实际情况有差异，若您据此入市操作，您需要自行承担由此带来的风险和损失。 免责声明： 本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表作者对价格涨跌或市场走势的确定性判断，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布日的判断，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 和合期货投询部 联系电话：0351-7342558 公司网址：http://www.hhqh.com.cn 和合期货有限公司经营范围包括：商品期货经纪业务、金融期货经纪业务、期货投资咨询业务、公开募集证券投资基金销售业务。