甲醇期货及期权日报

甲醇期货及期权日报DailyReportOnMethanolFuturesAndOptions 摘要： 作者：能源化工研究中心夏聪聪 执业编号：F3012139（从业）Z0012870（投资咨询） 联系方式：010-68578010/xiacongcong@foundersc.com 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2023年5月18日星期四 受到宏观消息面的刺激，甲醇期货盘面小幅高开，重心呈现冲高回落态势，下破短期均线支撑，最低触及2225，回吐前一交易日涨幅，结束三连阳。市场参与者心态依旧谨慎，国内甲醇现货市场气氛平静，区域走势分化，沿海市场弱势下滑，内地市场整理运行，市场主流价格波动有限。与期货相比，甲醇现货市场维持升水状态，基差较前期窄幅收敛，做空基差套利可继续持有。上游煤炭市场供需结构维持宽松局面，价格走势继续承压，实际成交不活跃。虽然局部区域安全生产检查趋严，中小煤矿停产数量增加，但对整体产量影响有限，供应依然充足。下游企业库存偏高，加之预期不乐观，多数推迟采购计划。煤炭市场处于需求淡季，价格仍面临下行压力，成本端支撑不足。尽管甲醇现货市场价格低位运行，但厂家生产利润有限，仍面临一定成本压力。西北主产区企业报价整理运行，保证出货为主，成交较为顺利，内蒙古北线地区商谈参考2080-2120元/吨，南线地区商谈参考2060-2080元/吨。五月份装置检修计划仍较多，甲醇货源供应跟随缩减。受到西北地区装置运行负荷下降的影响，甲醇整体开工下降至66.06%，较去年同期回落6.08个百分点，西北地区开工为71.67%。中旬开始装置停车检修数量增加，下旬仍有多套装置存在检修计划，预计甲醇行业开工水平继续回落，损失产量增加。而下游需求端跟进一般，对甲醇刚需采购呈现不温不火态势。大部分煤制烯烃装置运行平稳，宁夏个别MTP装置停车，煤（甲醇）制烯烃装置平均开工水平窄幅回落，降至74.36%。传统需求行业表现不一，甲醛、MTBE开工有所提升，而二甲醚和醋酸开工则出现回落。部分厂家库存压力不高，存在挺价意愿，但下游明显抵触，实际商谈价格松动。沿海地区库存略降至83.6万吨，低于去年同期水平11.16%。随着进口船货抵港，甲醇港口库存将继续回升，生产装置检修支撑下，国内供应端压力不大，但需求端提升受限，甲醇基本面仍缺乏驱动，期价延续持低位整理行情，短期重心反弹关注上方2300关口压力位，抄底需谨慎。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 目录 一、期货行情1 二、现货市场1 三、港口库存2 四、价差基差3 五、主力合约持仓4 六、仓单数量4 七、装置运行动态5 八、下游产品价格6 九、后期走势预测6 十、甲醇期权市场6 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 单位：万手 500 成交量 持仓量(右轴） 300 400 250 200 300 150 200 100 100 50 0 0 一、期货行情 2019-01-18 2019-05-18 2019-09-18 2020-01-18 2020-05-18 2020-09-18 2021-01-18 2021-05-18 2021-09-18 2022-01-18 2022-05-18 2022-09-18 2023-01-18 2023-05-18 2019-01-18 2019-05-18 2019-09-18 2020-01-18 2020-05-18 2020-09-18 2021-01-18 2021-05-18 2021-09-18 2022-01-18 2022-05-18 2022-09-18 2023-01-18 2023-05-18 图1-1甲醇活跃合约收盘价图1-2主力合约成交量、持仓量资料来源：Wind，方正中期研究院 合约收盘价 01合约2314 05合约2259 09合约2240 结算价最高价最低价涨跌幅成交量 232723512300-1.3620490 227523122250-1.14461 225422812225-1.581260579 成交量变化持仓量持仓量变化 -39431065073039 -4379#N/A 41855155487730134 表1-1期货各个合约成交数据 资料来源：Wind，方正中期研究院 5000 FOB美国海湾CFR中国主港FOB鹿特丹(欧元)CFR东南亚 700 4000 600 3000 500 400 2000 300 1000 200 0 100 0 西北地区 华南地区 华北地区 华中地区 二、现货市场 2019-01-18 2019-05-18 2019-09-18 2020-01-18 2020-05-18 2020-09-18 2021-01-18 2021-05-18 2021-09-18 2022-01-18 2022-05-18 2022-09-18 2023-01-18 2023-05-18 2018-05-17 2018-09-17 2019-01-17 2019-05-17 2019-09-17 2020-01-17 2020-05-17 2020-09-17 2021-01-17 2021-05-17 2021-09-17 2022-01-17 2022-05-17 2022-09-17 2023-01-17 2023-05-17 图2-1甲醇分区域市场价图2-2甲醇现货价（中间价）资料来源：Wind，方正中期研究院 表2-1国际甲醇主要报价 日期 FOB美国海湾 CFR中国主港 FOB鹿特丹 CFR东南亚 2023-05-17 295.95 272.50 273.00 337.50 2023-05-16 282.57 267.50 274.00 337.50 日度变化 13 5 -1 0 资料来源：Wind，方正中期研究院 内蒙古地区：价格整理运行，生产企业出货为主，下游按需采购，市场交易顺利，北线地区商谈参考2080-2120元/吨，南线地区商谈参考2060-2080元/吨。 陕西地区：报价整理运行，生产企业出货为主，下游刚需采购为主，市场交投平稳，关中地区报价2200-2230元/吨，陕北地区报价2065-2090元/吨。 山西地区：报价持平，供需博弈僵持，市场维稳整理运行，局部地区略有松动，空间有限，刚需和补货支撑为主，主流成交在2140-2180元/吨。 鲁南地区：价格震荡整理，部分生产企业报价2310元/吨，当前整体库存压力不大，外地货源价格不 高且供应出，当前生产企业有一定挺价意愿，而下游抵触，气氛较为僵持，市场商谈暂参考2280-2300元/吨。 河南地区：报价窄幅下调，挺价乏力，商谈气氛转弱，高价抵触，成交重心松动，主流成交价格在 2225-2230元/吨。 江苏地区：报价稳中有降，商谈气氛一般，下游表示按需采买，主流商谈意向在2350-2500元/吨 100 150 港口库存 80 120 60 90 40 60 20 30 0 0 江苏 浙江 广东 福建 华南地区：稳中下滑，持货商让利出货，下游表示按需接货，主流商谈意向在2315-2370元/吨。三、港口库存 2018-11-18 2019-02-18 2019-05-18 2019-08-18 2019-11-18 2020-02-18 2020-05-18 2020-08-18 2020-11-18 2021-02-18 2021-05-18 2021-08-18 2021-11-18 2022-02-18 2022-05-18 2022-08-18 2022-11-18 2023-02-18 2023-05-18 2018-11-18 2019-02-18 2019-05-18 2019-08-18 2019-11-18 2020-02-18 2020-05-18 2020-08-18 2020-11-18 2021-02-18 2021-05-18 2021-08-18 2021-11-18 2022-02-18 2022-05-18 2022-08-18 2022-11-18 2023-02-18 2023-05-18 图3-1国内主要港口库存图3-2国内甲醇合计港口库存资料来源：Wind，方正中期研究院 截至5月18日，江苏甲醇库存为44.2万吨，环比上涨1.3万吨，同比下跌11.78%。进口船货陆续到 港卸货，江苏地区库存再度上行，可流通货源在12.9万吨附近。浙江甲醇库存为15.2万吨，环比下降4.3 万吨，同比下降34.48%，可流通货源在1万吨附近。广东地区甲醇库存为15.7万吨，环比上涨0.1万吨， 较去年同期上涨31.93%，可流通甲醇货源在8.5万吨附近。福建地区甲醇库存为7.2万吨附近，环比上涨 3.3万吨，较去年同比上涨7.46%，可流通货源在4.5万吨。广西地区库存下降为1.30万吨，低于去年同期水平。 沿海地区库存窄幅波动，略降至83.6万吨，环比下降0.1万吨，依旧低于去年同期水平11.16%，整体 可流通货源预估27.9万吨附近。据不完全统计，预计5月下旬至6月初进口船货到港量在68.55-69万吨，预估内地仍有4-5万吨进口船货到港。5月下旬进口船货改港卸货数量显著增多，近期沿海重要公共仓储到港量依然集中，甲醇港口库存将继续回升。 四、价差基差 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 -1000 1500 1200 900 600 300 0 -300 -600 -900 -1200 -1500 江苏-1月 江苏-5月 江苏-9月 1月-5月5月-9月9月-1月 截至收盘，2309与2401合约跨期价差为-74，甲醇远月合约略强。期货冲高回落，现货与甲醇主力合约2309相比处于升水状态，基差为110。 1600 400 1200 300 800 400 200 0100 -400 0 -800 -1200 -100 -1600-200 2019-02-18 2019-05-18 2019-08-18 2019-11-18 2020-02-18 2020-05-18 2020-08-18 2020-11-18 2021-02-18 2021-05-18 2021-08-18 2021-11-18 2022-02-18 2022-05-18 2022-08-18 2022-11-18 2023-02-18 2023-05-18 2020-01-18 2020-03-18 2020-05-18 2020-07-18 2020-09-18 2020-11-18 2021-01-18 2021-03-18 2021-05-18 2021-07-18 2021-09-18 2021-11-18 2022-01-18 2022-03-18 2022-05-18 2022-07-18 2022-09-18 2022-11-18 2023-01-18 2023-03-18 2023-05-18 图4-1跨期价差图4-2期现基差资料来源：Wind，方正中期研究院 2019-02-18 2019-05-18 2019-08-18 2019-11-18 2020-02-18 2020-05-18 2020-08-18 2020-11-18 2021-02-18 2021-05-18 2021-08-18 2021-11-18 2022-02-18 2022-05-18 2022-08-18 2022-11-18 2023-02-18 2023-05-18 2019-02-18 2019-05-18 2019-08-18 2019-11-18 2020-02-18 2020-05-18 2020-08-18 2020-11-18 2021-02-18 2021-05-18 2021-08-18 2021-11-