Q1亏损额大幅收窄，积极布局新产能

投资要点

公司业绩概述

• 一季度表现：公司2023年第一季度实现营业收入1.5亿元，同比增长31.1%；尽管净利润为亏损78万元，但亏损幅度较前有所收窄。
• 季节波动性：业绩的季节波动符合市场预期。

经营业绩亮点

• 营收增长：得益于订单持续增长及交付能力增强，营收实现了快速提升。
• 成本控制：毛利率稳定，期间费用率大幅下降，净利率趋于改善。
• 技术实力：在智能物流仓储系统领域展现出较强的技术实力，接单能力强，施工交付能力不断提升。

订单与订单结构

• 订单增长：2022年新增订单金额达11.7亿元，其中包括航空航天、军工和白酒等行业订单，显示公司跨行业拓展取得进展。
• 订单结构优化：截至2022年底，公司持有10.4亿元在手订单，预计随疫情影响减弱，订单将进一步增加。
• 产能保障：通过新建超级未来工厂，公司产能得到提升，可支撑20亿元订单规模，保障交付能力的同时，成本控制得到加强。

新产能布局

• 资本支出：公司计划将4540万元未使用的募集资金用于“智能物流装备生产实验基地扩建项目”。
• 项目详情：总投资8406万元，预计在2023年6月前取得新增土地手续，建设周期两年。
• 目标效果：项目完成后，将突破产能瓶颈，提升AGV搬运机器人、烟草分拣线、货架等自动化装备的生产能力，同时丰富产品体系，增强订单承接能力和盈利能力。

盈利预测与投资建议

• 盈利预测：预计公司2023-2025年的归母净利润分别为1.4、1.8、2.3亿元，三年复合增速为36.9%。
• 投资评级：基于上述分析，维持“买入”评级。

风险提示

• 新签订单下滑：存在新签订单数量减少的风险。
• 技术与产品落后：面临技术更新和产品创新的压力。
• 行业竞争加剧：市场竞争可能加剧，影响业务发展。

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