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公司经营与战略更新
财务回顾与展望
- 2022年：公司实现营收29.35亿元，同比增长41.83%；但归母净利润0.05亿元，同比下降92.83%，扣非净利润0.16亿元，同比下降75.45%。
- 2023年第一季度：营收8.03亿元，同比增长98.46%，环比下降23.49%；归母净利润0.01亿元，同比增长147.01%，环比增长106.16%；扣非归母净利润0.01亿元，同比增长146.47%，环比增长121.58%。
战略扩展与产能布局
- 产能扩建：公司正积极推进产能扩张计划，包括“年产5万吨高端三元锂电前驱体（NCA、NCM）”项目已进入设备调试阶段，并将与客户对接进行产线认证。同时，“1万吨电池氢氧化锂”项目预计在2023年6月建成投产。
- 多元化布局：公司计划投资30万吨磷酸铁锂电池回收和年产8万吨磷酸铁锂正极材料项目，以拓宽其产业布局。
短期挑战与长期机遇
- 短期压力：2021年的股权激励计划导致2022年计提大量股份支付费用，并因原材料价格波动计提0.09亿元存货减值准备，对净利润造成压力。
- 长期机遇：随着股权激励费用的逐步降低，业绩有望恢复。公司与松下的合作，使其成功进入特斯拉供应链，预示着海外新能源车市场的增长机会。
股价稳定策略
- 回购股份：截至2023年4月30日，公司回购4,824,885股公司股份，占总股本的0.94%，最高回购价为17.00元/股，最低为14.62元/股，总计支付资金75,694,128.78元，此举旨在稳定股价并增强投资者信心。
投资建议与风险提示
- 盈利预测：预计公司2023-2025年的归母净利润分别为1.80、3.14、4.06亿元，对应PE分别为32、19、14倍。
- 评级：基于公司海外客户优质、盈利能力持续改善和产能规划逐步落地，结合可比公司估值，给出2024年22倍PE的估值，对应股价13.52元，维持“强推”评级。
- 风险因素：客户集中度过高、原材料供应商集中度较高、原材料价格波动带来的风险。
