交通运输行业周报：出入境管理政策优化，顺丰出售旗下加盟品牌

0 首创证券交通运输周报：出入境管理政策优化，顺丰 出售旗下加盟品牌 交通运输|行业简评报告|2023.05.15 评级：看好 张功 SAC执证编号：S0110522030003 zhanggong1@sczq.com.cn 电话： 0.2交通运输 沪深300 0.1 0 -0.1 -0.2 市场指数走势（最近1年） 11-May 28-Feb 18-Dec 7-Oct 27-Jul 16-May 资料来源：聚源数据 相关研究 首创证券交通运输周报：五一出行火热带动交通运输修复，航空出行量价齐升 首创证券交通运输周报：一季度三大航大幅减亏，春秋、吉祥扭亏为盈 首创证券交通运输周报：民航运输态势不断向好，多重利好推动国际航线回暖 核心观点 周行情回顾。本周沪深300指数下跌1.97%，交通运输（申万）指数下跌2.36%，在31个申万一级行业中排名第22。二级板块中，航运港口板块表现最好，周涨跌幅为-1.04%，航空机场板块表现最差，周涨跌幅为-4.28%。 《2023年第18周（05月08日至05月14日）民航运行简报》：1、全国民航执行客运航班量近8.1万架次，日均航班量11700架次，环比上周下降16.7%，同比2022年上升176.8%，同比2019年下降18%，航班执飞率为85.0%，其中国内航班量75725，恢复至2019年的92.7%；2、国际航线航班量4706架次，环比上周下降14.7%，同比2022年上升549.1%，同比2019年下降67.9%；3、全国民航总体机队平均利用率为7.2小时/日，其中宽体机利用率为6.5小时/日，窄体机利用率为 7.5小时/日，支线客机利用率4.1小时/日。南方航空利用率居于三大航首位，达6.4小时/日。 优化出入境管理政策，全面恢复口岸快捷通关。2023年5月11日，国家移民管理局发布公告，自本年5月15日起实施全面恢复实行内地居民赴港澳团队旅游签注“全国通办”等四项调整优化出入境管理政策措施，进一步保障便利中外出入境人员往来，促进服务对外开放。 顺丰控股出售控股子公司股权，调整产品结构。2023年5月12日，丰网控股与深圳极兔供应链有限公司签署了《股权转让协议》，丰网控股拟以人民币11.83亿元转让标的公司100%的股权。本次交易完成后，丰网控股不再持有标的公司股权，标的公司不再纳入公司合并报表范围。悉知，自2021年下半年开始，顺丰控股就已开始主动调优产品结构，减少低毛利产品件量。2022年，公司经济快递业务营收255.5亿元，同比增速为0.5%，低于公司总营收增速29.11%与供应链及国际业务增速124.1%。 投资建议：出入境政策进一步放开，释放更多商旅需求，叠加暑期旅游高峰，看好后续的票价弹性。推荐标的：春秋航空、吉祥航空、南方航空、中国国航、东方航空。 风险提示：经济恢复不及预期、油价保持高位等。 1本周市场回顾 本周沪深300指数下跌1.97%，交通运输（申万）指数下跌2.36%，在31个申万一级行业中排名第22。二级板块中，航运港口板块表现最好，周涨跌幅为-1.04%，航空机场板块表现最差，周涨跌幅为-4.28%。 图1沪深300与交通运输行业指数走势 6% 3% 0% -3% -6% -9% -12% -15% -18% -21% -24% -27% -30% -33% 沪深300交通运输(申万) 资料来源：Wind，首创证券 图2本周各行业涨跌幅 3% 2% 1% 0% -1% -2% -3% -4% -5% -6% -7% 公电 用力 事煤汽设环业炭车备保 纺轻 织工 服钢制饰铁造 家基农 用础林电化银牧器工行渔 计房电算地子机产 社国美会防容服军护务工理 非医交机 银药通械金综生运设融合物输备 建食石商 筑品油贸材饮通石零料料信化售 有建 色筑 金传装 属媒饰 资料来源：Wind，首创证券 航 航 铁 空 运 路 机 港 物 公 场 口 流 路 图3本周交运二级行业涨跌幅 -1.04% -1.16% -2.86% -4.28% 0% -1% -1% -2% -2% -3% -3% -4% -4% -5% 资料来源：Wind，首创证券 2行业数据追踪 2.1航空机场 《2023年第19周（05月08日至05月14日）民航运行简报》：1、全国民航执行 客运航班量近8.1万架次，日均航班量11700架次，环比上周下降16.7%，同比2022年上升176.8%，同比2019年下降18%，航班执飞率为85.0%，其中国内航班量75725，恢复至2019年的92.7%；2、国际航线航班量4706架次，环比上周下降14.7%，同比2022年上升549.1%，同比2019年下降67.9%；3、全国民航总体机队平均利用率为7.2 小时/日，其中宽体机利用率为6.5小时/日，窄体机利用率为7.5小时/日，支线客机利用率4.1小时/日。南方航空利用率居于三大航首位，达6.4小时/日；4、航班量Top10航司执飞率前三分别为：东方航空（95.9%）、海南航空（92.7%）、中国国航（86%），东方航空执飞率居于三大航首位，中国国航、南方航空分别为86%，81.7%；5、千万级机场中，广州白云国际机场进出港航班量居于首位。对比2019年，恢复率前三分别为宁波栎社国际机场（108.1%）,三亚凤凰国际机场（106.7%）,长春龙嘉国际机场（103.9%）。 图42023年国内航线执行航班量（架次） 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 01月01日 01月10日 01月19日 01月28日 02月06日 02月15日 02月24日 03月05日 03月14日 03月23日 04月01日 04月10日 04月19日 04月28日 05月07日 05月16日 05月25日 06月03日 06月12日 06月21日 06月30日 07月09日 07月18日 07月27日 08月05日 08月14日 08月23日 09月01日 09月10日 09月19日 09月28日 10月07日 10月16日 10月25日 11月03日 11月12日 11月21日 11月30日 12月09日 12月18日 12月27日 0 国内航线执行航班量去年同期执行航班量2019年同期执行航班量 资料来源：航班管家，首创证券 图52023年国际航线执行航班量（架次） 3000 国际航线执行航班量去年同期执行航班量2019年同期执行航班量 2500 2000 1500 1000 500 0 资料来源：航班管家，首创证券 图62023年地区航线执行航班量（架次） 地区航线执行航班量去年同期执行航班量2019年同期执行航班量 700 600 500 400 300 200 100 01月01日 01月10日 01月19日 01月28日 02月06日 02月15日 02月24日 03月05日 03月14日 03月23日 04月01日 04月10日 04月19日 04月28日 05月07日 05月16日 05月25日 06月03日 06月12日 06月21日 06月30日 07月09日 07月18日 07月27日 08月05日 08月14日 08月23日 09月01日 09月10日 09月19日 09月28日 10月07日 10月16日 10月25日 11月03日 11月12日 11月21日 11月30日 12月09日 12月18日 12月27日 0 资料来源：航班管家，首创证券 国内 国际 地区 图7中国国航客座率图8中国东航客座率 80% 60% 40% 20% 0% 80%国内国际地区 60% 40% 20% 0% 资料来源：Wind，首创证券资料来源：Wind，首创证券 图9南方航空客座率图10春秋航空客座率 国内国际地区 100% 80% 60% 40% 20% 0% 国内国际地区 100% 80% 60% 40% 20% 0% 资料来源：Wind，首创证券资料来源：Wind，首创证券 图11吉祥航空客座率图12中国国航ASK（百万客公里） 100% 80% 60% 40% 20% 0% 国内国际地区 25000 20000 15000 10000 5000 0 国内国际(右轴)地区(右轴) 2000 1500 1000 500 0 资料来源：Wind，首创证券资料来源：Wind，首创证券 图13中国东航ASK（百万客公里）图14南方航空ASK（百万客公里） 18000 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 国内国际(右轴)地区(右轴) 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 25000 20000 15000 10000 5000 0 国内国际(右轴)地区(右轴) 2500 2000 1500 1000 500 0 资料来源：Wind，首创证券资料来源：Wind，首创证券 图15春秋航空ASK（百万客公里）图16吉祥航空ASK（百万客公里） 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 国内国际(右轴)地区(右轴) 450 400 350 300 250 200 150 100 50 0 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 国内国际(右轴)地区(右轴) 400 350 300 250 200 150 100 50 0 资料来源：Wind，首创证券资料来源：Wind，首创证券 图17中国国航RPK（百万客公里）图18中国东航RPK（百万客公里） 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 国内国际(右轴)地区(右轴) 1200 1000 800 600 400 200 0 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 国内国际(右轴)地区(右轴) 1000 800 600 400 200 0 资料来源：Wind，首创证券资料来源：Wind，首创证券 图19南方航空RPK（百万客公里）图20春秋航空RPK（百万客公里） 18000 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 国内国际（右轴）地区(右轴) 2000 1500 1000 500 0 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 国内国际(右轴)地区(右轴) 400 350 300 250 200 150 100 50 0 资料来源：Wind，首创证券资料来源：Wind，首创证券 图21吉祥航空RPK（百万客公里）图222023年各航司航班执行率 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 国内国际(右轴)地区(右轴) 300 250 200 150 100 50 0 120% 南方航空 春秋航空 中国东航 吉祥航空 中国国航 100% 80% 60% 40% 20% 2022-01 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 0% 资料来源：Wind，首创证券资料来源：Wind，首创证券 图23白云机场月度经营数据 35000 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 飞机起降架次：国内航线飞机起降架次：地区、国际航线 旅客吞吐量：国内航线（万人次，右轴）旅客吞吐量：地区、国际航线（万人次，右轴） 500