生物多样性与金融：新兴市场银行业物理风险的初步评估（英）

公开披露的授权 公开披露的授权 政策研究工作报告10432 生物多样性和金融 新兴市场银行业实物风险初步评估 PietroCalice费德里科•迪亚兹 凯亮日用,NepomukDunzFaruk米格尔 金融、竞争力和创新全球实践2023年5月 政策研究工作论文10432 文摘 经济活动依赖于通过提供生态系统服务实现繁荣的生物多样性和完整的环境。这些服务的枯竭给金融部门带来了实际风险。本文试图衡量20个新兴市场的银行系统通过其贷款组合对自然损失的潜在风险敞口。结果显示，新兴市场的银行将其信贷组合的一半左右分配给那些业务流程高度或高度依赖一种或多种生态系统服务的公司。结果还提供了初始 初步证据表明，国家收入水平与对生态系统服务的依赖之间存在负相关关系。然而，通过供应链和贸易对生态系统服务的间接依赖来解释可能会改变这种观察到的关系。此外，各国对生态系统服务的最高依赖性往往是气候调节以及洪水和风暴保护，这表明气候变化与自然丧失是相互关联的。 本文是《金融、竞争力和创新全球实践》的产物。这是世界银行为开放其研究成果并为世界各地的发展政策讨论做出贡献而做出的更大努力的一部分。政策研究工作文件也张贴在http://www.worldbank.org/prwp网上。可通过pcalice@worldbank.org、fdiazkalan@worldbank.org、ndunz@worldbank.org、fmiguelliriano@worldbank.org与作者联系。 政策研究工作文件系列传播正在进行的工作的结果，以鼓励就发展问题交换意见。该系列的目标是快速获得调查结果，即使演示文稿没有完全完善。这些论文带有作者的姓名，并应相应地引用。本文所表达的发现、解释和结论完全是作者的发现、解释和结论。它们不一定代表国际复兴开发银行/世界银行及其附属组织的观点，也不一定代表世界银行执行董事或其所代表的政府的观点。 研究产生的支持团队 生物多样性与金融：新兴市场银行业物理风险初步评估 彼得罗·卡利斯、费德里科·迪亚兹·卡兰、内波穆克·邓兹和法鲁克·米格尔1 凝胶的分类:Q57G21。 关键词:生物多样性、绿色金融、 作者的电子邮件地址：pcalice@worldbank.org、fdiazkalan@worldbank.org、ndunz@worldbank.org和 fmiguelliriano@worldbank.org。 1这项研究参考了乔瓦尼·鲁塔、艾蒂安·埃斯帕涅、洛伊克·奇基耶（所有世界银行）和塞巴斯蒂安·贝克尔（环境规划署世界养护监测中心）的评论。作者在世界银行工作。我们感谢卡米拉·古铁雷斯和胡安·巴勃罗·阿法纳多的出色研究协助。本文的发现、解释和结论完全是作者的发现、解释和结论，不一定代表世界银行、其执行董事或其所代表国家的观点。所有错误和遗漏都是我们的。 1.介绍 自然和生物多样性丧失（以下简称自然丧失）越来越被视为金融风险的潜在来源（NGFS-INSPIRE2022）。生物多样性的下降速度比人类历史上任何时候都快，灭绝率空前高（IPBES2019），而土壤和土地质量持续退化（UNCDD2022）。全球GDP的50%以上中度或高度依赖于自然及其提供的服务（WEF2020）。然而，不可持续的经济活动使环境持续退化，从而降低了生态系统及其服务的范围。这是一个关乎生存的问题，因为生态系统服务通过提供生态系统的基本惠益，使人类生活成为可能2。 所有经济部门都直接或间接地依赖生态系统服务，其中许多部门的替代成本高昂或有限。这些生态系统服务的崩溃可能导致巨大的经济成本（Johnson等人，2022年）。金融部门为依赖生态系统服务的公司提供资金，而其活动可能助长自然退化。因此，生物多样性和金融部门之间存在双重关系，即所谓的“双重重要性”（欧盟委员会，2019年，Taeger2021年）。 自然损失可以通过两个主要渠道影响金融体系：物理风险和转型风险（NGFS-INSPIRE，2022年，vanToor等人，2020年）。物理风险可能通过企业所依赖的生态系统服务恶化而显现。如果生态系统大规模失效，物理风险可能升级为系统性风险，对整个经济造成后果。转型风险可能来自突然的政策、技术或消费者偏好变化，这些变化旨在阻碍公司危害自然的活动，从而影响金融机构。因此，金融机构间接面临与自然有关的风险。较低的公司收入和利润可能会增加违约和损失违约的可能性。这对信贷、市场和运营风险产生负面影响，可能威胁金融稳定。 自然丧失和气候变化相辅相成。气候变化是自然损失的最大驱动因素之一。例如，气候变化造成的海洋酸化是珊瑚礁破坏的主要原因，包括其突出的生物多样性。与此同时，自然损失加剧了气候变化及其影响，因为森林砍伐不仅增加了温室气体（GHG）的排放，而且还减少了洪水和风暴的保护。这意味着已经面临气候相关风险的金融机构（CaliceandMiguel2021，Reindersetal.2021，Barthetal.2019，NothandSchüwer2018，Regelinketal2017 ）也可能面临生物多样性丧失、气候变化和自然灾害之间相互作用的综合影响。 学者、从业者和中央银行越来越认识到自然损失对金融体系的潜在风险，并开始分析潜在影响和政策影响（vanToor等人，2020年，Calice等人，2021年，Kedward等人，2021年，Svartzman等人，2021年，世界银行和国行2022年， 2这些服务包括调节服务（如管理洪水、干旱和土地退化）、提供服务（如作物、淡水、水产养殖和木材）、辅助服务（如光合作用、养分循环、水循环）和文化服务（如娱乐和其他非物质利益 ）。 鲍尔等人，2022年，莫宁2022年）。中央银行和监管机构绿色金融体系网络（NGFS）最近的一份报告，一个致力于制定管理气候相关风险和调动资金进行绿色和低碳投资的中央银行和监管机构小组，为金融监管机构和监管机构提供了一套关于自然损失的建议（NGFS-INSPIRE，2022）。这些建议包括：（i）将自然损失视为经济和金融风险的潜在来源;（二）建设评估和应对这些风险的技能和能力;（三）探讨在管理生物多样性相关风险和尽量减少对生态系统的不利影响方面采取监督行动的备选办法;以及（iv）帮助建立必要的金融架构，为有利于生物多样性的经济调动投资。为了进一步推进目前新生的潜在监管行动知识库，NGFS成立了一个新的自然相关风险工作组（NGFS2022）。 然而，对与自然相关的金融风险敞口的评估仍处于起步阶段，只有少数央行这样做了。本文通过依靠公开信息和数据对20个新兴市场经济体与自然相关的金融风险敞口进行高级别评估，从而扩大了此类分析的范围。本文的方法遵循了荷兰银行（vanToor等人，2020年）以及随后的世界银行（Calice等人，2021年）、法兰西银行和AFD （Svartzman等人，2021年）以及马来西亚国家银行（世界银行和国行，2022年）的开创性努力。本报告的分析可以为新兴市场经济体银行可能面临的与自然相关的物理风险敞口提供初步见解。然而，鉴于其高级别性质和普遍存在的数据差距，本文件中的估计数应被视为更深入分析的起点，这种分析将依赖地方当局未公布的数据。此外，从风险敞口分析转向对自然相关风险的全面评估，需要制定相关情景，更好地了解部门和资产层面的经济和金融脆弱性，包括考虑间接影响。 该分析提供了四个主要发现。首先，在样本国家中，与自然相关的金融风险敞口普遍较高（平均超过50%）。其次，较高的风险敞口往往与各国的收入水平呈负相关，凸显了经济结构的相关性。然而，当考虑通过供应链和贸易对生态系统服务进行更间接的依赖时，这种相关性可能会改变。第三，各国对生态系统服务的最高依赖性往往是气候调节以及洪水和风暴保护，这表明气候变化与自然丧失之间的相互关联性。最后，对生态系统服务的高度依赖集中在少数几个部门，建筑和房地产占所有银行业依赖的20%以上。 本文的其余部分组织如下。第2节介绍了用于分析的方法和数据。第3节介绍了主要结果，第4节结束了这一结论 。 2.方法和数据 本文对20个新兴市场经济体银行系统对生态系统服务的依赖性进行了多国评估。该分析表明了银行业对自然损失的风险敞口，特别是与自然相关的物理风险。在本节中，我们将介绍数据源以及应用的方法。 评估银行与自然有关的实物风险的一个常见方法是考虑向不同经济部门分配的全系统贷款组合，这些部门在不同程度上依赖于生态系统服务。继vanToor等人（2020年）和Calice等人（2021年）之后，本分析使用了ENCORE数据库，该数据库提供了直接依赖于21种生态系统服务的86个业务流程的列表-17种监管和维护生态系统服务以及4种供应服务（见表3）.3，4ENCORE将经济活动与其对生态系统服务的潜在依赖性及其对自然资本的潜在影响联系起来。这样就可以详细评估经济与自然环境的相互作用，从而评估银行业对与自然有关的潜在物理风险的敞口 。 我们使用截至2020年底的公开国家级银行对非金融企业信贷的数据，这些数据通常由中央银行提供。我们建立了一个按经济部门划分的信贷组合数据库，用于一组 5使用世界银行基于收入的国家分类，样本包括6个中低收入国家、8个中高收入国家和6个高收入国家;约占全球GDP的10%（图1）。6 为了将信用信息与生态系统服务依赖联系起来，我们首先将部门贷款组合与每个经济部门背后的生产过程联系起来。我们使用NACE（Rev.2）7和ENCORE中评级的生产过程之间的人行横道将经济部门映射到生产过程，这些生产过程以联合国环境规划署世界保护监测中心（UNEP-WCMC，ENCORE的开发商）开发的GICS8为基础。如果多个生产过程与一个经济部门相关联，我们应用相同的权重来匹配NACE经济部门和GICS生产流程。对于我们样本中未根据NACE分类发布部门信贷组合统计数据的国家，我们依靠欧盟统计局发布的标准对应表来促进映射.9鉴于国家范围广泛，公开报告的数据粒度 3ENCORE的生态系统服务依赖关系重要性评级基于使用WebofScience、Google和关键文件搜索（例如：生态系统和生物多样性经济学商业、该部门的领先公司和行业倡议）对每个生态系统服务类别和生产过程组合进行的文献审查。与部门专家进行了专家访谈，以核实信息或解决某些部门或生产过程的数据差距。有关其他详细信息，请参阅https://encore.naturalcapital.finance/en/data-and-方法/方法。 4为避免重复计算，ENCORE仅列出生产过程对生态系统服务的直接潜在依赖关系和影响。这意味着它没有考虑通过供应链发生的影响。 5MSCI定义了比我们的国家/地区更广泛的新兴市场和前沿市场清单。但是，数据可用性使我们能够仅分析有限数量的国家。为了利用未列入MSCI参考名单的发展中国家的高度精细数据，并扩大论文的范围，我们增加了国家（例如洪都拉斯）。 6世界银行的方法使用以美元计算的人均国民总收入数据，使用世界银行阿特拉斯方法从当地货币换算而来，用于平滑汇率波动。 7NACE（经济活动命名法）是欧盟（EU）经济活动的分类。其最新修订版（Rev.2）于2008年进行。 8全球行业分类标准（GICS），由私人数据提供商制定的分类。 9见欧统局——术语的参考和管理——对应表索引。可用地址：https://ec.europa.eu/eurostat/ramon/index.cfm 10表2概述了每个国家经济部门数量的公开数据粒度。鉴于这些数据限制，本文中的估计应被视为更深入分析的起点，但它们提供了多个新兴市场经济体银行可能面临自然物理风险的一般指标。 与vanToor等人（2020）和Calice等人（2021）一样，我们提供了两种措施来衡量银行系统对生态系统服务的依赖性。首先，我们通过高或非常高的依赖重要性评级估计每个生态系统服务暴露的信贷总份额。该指标全面说明了金融系