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根据报告正文,4月国内煤炭产量环比回落,进口量微降,预计5月国内产量相对稳定,进口环比下滑。4月火电同比大幅增长11.5%,黑色产业链需求疲软。建议关注业绩稳、高股息标的如恒源煤电、中国神华、陕西煤业、兖矿能源等,以及高盈利低估值受益中特估的煤炭央企如中煤能源、上海能源,以及长协焦煤标的如淮北矿业、山西焦煤、平煤股份,以及成长性标的如华阳股份、中国旭阳集团、昊华能源、兰花科创等。