达仁堂(600329)股东大会现场情况及分析师观点-调研纪要

【达仁堂】股东大会现场情况及分析师观点 公司精神面貌焕然一新：公司精心准备本次股东会，从细节看几乎所有高管均出席；现场工作人员合计30-50人之多，表明本次股东会是集公司之力举办（并非仅为证券部）；会场外成列达仁堂上百款产品，在股东会现场较为少见。 投资者情绪高涨且交流充分：本次股东会参会人数为100-150人（之前为20-30人），林园全程参加并与张铭芮董事长良好互动。本次投资者问答时长为2小时（时间较长），另有0.5小时董事长专题PPT汇报（中医药创新与传承），第二天还有工厂参观。 董事长给市场留下良好印象：张总为天药集团总裁及达仁堂董事长，其工作重心在达仁堂。张总思路清晰（对各产品前景娓娓道来）、干劲十足，以上信息和传统中药老字号国企形成鲜明对比，分析师认为从现场交流效果看张总的优秀可对标程杰（东阿阿胶）。虽然全场交流无公司业绩预期等干货，但充分流露出公司管理层对公司发展前景充满信心。 分析师观点：短中长期均推荐，23年目标市值480亿=12亿利润*40倍PE。1）对于中长线资金（即以合理价格买好公司），达仁堂在品牌及产品两个维度均为中药行业前列；经过股东会后，公司管理改善预期料将显著提升。2）对于短线资金（以预期差驱动），推测22Q4及23Q1公司均有为后续季度业绩蓄力；同时由于对外交流仍不充分，公司基本面的优秀、管理改善预期仍有较大预期差。