4月社消总额同比增长18.4%,增速较上月上升7.8个百分点 5月16日,国家统计局发布社消数据:2023年4月社会消费品零售总额为3.49万亿元,同比增长18.4%,低于wind市场一致预期(同比增长20.2%),增速比3月上升7.8个百分点。其中,限额以上企业(单位)商品零售额为1.22万亿元,同比增长17.3%,增速比3月上升8.8个百分点。 1-4月,社会消费品零售总额为14.98万亿元,同比增长8.5%,增速比上年同期上升2.5个百分点。(下文如无特殊说明,3/4月均指2023年3/4月) 4月CPI同比增速环比3月下降0.6pct,粮油食品类零售额增速环比下滑 2023年4月份全国CPI当月同比增速为0.1%,3月份全国CPI当月同比增速为0.7%,2023年4月份CPI同比增速环比3月下降0.6pct。4月,超市行业相关类别中,粮油食品类零售额同比增长1.0%,增速较3月份下降3.4个百分点。 饮料类零售额同比下降3.4%,增速较3月份上升1.7个百分点。日用品类零售额同比增长10.1%,增速较3月份上升2.4个百分点。 百货行业中纺织服装类与化妆品类增速环比改善幅度均较大 4月,百货行业相关类别中,纺织服装类零售额同比增长32.4%,增速较3月份上升14.7个百分点。化妆品类零售额同比增长24.3%,增速较3月份上升14.7个百分点。4月纺织服装类零售额同比增速高于化妆品类,但从环比改善幅度看,百货行业两个子类别环比改善幅度相同。 黄金珠宝行业4月零售额同比增长44.7%,增速较3月份上升7.3pct 4月,黄金珠宝行业相关类别中,金银珠宝类零售额同比增长44.7%,增速较3月份上升7.3个百分点。4月金银珠宝仍是零售额同比增速最高的子行业,我们继续看好黄金饰品在2023年下半年的销售表现。 建筑及装潢材料类零售额同比下滑,体育、娱乐用品类零售额增速较高 4月,地产相关类别中,家用电器类零售额同比增长4.7%,增速较3月份上升6.1个百分点。家具类零售额同比增长3.4%,增速较3月份下降0.1个百分点。 建筑及装潢材料类零售额同比下降11.2%,增速较3月份下降6.5个百分点。。 4月其他类别,烟酒类零售额同比增长14.9%,增速较3月份上升5.9个百分点。 通讯器材类零售额同比增长14.6%,增速较3月份上升12.8个百分点。文化办公用品类零售额同比下降4.9%,增速较3月份下降3.0个百分点。中西药品类零售额同比增长3.7%,增速较3月份下降8.0个百分点。体育、娱乐用品类零售额同比增长25.7%,增速较3月份上升9.9个百分点。 社消增速略低于市场预期,可选消费恢复进程良好 2023年4月社消增速低于市场预期,但从细分赛道角度而言,可选品恢复进程良好,尤其是黄金珠宝和餐饮类4月零售额同比增速均超过40%,汽车类同比增速也较为亮眼。此外,百货相关行业化妆品和纺织服装类增速也有较好的环比改善,我们认为受益于2Q2022低基数,整体2Q2023线下零售将有较好的同比增速表现,继续看好黄金珠宝板块以及自有物业价值较高的百货龙头。 风险提示:地产后周期影响部分子行业增速,消费力恢复进程不及预期。 图表1:2023年4月社会消费品零售主要数据 图表2:全国CPI和食品CPI的当月同比增速(2018/4-2023/4) 图表3:全国限额以上企业商品零售总额当月同比增速(2018/4-2023/4) 图表4:全国限额以上企业粮油食品类商品零售总额当月同比增速(2018/4-2023/4) 图表5:全国限额以上企业饮料类商品零售总额当月同比增速(2018/4-2023/4) 图表6:全国限额以上企业烟酒类商品零售总额当月同比增速(2018/4-2023/4) 图表7:全国限额以上企业纺织服装类商品零售总额当月同比增速(2018/4-2023/4) 图表8:全国限额以上企业化妆品类商品零售总额当月同比增速(2018/4-2023/4) 图表9:全国限额以上企业金银珠宝类商品零售总额当月同比增速(2018/4-2023/4) 图表10:全国限额以上企业日用品类商品零售总额当月同比增速(2018/4-2023/4) 图表11:全国限额以上企业体育、娱乐用品类商品零售总额当月同比增速(2018/4-2023/4) 图表12:全国限额以上企业家用电器类商品零售总额当月同比增速(2018/4-2023/4) 图表13:全国限额以上企业中西药品类商品零售总额当月同比增速(2018/4-2023/4) 图表14:全国限额以上企业文化办公用品类商品零售总额当月同比增速(2018/4-2023/4) 图表15:全国限额以上企业家具类商品零售总额当月同比增速(2018/4-2023/4) 图表16:全国限额以上企业通讯器材类商品零售总额当月同比增速(2018/4-2023/4) 图表17:全国限额以上企业石油及制品类商品零售总额当月同比增速(2018/4-2023/4) 图表18:全国限额以上企业汽车类商品零售总额当月同比增速(2018/4-2023/4) 图表19:全国限额以上企业建筑及装潢材料类商品零售总额当月同比增速(2018/4-2023/4)