家电行业周报：彩电有望回暖，中高端产品成主流

[Table_Title] 家电行业周报 彩电有望回暖，中高端产品成主流 2018 年 02 月 05 日 [Table_Summary] 【投资要点】  上周家用电器板块下跌4.01%，上证指数下跌2.70%,沪深300指数下跌2.51%，创业板指下跌6.30%。家用电器各子行业中，小家电跌幅最小，照明设备跌幅最大。2017年初至今涨幅排行中，家用电器排第5位，涨幅8.59%。  彩电有望回暖，中高端产品将成主流确定性加大。据奥维云网（AVC）发布的《2017年中国彩电市场总结报告》数据显示，2017年中国彩电市场不容乐观，总销量为4752万台，YOY-6.6%，同比降幅是过去十五年中最低点。从2016年下半年开始，面板价格呈现持续上涨的态势并延续至2017年上半年，使得彩电均价虽然有所增长，为1630元，YOY+4.5%，但难挽行业整体下行的颓势。但从2017年下半年开始，上游面板价格有所回落，给了彩电一定的价格下行区间。我们认为，全球经济的持续回暖以及我国社会经济增速稳中有升为2018年彩电市场创造了一个良好的增长环境，据奥维云网（AVC）预计，2018年中国彩电总销售量有望达到4898万台，同比增长3.1%。随着彩电的更新换代步伐加快，面板供给端下行趋势继续有望使彩电价格相对回落，春节等节日时点的即将来临也有望推动彩电销量实现突破。谨慎看好TCL集团（000100）和海信电器（600060）。 【配置建议】  建议关注彩电行业相关标的；  建议关注智能家电领域相关标的。 【风险提示】  外汇波动风险；  房地产景气下行；  彩电销售不及预期；  原材料价格大幅波动风险。 [Table_Rank] 强于大市（维持） [Table_Author] 东方财富证券研究所 证券分析师：马建华 证书编号：S1160516090001 联系人：高思雅 电话：021-23586487 [Table_PicQuote] 相对指数表现 [Table_Report] 相关研究 《吸尘器快速放量，消费升级助增长》 2018.01.29 《厨卫市场平稳增长，利好释放增长可期》 2018.01.22 《智能家电CES齐亮相，市场扩张正当时》 2018.01.15 《全装修趋势增强，家电配套市场增长可期》 2018.01.08 《干衣机增速显著，市场潜力巨大》 2018.01.02 -0.80%12.43%25.67%38.90%52.13%65.36%2/34/36/38/310/312/3家电沪深300 [Table_Title1] 行业研究 / 家电 / 证券研究报告 挖掘价值 投资成长 2017 敬请阅读本报告正文后各项声明 2 [Table_yemei] 家电行业周报 正文目录 1. 行情回顾 ...................................................... 3 1.1. 家用电器板块上周市场表现 .................................... 3 1.2. 各子行业市场表现 ............................................ 3 1.2.2. 家用电器各子行业上周板块涨跌幅 ............................ 4 1.3. 个股市场表现 ................................................ 4 1.3.1.今年以来个股涨跌幅 ......................................... 4 1.3.2.上周个股涨跌幅 ............................................. 5 1.4. 行业估值情况 ................................................ 6 1.4.1. 最近12个月家用电器行业市盈率走势 ......................... 6 1.4.2. 行业估值最高的十只个股 .................................... 6 1.4.3. 行业估值最低的十只个股 .................................... 7 2. 行业动态 ...................................................... 8 2.1. 行业资讯 .................................................... 8 2.2. 公司资讯 ................................................... 10 3. 本周观点 ..................................................... 13 3.1. 家电行业会议前瞻 ........................................... 13 3.2. 行业研判 ................................................... 13 4. 行业重点关注公司 ............................................. 14 5. 风险提示 ..................................................... 15 图表目录 图表 1：家用电器行业和各指数上周市场涨跌幅对照图 ................. 3 图表 2：家用电器各子行业今年以来涨跌幅 ........................... 3 图表 3：家用电器各子行业上周涨跌幅 ............................... 4 图表 4：家用电器行业今年以来个股涨幅排名前十图 ................... 4 图表 5：家用电器行业今年以来个股跌幅排名前十图 ................... 5 图表 6：家用电器行业上周个股涨幅排名前十图 ....................... 5 图表 7：家用电器行业上周个股跌幅排名前十图 ....................... 6 图表 8：最近12个月家用电器与沪深 300 估值水平走势情况（TTM 整体法） ............................................................. 6 图表 9：家用电器行业市盈率（TTM）最高的十只个股 .................. 7 图表 10：家用电器行业市盈率（TTM，剔除负值）最低的十只个股 ....... 7 图表 11：家电行业会议前瞻 ....................................... 13 图表 12：行业重点关注公司 ....................................... 14 2017 敬请阅读本报告正文后各项声明 3 [Table_yemei] 家电行业周报 1. 行情回顾 1.1. 家用电器板块上周市场表现 上周家用电器行业下跌4.01%，在东方财富Choice终端27个一级行业指数涨幅排行榜中，家电排在第8位。同期，上证指数下跌2.70%,沪深300指数下跌2.51%，创业板指下跌6.30%，家用电器行业跑输同期上证指数和沪深300指数，沪深300指数跑赢同期上证指数和创业板指。 图表 1：家用电器行业和各指数上周市场涨跌幅对照图 资料来源：Choice，东方财富证券研究所 1.2. 各子行业市场表现 1.2.1. 家用电器各子行业今年以来板块涨跌幅 今年以来东方财富Choice终端家用电器行业的4个二级子行业中，白色家电上涨12.03%，视听器材下跌5.00%，小家电上涨2.67%，照明设备下跌5.95%。 图表 2：家用电器各子行业今年以来涨跌幅 资料来源：Choice，东方财富证券研究所 -7.0%-6.0%-5.0%-4.0%-3.0%-2.0%-1.0%0.0%家用电器沪深300上证指数创业板指-8%-6%-4%-2%0%2%4%6%8%10%12%14%白色家电视听器材小家电照明设备 2017 敬请阅读本报告正文后各项声明 4 [Table_yemei] 家电行业周报 1.2.2. 家用电器各子行业上周板块涨跌幅 上周东方财富Choice终端家用电器行业的4个二级子行业中，白色家电下跌3.77%，视听器材下跌5.83%，小家电下跌3.06%，照明设备下跌9.66%。 图表 3：家用电器各子行业上周涨跌幅 资料来源：Choice，东方财富证券研究所 1.3. 个股市场表现 1.3.1.今年以来个股涨跌幅 板块今年以来涨幅最大的前十只股票为格力电器、老板电器、青岛海尔、深康佳A、三花智控、华帝股份、苏泊尔、美的集团、海信电器和奥马电器。 图表 4：家用电器行业今年以来个股涨幅排名前十图 资料来源：Choice，东方财富证券研究所 -12.0%-10.0%-8.0%-6.0%-4.0%-2.0%0.0%白色家电视听器材小家电照明设备0%5%10%15%20%25%30% 2017 敬请阅读本报告正文后各项声明 5 [Table_yemei] 家电行业周报 板块今年以来跌幅最大的十只股票为顺威股份、莱克电气、*ST圣莱、金莱特、同洲电子、澳柯玛、毅昌股份、中科新材、奋达科技和依米康。 图表 5：家用电器行业今年以来个股跌幅排名前十图 资料来源：Choice，东方财富证券研究所 1.3.2.上周个股涨跌幅 上周板块内涨幅最大的前十只股票为万和电气、华帝股份、三花智控、老板电器、厦华电子、德奥通航、狮头股份、深康佳A、海信电器和青岛海尔。 图表 6：家用电器行业上周个股涨幅排名前十图 资料来源：Choice，东方财富证券研究所 上周板块内跌幅最大的前十只股票为顺威股份、高斯贝尔、澳柯玛、美菱电器、同洲电子、盾安环境、*ST圣莱、毅昌股份、飞乐音响和中科新材。 -70%-60%-50%-40%-30%-20%-10%0%-3.0%-2.0