股指期货日报：权重板块放量回升，带动大盘修复

期货研究报告|股指期货日报2023-05-16 权重板块放量回升，带动大盘修复 研究院FICC组 研究员 蔡劭立 0755-23887993 caishaoli@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 高聪 021-60828524 gaocong@htfc.com从业资格号：F3063338投资咨询号：Z0016648 孙玉龙 0755-23887993 sunyulong@htfc.com从业资格号：F3083038投资咨询号：Z0016257 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 策略摘要 央行发布一季度货币政策执行报告，表示下一阶段，稳健的货币政策要精准有力，总量适度、节奏平稳，国内经济预计将探底回升。美国经济数据不及预期，债务上限问题仍是市场关注的焦点，预计6月美联储加息的概率下降。近期A股行情由低估值和盈利上修板块引领，维持结构化行情，大盘股指数表现占优，关注多IH空IC策略。期货市场IH2309和IH2312合约倒挂，可进行多IH2309空IH2312策略。 核心观点 ■市场分析 纽约联储制造业指数转负。央行发布《2023年第一季度中国货币政策执行报告》，指�今年以来货币政策坚持稳健取向，实现了较好的调控效果，支持经济恢复向好；下阶段，稳健的货币政策要精准有力，总量适度，节奏平稳，国内经济预计将探底回升。纽约联 邦储备银行数据显示，5月纽约联储制造业指数为-31.8，创3年以来最大跌幅。市场仍关注美国债务上限谈判，耶伦表示，若不提高债务上限，美国最早可能在6月初违约。 A股权重板块拉升。现货市场方面，周三将召开“沪市金融业专题座谈会”，讨论内容为“在服务中国式现代化中促进金融业估值提升和高质量发展”，带动权重板块拉升，加速了大盘修复；电池级碳酸锂价格上涨也促使新能源板块反弹。两市成交接近万亿，北向 资金恢复至净流入，市场维持结构化行情。由于经济数据不及预期，市场预计6月美联储加息的概率下降，以科技股为主的纳指涨幅大于其他两大股指。 IH成交活跃。期货市场方面，走势偏强的IH成交活跃，持仓处在较高水平。当前IH2309 和IH2312合约倒挂，基于价差回归，可进行多IH2309空IH2312策略。 ■策略 单边：IM、IC、IF、IH主力合约买入套保；跨品种：多IH空IC；跨期：多IH2309空 IH2312。 ■风险 若银行业危机带来系统性风险、中美关系转差、海外货币政策超预期收紧、发生主权债务危机、地缘风险升级，股指有下行风险 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 目录 策略摘要1 核心观点1 要闻3 宏观经济图表4 现货市场跟踪图表5 股指期货跟踪图表6 图表 图1:美元指数和A股走势丨单位：无，点4 图2:美国国债收益率和A股走势丨单位：%，点4 图3:人民币汇率和A股走势丨单位：无，点4 图4:美国国债收益率和A股风格走势丨单位：无4 图5:A股行业日度涨跌幅丨单位：%6 图6:北向资金累计净流入金额丨单位：亿元6 图7:两融余额丨单位：亿元6 表1：国内主要股票指数日度表现5 表2：主要股票指数估值（分位数取值为近五年）5 表3：主要股票指数情绪指标5 表4：股指期货持仓量和成交量6 表5：股指期货基差（期货-现货）7 表6：股指期货跨期价差7 要闻 1.IF2305收盘涨1.43%报4001.00，成交量55131手，较前一交易日增加6391手，持仓53173手，减少4901手。IH2305收盘涨1.69%报2681.00，成交量36289手，较前一交易日增加4126手，持仓35288手，减少2310手。IC2305收盘涨1.01%报 6154.20，成交量41347手，较前一交易日增加4938手，持仓54347手，减少7449手。IM2305收盘涨0.48%报6577.20，成交量33402手，较前一交易日增加4113手，持仓36453手，减少5702手。 2.国家能源局发布数据显示，4月份，全社会用电量6901亿千瓦时，同比增长8.3%。1~4月，全社会用电量累计28103亿千瓦时，同比增长4.7%。 3.科技部副部长吴朝晖表示，我国创新指标在全球排名已经从2012年的第34位跃升到2022年的第11位，顺利进入了创新型国家行列。 4.由证监会、央行联合发布的《重要货币市场基金监管暂行规定》5月16日正式实施。《规定》对规模大于2000亿元或者投资者数量大于5000万个等条件的货币市场基金，从经营理念、投资比例、交易行为、规模控制、风险准备金计提等方面提 �更为严格审慎的要求。 5.中国汽车工业协会发布数据显示，2023年4月，中国汽车企业�口37.6万辆，同比增长1.7倍。今年一季度，中国汽车企业�口数量达99.4万辆，已经超越日本拿下全球第一。 6.欧元区3月工业产�环比降4.1%，创2020年4月以来最大降幅，预期降2.5%，前值升1.5%；同比降1.4%，预期升0.9%，前值升2%。 7.日本4月国内企业商品物价指数环比增0.2%，预期持平，前值持平；同比增5.8%，预期增5.6%，前值增7.2%。 8.加拿大3月批发销售环比降0.1%，预期降0.4%，前值降1.7%修正为降1.4%；同比升6.9%，前值升7.4%。 9.欧盟委员会上调今明两年欧元区通胀和GDP预期，预计GDP将分别增长1.1%和1.6%，通胀分别为5.8%和2.8%。 宏观经济图表 图1:美元指数和A股走势丨单位：无，点图2:美国国债收益率和A股走势丨单位：%，点 美元指数 沪深300指数逆序（右） 120 115 110 105 100 95 90 2022/042022/072022/102023/012023/04 数据来源：iFind华泰期货研究院 3000 3500 4000 4500 5000 5.0 美债10年收益率 沪深300指数逆序（右） 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 2022/042022/072022/102023/012023/04 数据来源：iFind华泰期货研究院 3000 3500 4000 4500 5000 图3:人民币汇率和A股走势丨单位：无，点图4:美国国债收益率和A股风格走势丨单位：%，无 离岸人民币 沪深300指数逆序（右） 7.6 7.4 7.2 7.0 6.8 6.6 6.4 6.2 6.0 2022/042022/072022/102023/012023/04 3000 3500 4000 4500 5000 5.0 美债10年收益率 上证50/中证1000（右） 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 2022/042022/072022/102023/012023/04 0.2 0.3 0.3 0.4 0.4 0.5 0.5 0.6 0.6 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 现货市场跟踪图表 表1：国内主要股票指数日度表现 2023-05-15 2023-05-12 日度涨跌幅 上证综指 3,310.74 3,272.36 1.17% 深证成指 11,178.62 11,005.64 1.57% 创业板指 2,299.93 2,252.38 2.11% 中小综指 11,745.08 11,610.24 1.16% 沪深300指数 3,998.89 3,937.76 1.55% 上证50指数 2,677.04 2,630.95 1.75% 中证500指数 6,159.39 6,091.65 1.11% 中证1000指数 6,585.91 6,535.94 0.76% 科创50指数 1,025.79 1,014.11 1.15% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表2：主要股票指数估值（分位数取值为近五年） PE PB 当日值（倍） 分位数 当日值（倍） 分位数 沪深300指数 12.28 0.46 1.31 0.13 上证50指数 10.28 0.58 1.22 0.51 中证500指数 25.93 0.61 1.71 0.14 中证1000指数 36.07 0.46 2.29 0.23 资料来源：iFind华泰期货研究所 表3：主要股票指数情绪指标 成交量 换手率 当日值（亿股） 分位数 当日值（%） 分位数 沪深300指数 176.26 0.83 0.6 0.79 上证50指数 44.55 0.87 0.36 0.91 中证500指数 149.84 0.69 1.26 0.48 中证1000指数 161.13 0.61 1.76 0.41 资料来源：iFind华泰期货研究所 图5:A股行业日度涨跌幅丨单位：% 4% 3% 2% 1% 0% -1% -2% 日度涨跌幅 -3% 有国电非基机汽色防力银础械车金军设金化设 属工备融工备 煤社电医银家炭会子药行用服生电 务物器 综食轻 合品工 饮制 料造 通美交环信容通保护运 理输 石钢建公商计油铁筑用贸算石材事零机 化料业售 建房农纺传筑地林织媒装产牧服 饰渔饰 数据来源：iFind华泰期货研究院 5000 4000 3000 2000 1000 0 -1000 图6:北向资金累计净流入金额丨单位：亿元图7:两融余额丨单位：亿元 19000 2017 2021 2018 2022 2019 2023 2020 融资融券业务:融资融券余额:合计 沪深300指数（右） 18000 17000 16000 15000 5500 5000 4500 4000 3500 3000 1月2日3月8日5月13日7月18日9月21日12月2日 2022/012022/052022/092023/012023/05 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 股指期货跟踪图表 表4：股指期货持仓量和成交量 成交量 成交量分位数 成交量变动 持仓量 持仓量分位数 持仓量变动 IF 102777 51% 14686 211528 86% -3368 IH 71792 89% 10956 129829 97% 3217 IC 82115 40% 16265 290353 79% 908 IM 102777 51% 14686 211528 86% -3368 资料来源：iFind华泰期货研究所 表5：股指期货基差（期货-现货） 当月合约基差次月合约基差当季合约基差下季合约基差 当日值 分位数 当日值 分位数 当日值 分位数 当日值 分位数 IF 2.11 75% -5.49 64% -32.29 51% -27.89 71% IH 3.96 81% -7.44 43% -36.84 25% -24.84 48% IC -5.19 72% -23.39 80% -75.99 78% -123.79 86% IM -8.71 44% -28.71 56% -87.11 65% -135.11 89% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表6：股指期货跨期价差 IFIHICIM 次月-当月 当日值 -7.60 -11.40 -18.20 -20.00 分位数 53% 23% 79% 77% 当日值 -34.40 -40.80 -70.80 -78.40 当季-当月 分位数41%16%76%53% 当日值 -30.00 -28.80 -118.60 -126.40 下季-当月 分位数 当日值 67% -26.80 38% -29.40 85% -52.60 96% -58.40 当季-次月 当日值 下季-次月 分位数 当日值 -22.40 69% 4.40 -17.40 45% 12.00 -100.40 87% -47.80 -106.40 96% -48.00 下季-当季 分位数30%15%67%51% 分位数98%97%95%96% 资料来源：iF