股指期货日报：权重护盘难掩大盘颓势

五矿期货有限公司 MINMETALS FUTURES CO..Ltd 股指期货日报7/4/2013许彬彬 研究员 从业资格号：F0280770 Tel：0755-83004926 xubb@wkqh.cn 权重护盘难掩大盘颓势 日评： 行情回顾： 周三大盘继续探底回升走势，沪深 300 指数小幅收跌 0.82%，盘中跌幅曾一度高达 2.4%，成交略微放大。5 日均线勉强守住，却明显受到 10 日均线压制。板块方面，金融保险和房地产、建筑板块领跌，且出现大额资金净流出。期指四合约跌幅不一，当月合约跌幅略低于沪深300。 基差和持仓： 期现价差日内均值继续扩大，期指继续承压。波动率上升，显示期现资金分歧较大。盘中一度出现贴水收窄的情况，且当月和下月价差早午盘出现明显的波动，说明有资金进入参与期现套利。收盘时净空持仓略升，多空分歧下降，而且有加仓的迹象，似乎在酝酿下一次的多空大战。中证净空持仓未见明显变化，或保持观望为主。 消息和评论： 国债期货获批，或于年内择机上市。国债期货对股市影响应是极低的，一些评论认为国债期货上市会对股市资金产生分流纯属臆想。拿股指期货的数据来举例，按照今年盘中最大持仓15万手合算，保证金如果算上20%的比例，实际上仅有300亿左右资金。且其中不全是来自股市资金，如果按照股指期货 IB 业务开户数的去年占比 27.8%计算，仅有 100 多亿资金来自于股市，甚至比不过一只主板股票的发行金额。因此国债期货对股市分流作用影响有限。另一个需要关注的是当月合约基差盘中贴水高达 60 多点，存在明显的反向套利空间。首先，基差大幅贴水反映的是期现投资者对预期判断的不同，且股市存在主力护盘之嫌，这种情况下期现价差偏离也就有了合理解释。其次，价差没有回归的原因反映的是市场结构，由于融券的技术难度以及券源有限的原因，反套参与资金不足。但是按设计机制上来说，由于当月合约交割结算价是按沪深300指数最后两小时的算术平均价计算，因此期现基差必然会回归。 行情展望和操作建议： 近期午后常常出现主力护盘的迹象，但是难以改变大盘向下的根本趋势。期指日内短空为主，2105以下可平。 图表1 期指日行情数据 合约代码 今开盘 最高价 最低价 成交量（手）成交金额 （万元） 持仓量 今收盘 涨跌 涨跌幅（%） 振幅 IF1307 2150.4 2162.6 2109.6 93649660072125.322602862146 -15.4 -0.71 2.45 IF1308 2155 2155 2104 12928826007.01 43312132 -23 -1.07 2.37 IF1309 2150 2153.6 2106.8 300441920183.396 168112131.4 -25.8 -1.20 2.17 IF1312 2175.6 2175.6 2127.6 3184205333.656 37792151 -25 -1.15 2.21 合计 98265263023649.38485207 来源：中金所，五矿期货研究所 图表2 指数行情数据 代码 名称 前收盘价 开盘价 最高价最低价最新价涨跌涨跌幅 （%） 成交量 （万手） 成交金额（亿元）000300 沪深300 2222 2211.04 2211.042169.142203.83-18.16-0.82% 65836022 5953676000001 上证指数 2007 1996.51 1996.541965.521994.27-12.29-0.61% 93466471 7668244399001 深证成指 7769 7748.59 7748.597591.587703.74-65.1-0.84% 118642967 10180882399101 中小板指 5295 5283.38 5329.065197.595316.9922.10.42% 34025931 4299682399006 创业板指 1083 1079.65 1108.481065.511104.5821.331.97% 6870788 1428647000003 B股指数 240 239.76 239.76 235.61 237.81-2.28-0.95% 313026 14498来源：搜狐指数行情中心，五矿期货研究所 图表3 沪深300指数板块行情数据 代码 名称 前收盘价 开盘价 最高价最低价最新价涨跌涨跌幅 （%）成交量 （手） 成交金额（亿元）000908 能源 1955.78 1952.7 1952.71917.571939.06-16.7 -0.85% 4377516 354163000909 材料 1544.66 1532.7 1532.71501.531524.71-20.0 -1.29% 7405051 666501000910 工业 1508.07 1502.46 1502.461469.21491.1-17.0 -1.13% 9409922 681876000911 可选 2951.94 2947.23 2953.822901.422941.94-10.0 -0.34% 9076010 775186000912 消费 5626.4 5646.04 5682.535579.845670.4244.0 0.78% 2331345 519425000913 医药 5663.77 5646.49 5764.695615.895727.3263.6 1.12% 1970685 500879000914 金融 3392.24 3363.75 3363.753283.613335.98-56.3 -1.66% 20222025 1583822000915 信息 1377.38 1373.64 1403.321355.891393.7316.4 1.19% 4506958 499856000916 电信 1800.9 1789.21 1840.251765.531836.5835.7 1.98% 2276847 206045000917 公用 1233.68 1228.43 1232.471202.751224.63-9.1 -0.73% 4259662 165839来源：股城网网站，五矿期货研究所 图表4 ETF行情数据 基金代码 基金名称 最新价涨跌幅成交量 成交额 最高价 最低价510300 华泰柏瑞沪深300ETF 2.239 -0.22%301741067028.992.24 2.196 159919 嘉实沪深300ETF 2.232 -0.89%554882 12300.652.245 2.197 510050 华夏上证50ETF 1.554 -0.89%325011750311.131.561 1.533 159901 易方达深证100ETF 0.532 -0.56%415589022058.110.536 0.524 510180 华安上证180ETF 0.484 -0.82%232472211197.470.486 0.476 159902 华夏中小板ETF 2.223 0.72%729204 16077.152.232 2.173 159915 易方达创业板ETF 1.100 1.57%320637834863.951.107 1.06 来源：金融界网站，五矿期货研究所 图表5 证监会一级行业涨跌幅 -1.00%-0.50%0.00%0.50%1.00%1.50%2.00%2.50%3.00%3.50%4.00%生物制药食品饮料农林牧渔电子信息技术石油化工木材家具社会服务纺织服装批发零售机械仪表造纸印刷综合类传播文化采掘业煤水电金属矿产交通运输房地产建筑业金融保险行业指数涨跌幅 数据来源：证券之星网站、五矿期货研究所 图表6 证监会一级行业资金流向及占成交额比例图 资金净流入占比前 3位分别是传播文化（ 13.93% ）、 电 子（7.98%）、信息技术（3.74%）；资金净流出占比前 3 位分别是金融保险（-10.42%）、房地产（-14.96%）、石油化工（-5.02%）。 -150000-100000-50000050000100000150000传播文化电子信息技术生物制药其他制造食品饮料造纸印刷批发零售木材家具农林牧渔社会服务纺织服装综合类交通运输金属矿产建筑业煤水电机械仪表石油化工采掘业房地产金融保险-20-15-10-505101520净流入金额(万元)占成交金额比例 图表7 沪深300指数成分股涨幅前10名（未更新） 序号 代码 简称 最新价涨跌幅（%)开盘最高最低成交量（手） 1 601216 内蒙君正 9.99 10.02% 9.499.999.35776879 2 002570 贝因美 34.83 9.70% 33.734.8932.66325680 3 002405 四维图新 14.84 6.23% 13.815.0213.55486504 4 600839 四川长虹 1.91 6.11% 1.851.961.841203519 5 600372 中航电子 24.38 5.50% 23.1524.7122.78139927 6 000061 农 产 品 6.36 5.12% 6.036.385.84243473 7 002073 软控股份 9.39 4.80% 9.119.499.03312057 8 600783 鲁信创投 14.73 4.47% 14.1314.814.11159962 9 002385 大北农 10.99 4.37% 10.4711.0810.35146881 10 600516 方大炭素 8.74 4.17% 8.398.868.12254372 来源：证券时报网，五矿期货研究所 图表8 沪深300指数成分股跌幅前10名（未更新） 序号 代码 简称 最新价涨跌幅（%)开盘最高最低成交量（手） 1 600547 山东黄金 23.99-7.34% 23.324.723.3715395 2 600027 华电国际 2.99 -6.27% 3.173.172.88830554 3 601336 新华保险 23.01-5.74% 24.1524.222.93157026 4 000625 长安汽车 8.62 -4.44% 8.958.958.58385822 5 000024 招商地产 23 -4.25% 23.8723.8722.42165305 6 000562 宏源证券 8.48 -4.18% 8.6 8.648.37539466 7 002375 亚厦股份 30 -4.12% 31.0831.2229.444772 8 600256 广汇能源 12.59-4.04% 13.1613.1612.5454290 9 000709 河北钢铁 1.9 -4.04% 1.941.961.88554823 10 000961 中南建设 9.65 -3.98% 9.959.999.3571922 来源：证券时报网，五矿期货研究所 图表9 期指当月合约及当月基差走势 日内统计（按分钟） 日期 2013-7-3 均值 -53.87 标准差 13.42 最大值 -43.99 最小值 -63.59 中位数 -53.41 75%区间 [-59.66,-48.69] 个数 240 日内有反向期现套利机会 -50.70-70-50-30-101030509:159:269:379:489:5910:1010:2110:3210:4310:5411:0511:1611:2713:0813:1913:3013:4113:5214:0314:1414:2514:3614:4714:5815:09206020802100212021402160218022002220当月合约沪深300当月基差 图表10 期指当月合约及下月合约走势 日内统计（按分钟） 日期 2013-