计算机2023中期策略报告：决战AI之巅—把握“科技牛”节奏

决战AI之巅—把握“科技牛”节奏 2023中期策略报告 华西计算机 证券分析师：刘泽晶SACNO:S1120520020002 报告日期：2023年5月14日 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明证券研究报告 核心观点 技术突破，AI走向通用化，生产力大爆发引发新一轮应用革命。ChatGPT开启了通用AI成熟之路，加速AI向各行各业渗透。微软、谷歌、英伟达竞相推出具有突破性的技术和产品，国内大模型军备竞赛进入白热化，多家厂商自研垂直类大模型开启赋能之路，大模型重塑科技产业时代来临。正如我们1月28日春季策略报告的观点《抓住计算机的牛脖子》，站在新一轮技术突破的当下，我们坚定看好“AI+”贯穿全年的行情。 把握计算机牛市轮动。类似2013-2015年移动互联网牛市，“算力—应用+”走出了相互验证的三段超级大行情。我们认为，当下正处于新一轮科技牛市的第一阶段，算力、游戏率先启动，在第一阶段涨幅靠前。23年下半年，行业应用有望成为10倍股的温床，AI带来的用户数和arpu值增长，以及商业模式的创新让未来具有无限可能。 计算机应用侧展望。回顾2013-2015年的10倍牛股，互联网+金融、互联网+医疗、互联网+教育、智慧社区、数据运营、互联网+交通等领域的龙头公司有以下共同点：1）空间大的下游场景龙头领涨；2）下游场景能否作为海量流量入口是关键；3）B2B2C商业模式演绎：传统B端业务卡位优质场景，向C端变现；4）数据或为产生增值价值的核心。AI大行情我们认为也会有类似的特点：空间大，卡位好，商业模式能拓展向B端、C端，有新数据变现场景等，将产生涨幅靠前的龙头。 投资建议：1）AI算力：重点关注中科曙光、首都在线、海光信息，受益标的还包括：寒武纪、浪潮信息、网宿科技等；2）AI+应用：重点关注金山办公、福昕软件、同花顺、恒生电子、宇信科技、汉得信息，受益标的还包括：彩讯股份、焦点科技、润和软件、金桥信息、佳发教育、卫宁健康等；3）AI大模型：重点关注科大讯飞、拓尔思，受益标的还包括：三六零等；4）数据要素：重点太极股份、信息发展，受益：深桑达、易华录等;5）安全：重点深信服、启明星辰，受益标的还包括：安恒信息、美亚柏科等。 风险提示：相关产业政策低于预期，影响市场需求释放规模；新技术的出现对现有技术路线形成冲击，影响市场份额拓展；疫情发展趋势可能对宏观经济持续复苏趋势带来不确定性，进而对计算机行业产生负面影响；中美博弈加剧等突发事件。 2 目录 01AI技术突破，供给侧的生产力革命 02计算机牛市轮动 03计算机应用侧展望 3 01AI技术突破， 供给侧的生产力革命 4 1.1.1ChatGPT开启人工智能新纪元 ChatGPT开启人工智能新纪元:是OpenAI于2022年11月推出的聊天机器人，只需向ChatGPT提出需求，即可实现文章创作、代码创作、回答问题等功能。底层为Transformer算法，逐步取代传统循环神经网络。 ChatGPT开启大模型储备竞赛:大模型是人工智能发展的必然趋势，大模型即“大算力+强算法”结合的产物。大模型通常是在大规模无标注数据上进行训练，学习出一种特征和规则。基于大模型进行应用开发时，将大模型进行微调，就可以完成多个应用场景的任务。 人工智能发展方向 资料来源：公开资料整理，华西证券研究所5 1.1.2大模型开启通用性AI新时代 大模型是辅助式人工智能向通用性人工智能转变的坚实底座:大模型增强了人工智能的泛化性、通用性，生产水平得到质的飞跃，过去分散化模型研发下，单一AI应用场景需要多个模型支撑。大模型实现了标准化AI范式，具有“预训练+精调”等功能，显著降低AI开发门槛，即“低成本”和“高效率”。 数据、平台、算力是打造大模型生态的必备基础:数据是训练大模型参数的必备，我们认为可以理解成“燃料”；算力是训练大模型的底层动力源泉；平台是大模型和算力之间的“桥梁”。 数据、平台、算力、算法关系示意图 资料来源：公开资料整理，华西证券研究所6 1.1.3大模型开启算力“军备赛” 大模型开启算力“军备赛”:算力是训练大模型的底层动力源泉，一个优秀的算力底座在大模型(AI算法)的训练和推理具备效率优势。其中AI服务器、AI芯片、AI云是核心产品。 大模型参数呈现指数规模，引爆海量算力需求:根据OpenAI数据，模型计算量增长速度远超人工智能硬件算力增长速度，存在万倍差距，因此带动了对AI训练芯片单点算力提升的需求。根据智东西数据，过去五年，大模型发展呈现指数级别，因此对算力需求也随之攀升。 大模型参数数量和训练数据规模快速增长 资料来源：新浪，智东西，可创办日报，华西证券研究所 近年大模型的参数规模增长趋势 7 1.1.4AI算力硬件迎抢购浪潮 AI硬件竞争升温，芯片价格大涨:根据界面新闻，英伟达AI旗舰芯片H100售价在多个商铺炒至4万美元，相比此前零售商报价3.6万美元，已明显提价。1万枚英伟达A100芯片是做好AI大模型的算力门槛。 上游芯片带动服务器价格同步上行:一台GPU服务器的成本是普通服务器的10倍以上，GPU价格高涨直接带动服务器价格显著上修。以国产浪潮AI智能服务器为例，根据AI市场报价，其R4900G3规格产品含税价已高达55万元。 超级计算机架构 资料来源：CDSN，embeddedcomputing，华西证券研究所 英伟达数据中心GPU类别 8 GPT-4的功能优势 1、GPT-4 模型更强大，更可靠、更有创意、且更能够理解细微的指令 2、GPT-4 语义能力理解能力更强，可以更“具备拟人化的能力理解语义” 3、GPT-4 是多模态的融合模型，可以灵活接受任意图像和文本的输入 4、GPT-4 具备极强的复杂推理机制，有望对编程、内容审核等场景产生深远影响 5、多种语言方面均表现出优越性。GPT-4在24种语言上均表现出更优的语言性能，中文准确性80.1%，英文准确性提高到85.5% 1.2.1ChatGPT、GPT-4逐级点燃AI领域 ChatGPT，人工智能的旷世巨作，促使AIGC快速商业化发展。ChatGPT可理解为GPT-3.5的微调版本，功能覆盖生成应用和布局、搜索和数据分析、程序生成和分析、文本生成、内容创作、一般推理和其他七部分，领域有望覆盖教育、科研、游戏、新闻等多重板块。 GPT-4，多模态算法，AI大模型又一跨越里程碑式的巨作。GPT-4于北京时间2023年3月15日横空出世，为多模态大型语言模型，支持图像和文本输入，以文本形式输出扩写能力增强，能处理超过25000个单词的文本；更具创造力，并且能够处理更细微的指令。 GPT算法的发展历程GPT-4的功能优势 资料来源：公开资料整理，openAI官网，华西证券研究所9 1.2.2多模态，人工智能的旷世之作 多模态，AI的旷世之作:过去辅助式AI只注重于一种模态，例如图像、视频、语言等，多模态旨在通过机器学习方法处理和理解多源模态信息的能力，例如图像、视频、音频、语义相结合。 DALL·E2，文生图震撼发布:DALL·E2是OpenAI旗下产品，可以根据文字描述创建原创、逼真的图像和艺术作品。它可以组合概念、属性和样式，我们认为文生图功能对于传统图型生成工具具有颠覆性。 Runway，AI生成视频，多模态的下一站:Gen-2模型震撼发布，多模态人工智能技术实现了从AI文生图到AI文生视频的跨越，实为解放生产力的双手，我们认为其功能颠覆摄影、传媒、电影制作等行业。 DALL·E2文生图 资料来源：OpenAI官网，Runway官网，华西证券研究所 Gen-2文生视频示意图 10 1.2.3巨头指引——微软：GPT系列震撼发布 引领AI浪潮，大模型技术里程碑：22年11月OpenAI发布基于GPT-3.5系列全新对话式AI模型ChatGPT，具备人工智能算法的迭代升级跨时代意义；今年2月将ChatGPT接入Bing，重新定义搜索引擎；3月多模态大型语言模型GPT-4震撼发布，在“理解+创造”上展现的能力是AI算法历史的里程碑。 22年11月30日 ChatGPT OpenAI发布基于GPT-3.5系列全新对话式AI模型ChatGPT 23年2月8日NewBing 将ChatGPT接入Bing打造全新 3月3日AureOpenAI 将Azure的企业级功能与OpenAI的 3月15日GPT-4 大规模多模态 3月17日 Microsoff 365Copilot 将GPT-4全面接 4月12日开源DeepSpeedChat 帮助用户训练类Chatgpt模型,拥 5月5日 开放NewBing 向所有人开放无需等待列表。大 搜索引擎，同 时推出ChatGPT 支持的Edge浏 生成式功能结合，模型，深度理 提供广泛的预训解自然语言、练AI模型、微调实现图像识别， 入微软Office全家桶 有强化推理、 RLHF模块、RLHF 系统三大功能 规模升级Bing Chat，增加图像和视频结果等功 览器。在模型、模型的工具、用 在创造力上形 能，同时还支持 性能、核心搜索索引、用户体验实现突破 于与模型交互的API等 成突破，开启插件 更多应用场景 11 资料来源：站长之家，搜狐，公开资料整理，华西证券研究所 1.2.3巨头指引——微软：GPT系列震撼发布 2022年11月30 日，ChatGPT发布 3月15日，GPT-4震 撼发布。3月17日 ，GPT-4全面接入微软Office全家桶 1月，ChatGPT开始 发酵，与OpenAI深度绑定 335 4月27日，微软发布2023年一季报，交出超预期的一季度成绩单 25000 315 20000 295 15000 275 10000 255 5000 235 22-05 22-05 22-05 22-06 22-06 22-06 22-06 22-06 22-07 22-07 22-07 22-07 22-08 22-08 22-08 22-08 22-09 22-09 22-09 22-09 22-09 22-10 22-10 22-10 22-10 22-11 22-11 22-11 22-11 22-12 22-12 22-12 22-12 22-12 23-01 23-01 23-01 23-01 23-02 23-02 23-02 23-02 23-03 23-03 23-03 23-03 23-03 23-04 23-04 23-04 23-04 23-05 23-05 2150 资料来源：Wind，公开资料整理，华西证券研究所 成交金额微软(MICROSOFT) 12 23年2月7日Bard（3.22开放测试） 发布基于轻量级LaMDA的Bard正式对决ChatGPT，但发布会上回答出现错误 紧追OpenAI，AI竞速升级：面对OpenAI陆续推出的GPT系列火爆全球，谷歌步步紧追，今年2月和3月分别推出对标ChatGPT的Bard和史上最大多模态具身视觉语言模型PaLM-E；并于5月11日正式打响“反击战”，发布大语言模型PaLM2直指GPT-4痛点，同时在25+款应用上接入AI。我们预计谷歌和微软的竞速将持续升级，有望推动AI技术指数级发展。 22年4月PaLM 谷歌发布通用语言模型PaLM，参数量达5400亿 3月6日语音模型USM 推出对标Whisper的语音模型USM，支持100多个语种， 20亿参数 3月8日语言模型PaLM-E 史上最大多模态具身视觉语言模型PaLM-E，5620亿参数，无需特殊训练可操纵机器人 3月16日AI接入Workspace 将AI工具整合到Workspace中，还提供新的开发者解决方案，PaLM可通过API和新的低代码工具提供给开发者 5月11日PaLM2、Bard更新办公助手DuetAI 发布大模型PaLM2、