橡胶甲醇原油日报：偏空因素主导 能化震荡收低

专业研究·创造价值 2023年5月15日橡胶甲醇原油 偏空因素主导能化震荡收低 11615 专业研究·创造价值 橡胶-RU甲醇-MA原油-SC 宝城期货研究所 投资咨询团队 核心观点 橡胶：本周一国内沪胶期货2309合约呈现缩量增仓，震荡大幅 收涨的走势，盘中期价一度上冲至12335元/吨一线，不过随后期价回吐部分涨幅。收盘时期价大幅收涨2.72%至12295元/吨。短期胶价收复5日和60日均线。重心上移至12200-12300元/吨区间。从均线系统来看，5日、10日和20日均线转向偏多排列。40日和60日均线也维持空头排列格局，并对期价形成明显压制。随着国内云南和海南橡胶产区出现旱情因素，多头抵抗意愿增强，预计后市国内沪胶期货2309合约料维持震荡偏强的走势。 甲醇：本周一国内甲醇期货2309合约呈现缩量增仓，震荡小幅 下行的走势，盘中期价最低下探至2205元/吨，最高上涨至2246元/吨。收盘时小幅收低0.85%至2229元/吨。9-1月差贴水幅度扩大至76元/吨。由于近期宏观预期转空，叠加甲醇自身供需基本面偏弱和 煤炭期货价格偏弱运行，预计后市甲醇期货2309合约仍将维持震荡偏弱的走势。 原油：本周一国内原油期货2303合约呈现缩量减仓，小幅收低 的态势，期价最低下探至489.7元/桶，最高上涨至506.3元/桶，收盘时期价小幅收低1.77%至493.7元/桶。盘中期价弱势下行，期价寻求前期低点支撑。目前5日走平排列，10日均线维持空头排列，20日、40日和60日均线维持空头排列格局。由于近期宏观面利空风险再度出现，原油期货价格止涨转跌。预计后市国内外原油期货价格料维持震荡偏弱的走势。 1/7请务必阅读文末免责条款 （仅供参考，不构成任何投资建议） 1.产业动态 橡胶 截至2023年5月6日当周，青岛地区天然橡胶一般贸易库16家样本库存为68.02万吨，较节前增0.17万吨，增幅0.25%。天然橡胶青岛保税区区内17家样本库存为20.1万吨，较上期增加0.18万吨，增幅0.90%。二者库存合 计达88.12万吨，周环比小幅增加1.91万吨，较年初大幅增加54.98%。 截止2023年5月12日当周，山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷为74.70%， 较上周大幅回升30.50个百分点，同比大幅增加11.10个百分点。国内轮胎企业半钢胎开工负荷为63.89%，较上周小幅回升3.49个百分点，同比小幅回升 3.17个百分点。 2023年4月中国汽车经销商库存预警指数为60.4%，同比下降6.0个百分 点，环比下降2.0个百分点，库存预警指数位于荣枯线之上，汽车流通行业处于不景气区间。2023年4月份中国物流业景气指数为53.8%，环比回落1.7个百分点。分项指数中，业务量指数和新订单指数冲高回落，企业库存周转、资金利用、设备使用、固定投资和未来预期相关的指标继续处于扩张区间。 2023年4月份，我国重卡市场大约销售8万辆左右，环比2023年3月下滑31%，比上年同期的4.4万辆增长83%，净增加约3.6万辆。这是今年市场继2月份以来的第三个月同比增长，今年1-4月，重卡市场累计销售32.1万辆，同比上涨17%。 甲醇 截止2023年5月12日当周，国内甲醇平均开工率维持在70.30%，周环比小幅回落2.44%，月环比小幅回升2.20%。受此影响，我国甲醇周度产量环比小幅下降9.70万吨，至153.56万吨。 截止2023年5月12日当周，国内甲醛开工率维持在31.39%，周环比小幅回升0.24%。同时二甲醚方面，开工率维持在21.40%，周环比略微回落0.74%。醋酸开工率维持在86.45%，周环比小幅回落9.00%。MTBE开工率维持在41.75%，周环比小幅回升1.64%。除了传统消费领域改善有限外，作为甲醇下游最大需求的烯烃需求依然表现偏弱。截止2023年5月初，国内甲醇制烯烃装置开工率在78.69%，周环比小幅回升1.66%，处于同期均值水平。截止2023年5月12日，国内甲醇制烯烃期货盘面利润为394元/吨，月环比小幅回升29元/吨。 截止2023年5月11日当周，我国华东和华南地区的港口甲醇库存量维持 在60万吨，周环比大幅增加9.55万吨，月环比大幅增加11.4万吨，较去年 同期小幅下跌2.32万吨。截至2023年5月10日当周，我国内陆甲醇库存合 计达31.61万吨，周环比小幅减少4.93万吨，同比下滑8.86万吨。 原油 截至2023年5月5日，美国石油活跃钻井平台数量周环比小幅减少3座， 至588座。美国原油日均产量1230万桶，周环比持平，比去年同期日均产量 增加70万桶。 截至2023年5月5日当周，美国商业原油库存小幅增加至4.62584亿桶， 周环比小幅增加295.1万桶。俄克拉荷马州库欣原油库存3400.7万桶，周环 比小幅增加39.7万桶，战略石油储备（SPR）库存维持在3.62亿桶，周环比 下滑290万桶。截止2023年5月5日当周，美国炼厂开工率略微增加至91%，周环比略微增加0.30%，同比小幅增加1.00%。 截止2023年5月2日当周，WTI原油非商业净多持仓量维持在214845张， 周环比大幅回落21593张，表明投机市场看多油价的信心显著走低。布伦特原 油期货净多持仓量维持在128000张，周环比大幅减少73342张，表明投机市场看多油价的信心显著下降。 2.现货价格表 表1期现货价格表 品种 现货价格 较前一日涨跌 期货主力合约 较前一日涨跌 基差 变化 沪胶 11650元/ 吨 +250元/吨 12295元/吨 +280元/吨 -645元/吨 -280元/吨 甲醇 2400元/吨 -5元/吨 2230元/吨 +14元/吨 +170元/吨 -19元/吨 原油 516.1元/桶 +1.3元/桶 494.3元/桶 -0.5元/桶 +21.8元/桶 +1.7元/桶 数据来源：宝城期货研究所 3.相关图表 橡胶 图1橡胶基差图2橡胶9-1月差 数据来源：Wind、宝城期货研究所数据来源：Wind、宝城期货研究所 图3上期所橡胶期货库存图4青岛保税区橡胶库存 数据来源：Wind、宝城期货研究所数据来源：Wind、宝城期货研究所 图5全钢胎开工率走势图6半钢胎开工率走势 数据来源：Wind、宝城期货研究所数据来源：Wind、宝城期货研究所 甲醇 图7甲醇基差图8甲醇9-1月差 数据来源：Wind、宝城期货研究所数据来源：Wind、宝城期货研究所 图9甲醇国内港口库存图10甲醇内陆社会库存 数据来源：Wind、宝城期货研究所数据来源：Wind、宝城期货研究所 图11甲醇制烯烃开工率变化图12煤制甲醇成本核算 数据来源：Wind、宝城期货研究所数据来源：Wind、宝城期货研究所 原油 图13原油基差图14上期所原油期货库存 数据来源：Wind、宝城期货研究所数据来源：Wind、宝城期货研究所 图15美国原油商业库存图16美国炼厂开工率 数据来源：Wind、宝城期货研究所数据来源：Wind、宝城期货研究所 图17WTI原油净头寸持仓变化图18布伦特原油净头寸持仓变化 数据来源：Wind、宝城期货研究所数据来源：Wind、宝城期货研究所 （仅供参考，不构成任何投资建议） 投资咨询团队简介： 获取每日期货策略推送 服务国家 知行合一 走向世界 专业敬业 诚信至上 严谨管理 合规经营 开拓进取 扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽在掌握 免责条款 客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。若本报告的接收人非本公司的客户，应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问。