橡胶甲醇原油日报：偏空因素影响 能化震荡收低

专业研究·创造价值 2022年12月29日橡胶甲醇原油 偏空因素影响能化震荡收低 615 专业研究·创造价值 橡胶-RU甲醇-MA原油-SC 宝城期货研究所 投资咨询团队 核心观点 橡胶：本周四国内沪胶期货2305合约呈现放量增仓，略微收低 的走势，盘中期价最高上涨至12870元/吨一线，全天维持震荡偏弱的走势。收盘小幅收低0.82%至12685元/吨。从均线系统来看，5日继续下行，10日均线拐头向下与20日均线发生死叉，20日均线开始走平，其他各条均线仍维持横向运行。目前沪胶基差贴水幅度有所缩小。当期胶市供需基本面多空参半，产业逻辑未能发挥主导作用。随着宏观利多被市场消化以后，市场继续做多信心有所减弱。在宏观驱动弱化，产业逻辑偏空的背景下，预计后市国内沪胶期货2305合约料维持震荡走势。 甲醇：本周四国内甲醇期货2305合约呈现缩量增仓，略微反弹 的走势，收盘略微收涨0.47%至2568元/吨。短期5日和10日均线维 持走平趋势，期价试探下方40日和60日均线支撑。甲醇2305合约多 空前20席位呈现净空头寸现象。宏观面前期利多因素被市场消化，市场风险偏好再度转弱，疫情政策优化或导致内陆库存涌向港口地区，港口基差走弱导致近月出现大幅回落的走势。后市关注甲醇5-9正套策略。 原油：本周四国内原油期货2302合约呈现放量减仓，大幅收低 的走势，期价最高反弹至562.4元/桶一线，收盘时期价大幅收低2.28%至552.2元/桶。5日和10日均线维持偏多格局，20日均线空头趋缓，40日和60日均线仍维持空头排列格局。近期全球原油市场供应端开始迎来对油价有利的变化。俄罗斯可能会在2023年初削减5-7%，大约50-70万桶/日的石油产量以回应西方的石油价格上限措施。不过需求端依然偏弱，预计原油期货价格有望维持震荡的走势。 1/7请务必阅读文末免责条款 （仅供参考，不构成任何投资建议） 1.产业动态 橡胶 截至12月16日当周，青岛地区天然橡胶一般贸易库16家样本库存为42.05 万吨，较上期增0.49万吨，增幅1.18%。天然橡胶青岛保税区区内17家样本 库存为11.89万吨，较上期增0.44万吨，增幅3.84%。 11月乘用车市场零售164.9万辆，同比下降9.2%，环比下降10.5%；1-11 月累计零售1836.7万辆，同比增长1.8%，同比净增31.7万辆，其中购车税优 惠政策启动以来的6-11月同比增加139万辆，增量贡献巨大。 预计2022年全球天胶产量料同比增加2.1%，至1434.3万吨，而2022年全球天胶消费量料同比增加2.1%，至1480.5万吨。整体来看，全球天胶市场供需缺口料将达到46.2万吨。 2022年12月23日当周，山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷为49.8%，较 上周大幅回落6.70个百分点，较去年同期大幅下滑14.04个百分点。国内轮胎企业半钢胎开工负荷为58.4%，较上周大幅回落6.40个百分点，较去年同期大幅回落5.27个百分点。 甲醇 截止2022年12月23日当周，国内甲醇平均开工率维持在70.76%，周环比略微回落0.07%，同比小幅增加2.39%。受此影响，我国甲醇产量周环比略微增加0.87万吨，至155.78万吨。 截止12月23日当周，我国华东和华南地区的港口甲醇库存量维持在39.20万吨，周环比小幅回落1.24万吨，较去年同期下滑21.40%。我国内陆甲醇库存合计达51.14万吨，周环比小幅下滑0.54万吨，同比增长16%。 截止12月23日当周，国内甲醛开工率维持在22.96%，月环比小幅回落3.94%。同时二甲醚方面，开工率维持在20.16%，月环比小幅回落1.88%。醋酸开工率维持在78.63%，月环比小幅回落6.93%。MTBE开工率维持在52.01%，月环比小幅回升4.63%。除了传统消费领域改善有限外，作为甲醇下游最大需求的烯烃需求依然表现偏弱。截止12月19日，国内MTO/MTP平均开工率维持75.69%，月环比小幅回落0.55%。目前甲醇制烯烃期货盘面利润为120元/吨，月环比小幅增加136元/吨。 2022年11月中国甲醇进口量整体不及预期，预估到港总量在95万吨附近 运行，整体较10月总量或缩7.15万吨。12月份国内甲醇进口来看整体或存在 一定增量预期，预估总量在100-105万吨水平。 原油 截至2022年12月16日，美国石油活跃钻井平台数量小幅减少5座，至 620座，美国原油产量维持在1210万桶/日，与前周日均产量持平，比去年同 期日均产量增加50万桶。 美国原油净进口量锐减，商业原油库存下降。截止2022年12月16日当周， 美国商业原油库存量4.18234亿桶，比前一周下降589万桶；美国炼厂加工总 量平均每天1597.6万桶，比前一周减少15万桶；炼油厂开工率90.9%，比前一周下降1.3个百分点。备受关注的美国俄克拉荷马州库欣地区原油库存2522.1万桶，增长85.3万桶。过去的一周，美国石油战略储备3.78624亿桶， 为1983年12月30日当周以来最低，比前周下降了365万桶。美国原油出口 量日均436万桶，比前周每日出口量增加4.4万桶，比去年同期日均出口量增 加148.1万桶，过去的四周，美国原油日均出口量426.4万桶，比去年同期增加48.3%。今年以来美国原油日均出口352.4万桶，比去年同期增加21.6%。过去的一周，美国原油净进口量日均145.9万桶，比前周减少109.2万桶。 截止2022年12月13日当周，WTI原油非商业净多持仓量维持在22.96万 张，周环比回落2116张。布伦特原油期货净多持仓量维持在8.10万张，周环 比回落5744张，表明投机市场看多油价的信心继续回落，做多油价人气降低。 2.现货价格表 表1期现货价格表 品种 现货价格 较前一日涨跌 期货主力合约 较前一日涨跌 基差 变化 沪胶 12350元/ 吨 +0元/吨 12685元/吨 -130元/吨 -225元/吨 -120元/吨 甲醇 2630元/吨 +0元/吨 2568元/吨 +2元/吨 135元/吨 +36元/吨 原油 574.8元/桶 +0.9元/桶 552.2元/桶 -7.5元/桶 30.1元/桶 +2.5元/桶 数据来源：宝城期货研究所 3.相关图表 橡胶 图1橡胶基差 数据来源：Wind、宝城期货研究所 图2橡胶5-9月差 数据来源：Wind、宝城期货研究所 图3上期所橡胶期货库存 数据来源：Wind、宝城期货研究所 图4青岛保税区橡胶库存 数据来源：Wind、宝城期货研究所 图5全钢胎开工率走势 数据来源：Wind、宝城期货研究所 图6半钢胎开工率走势 数据来源：Wind、宝城期货研究所 甲醇 图7甲醇基差 数据来源：Wind、宝城期货研究所 图8甲醇5-9月差 数据来源：Wind、宝城期货研究所 图9甲醇国内港口库存 数据来源：Wind、宝城期货研究所 图10甲醇内陆社会库存 数据来源：Wind、宝城期货研究所 图11甲醇制烯烃开工率变化 数据来源：Wind、宝城期货研究所 图12煤制甲醇成本核算 数据来源：Wind、宝城期货研究所 原油 图13原油基差 数据来源：Wind、宝城期货研究所 图14上期所原油期货库存 数据来源：Wind、宝城期货研究所 图15美国原油商业库存 数据来源：Wind、宝城期货研究所 图16美国炼厂开工率 数据来源：Wind、宝城期货研究所 图17WTI原油净头寸持仓变化 数据来源：Wind、宝城期货研究所 图18布伦特原油净头寸持仓变化 数据来源：Wind、宝城期货研究所 （仅供参考，不构成任何投资建议） 投资咨询团队简介： 获取每日期货策略推送 服务国家 知行合一 走向世界 专业敬业 诚信至上 严谨管理 合规经营 开拓进取 扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽在掌握 免责条款 客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。若本报告的接收人非本公司的客户，应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问。