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根据报告内容,恒瑞医药计划回购股份不超过12亿元,用于员工持股计划,彰显公司长期发展决心。同时,公司已逐渐走出集采的集中影响,随着创新药商业化梯队持续丰富,创新药销售收入占比将逐渐提升,拉动公司长期发展。此外,公司注重国际市场开拓,创新仿制双线发展。预计2023-2025年归母净利润将保持增长,维持“买入”评级。但需要注意的是,国际化进度低于预期和创新药研发失败风险等可能带来风险。