沪铜周报

和合期货沪铜周报（20230508--20230512） 段晓强 从业资格证号：F3037792投询资格证号：Z0014851电话：0351-7342558 邮箱：duanxiaoqiang@hhqh.com.cn 一、沪铜期货合约本周走势及成交情况 1、本周沪铜震荡下跌 数据来源：文华财经和合期货 2，沪铜本周成交情况 5月8--5月12日，沪铜指数总成交量113.3万手，较上周增加78.2万手， 总持仓量48.9万手，较上周增仓5.4万手，沪铜主力震荡下跌，主力合约收盘价64610，与上周收盘价下跌3.29%。 二、影响因素分析 1、宏观面 4月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.2%，比上月下降2.7个百分点，低于临界点，制造业景气水平回落。从企业规模看，大、中、小型企业PMI分别为49.3%、49.2%和49.0%，低于上月4.3、1.1和1.4个百分点，均低于临界点。 我国制造业PMI指数 数据来源：国家统计局 从分类指数看，在构成制造业PMI的5个分类指数中，生产指数和供应商配送时间指数高于临界点，新订单指数、原材料库存指数和从业人员指数均低于临界点。 PMI的5个分类指数 数据来源：国家统计局 生产指数为50.2%，比上月下降4.4个百分点，继续位于临界点以上，表明制造业生产保持扩张；新订单指数为48.8%，比上月下降4.8个百分点，表明制造业市场需求回落；原材料库存指数为47.9%，比上月下降0.4个百分点，表明制造业主要原材料库存量继续减少；从业人员指数为48.8%，比上月下降0.9个百分点，表明制造业企业用工景气度下降；供应商配送时间指数为50.3%，比上 月下降0.5个百分点，仍高于临界点，表明制造业原材料供应商交货时间持续加快。 4月份，非制造业商务活动指数为56.4%，比上月下降1.8个百分点，高于临界点，非制造业保持较高景气水平。 我国非制造业PMI指数 数据来源：国家统计局 4月份，综合PMI产出指数为54.4%，比上月下降2.6个百分点，仍位于较高运行水平，表明我国企业生产经营总体持续扩张。 我国综合PMI指数 数据来源：国家统计局 制造业采购经理指数、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为 49.2%、56.4%和54.4%，低于上月2.7、1.8和2.6个百分点，三大指数不同程度回落。 4月份，市场供应总体充足，消费需求逐步恢复，CPI环比下降0.1%，同比上涨0.1%。扣除食品和能源价格的核心CPI环比由上月持平转为上涨0.1%，同比上涨0.7%，涨幅与上月相同 数据来源：国家统计局 数据来源：国家统计局 4月份，受国际大宗商品价格波动、国内外市场需求总体偏弱及上年同期对比基数较高等因素影响，PPI环比下降0.5%，同比下降3.6%。1—4月平均，工 业生产者出厂价格比去年同期下降2.1%，工业生产者购进价格下降1.5%。 数据来源：国家统计局 数据来源：国家统计局 同比降幅扩大，主要是由于上年同期石油、黑色金属等行业对比基数走高，以及近期国内外需求偏弱。其中，黑色金属冶炼和压延加工业价格下降13.6%，降幅扩大2.6个百分点；煤炭开采和洗选业价格下降9.3%，降幅扩大6.1个百分点；有色金属冶炼和压延加工业价格下降8.6%，降幅扩大0.6个百分点。 2、我国铜矿进口量继续上涨，新能源汽车继续高速增长 秘鲁能源矿业部周二表示，秘鲁3月份的铜产量达到219,275吨，因为大型 铜矿在年初社会动荡造成停工后已经恢复运营，第一季度秘鲁铜产量为615,514吨，比2022年同期增长11.2%。2月份，嘉能可的安塔帕克伊铜矿以及五矿资源 旗下的拉斯班巴斯铜矿的产量大幅降低，因为国内抗议活动导致一条关键公路被封锁。不过3月份南方铜业的产量同比增长了近80%，而安塔帕克伊的产量增长了65%，CerroVerde的产量增长了7.3%。 智利铜业委员会周三表示，智利3月份的铜产量为43.6万吨，比上年同期减少4.7%，因为国有巨头Codelco的产量下降，3月份Codelco的铜产量为11.94万吨，同比下降16.5%。必和必拓控股的埃斯孔迪达铜矿的产量比上年同期增长13.5%，达到92,400吨；英美资源和嘉能可的合资企业科拉华西铜矿的产量为 42,900吨，同比下降16.2%。 海关总署5月9日数据显示，中国4月铜矿砂及其精矿进口量为210.3万吨， 3月为202.1万吨，1-4月进口875.9万吨，同比增长6.7%。 数据来源：中商产业研究院数据 截至4月底进口铜矿TC为85美元/吨，虽不及去年四季度高位91美元/吨，但仍高于过去两年绝大部分时间的水平。 铜精矿现货TC 数据来源：wind 中汽协数据显示，1-4月，新能源汽车产销分别完成229.1万辆和222.2万辆，同比均增长42.8%，市场占有率达到27%。4月，新能源汽车产销分别完成64万辆和63.6万辆，同比均增长1.1倍，市场占有率达到29.5%。 数据来源：中汽协 三、后市行情研判 宏观面，4月份制造业PMI为49.2%，比上月下降2.7个百分点，低于临界点，制造业景气水平回落，非制造业和综合PMI产出指数分别为56.4%、54.4%，低于上月1.8和2.6个百分点，三大指数不同程度回落。4月份CPI环比下降0.1%，同比上涨0.1%，供给端的恢复快于需求端的恢复，从而导致短期物价整体表现 偏弱。PPI环比下降0.5%，同比下降3.6%，主要受国际大宗商品价格波动、国内外市场需求总体偏弱及上年同期对比基数较高等因素影响。总的来看，国内经济企稳回升，但也要看到，国内需求不足制约明显，经济回升基础尚不牢固，而国际环境仍然复杂多变，美债上限窗口临近但仍无进展，市场担忧造成更大风险。 基本面，供给端，数据显示中国4月铜矿砂及其精矿进口量为210.3万吨， 3月为202.1万吨，1-4月进口875.9万吨，同比增长6.7%。需求端，1-4月新 能源汽车产销分别完成229.1万辆和222.2万辆，同比均增长42.8%，市场占有 率达到27%，4月新能源汽车产销分别完成64万辆和63.6万辆，同比均增长1.1倍，市场占有率达到29.5%。 盘面看23年初下探60日线附近，得到支撑后强势上涨，走出一波多头行情，春节假期后冲高回落，2月中旬开始盘面大幅震荡，3月受到宏观事件导致盘面价格大幅震荡，3月底开始沪铜围绕60日均线震荡，4月底沪铜在均线下方震荡运行，本周沪铜弱势下跌。 四、交易策略建议 偏空 风险揭示：您应当客观评估自身财务状况、交易经验，确定自身的风险偏好、风险承受能力和服务需求，自行决定是否采纳期货公司提供的报告中所给出的建议。您应当充分了解期货市场变化的不确定性和投资风险，任何有关期货行情的预测都可能与实际情况有差异，若您据此入市操作，您需要自行承担由此带来的风险和损失。 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不 作任何保证，文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表作者对价格涨跌或市场走势的确定性判断，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布日的判断，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 和合期货投询部 联系电话：0351-7342558 公司网址：http://www.hhqh.com.cn 和合期货有限公司经营范围包括：商品期货经纪业务、金融期货经纪业务、期货投资咨 询业务、公开募集证券投资基金销售业务。