晨报

2023年5月15日星期一 【交易观点】 中芯国际（0981.HK）：公司积极扩产，看好产能利用率持续回升 事件：中芯国际（0981.HK）公布第一季度业绩，销售收入为14.623亿美元，环比减少9.8%，同比减少20.6%。公司拥有人应占溢利约2.31亿美元，环比减少40.1%，同比减少48.3%。 中芯国际表示，预计第二季度收入环比增长5%至7%；毛利率介于19%至21%的范围内。 我们的观点：公司一季度营收超出预期，受需求不足，下游消库存的影响，营收环比、同比均下降。从产能建设来看，中芯深圳已进入量产，中芯京城预计下半年进入量产，中芯东方预计年底通线，中芯西青还在建设中。公司预计二季度收入触底回升。我们分析回升的动力主要包括：1.营收下降主要来源于低端制程产品订单的减少，但12寸晶圆为代表的28/40nm高ASP产品增长迅速。2.汽车产品供不应求，考虑到型号和验证过程，目前主要做成熟型，但新的产品类型正在布局。3.手机方面，新的供应商进入，生产的新产品，由于这部分产品零库存，在生产标准的订单同时还要为客户准备一部分库存，对营收有正向的拉动。4.消费电子端方面，wifi互联产品增长较快，增长势头可持续至少一年。5.LED相关建筑外表面的需求也在增加。综合来看，虽然尚未看到市场全面回暖，公司二季度及后续的增长点明确，产能利用率大概率会持续攀升，建 议保持积极关注。 如希望查询上述公司的覆盖报告和详细资料，请联系我司销售人员。 【近期研报】 一季度回报转正，地产美元债先扬后抑-中资美元债季度报告 证截至3月31日，中资美元债总回报率约2.7%，其中，投资级和高收益回报率分别为2.7%和2.9%，高收益表现略优于投资级。年初以来，由于地产美元债表现较好，高收益板块快速上涨， 券 春节过后地产行业销售回暖促进高收益板块持续反弹，但3月以来，受宏观情绪转弱、部分房企 研 业绩暴雷等因素影响，地产美元债走弱，导致高收益板块回报率显著压缩。 究如需浏览报告全文，请联系您的客户经理。 报告 1 请务必阅读免责条款 【债券快讯】 5月12日中资美元债一级市场发行1只债券 陕西省西咸新区空港新城开发建设集团拟发行RegS、3年期、以美元计价的高级债券，最终定价7.80%，安信国际担任独家全球协调人、联席牵头经办人和联席账簿管理人；光银国际、中信证券、浙商银行香港分行、汇生证券、鼎鑫证券担任联席账簿管理人和联席牵头经办人。 【市场综述】 上周五港股各种重要指数有涨有跌。截至5月12日，恒生指数下跌0.59%，报收19627.24 点。其中大型股、中型股和小型股的涨跌幅分别为-0.55%、-2.33%和-2.21%；与此同时，中资企业指数和科技指数的涨跌幅度分别达到-1.73%和0.29%。从行业来看，多数行业出现下跌：其中资讯科技业和非必需性消费表现相对较好，涨跌幅分别为1.2%和-0.91%；综合企业和原材料业市场走势较弱，涨跌幅分别为-1.97%和-6.1%。内地股市方面，截至5月12日，上证指数收盘价为3272.36点，下跌1.12%；深证综指收盘价为2010.04点，下跌1.12%。陆港股通方面，截至5月12日，当日沪股通北上资金净流量为5.47亿元，深股通北上资金净流量为7.79 亿元，共计陆股通资金净流入13.26亿元；当日沪市港股通南下资金净流入1.59亿元，深市港股通南下净流入为-6.77亿元，共计港股通资金净流入-5.18亿元。 美国三大股指集体下跌：截至5月12日，道琼斯工业指数报收33300.62点，较前一个交易日下跌0.03%；标普500指数报收4124.08点，较前一个交易日下跌0.16%；纳斯达克指数报收12284.74点，较前一个交易日下跌0.36%。此外，费城半导体指数报收2972.85点，较前一个 交易日下跌0.2%。欧洲股市方面：截至5月12日，英国富时100指数报收7754.62点，较前一个交易日上涨0.31%；法国CAC40指数报收7414.85点，较前一个交易日上涨0.45%；德国DAX指数报收15913.82点，较前一个交易日上涨0.5%。 期货市场方面：截至5月12日，恒生期货收盘价为25450.66点，较前一个交易日下跌 0.55%。伦敦金现收盘价为2010.6美元/盎司，较前一个交易日下跌0.19%。布伦特原油收盘价为74.17美元/桶，较前一个交易日下跌1.08%。此外，人民币兑美元汇率报6.95元/美元，较前一个交易日上涨0.16%。 2 【近期强势个股】 序号 代码 名称 连涨天数 连续涨跌幅(%) 收盘价 交易日期 Wind行业 1 2380.HK 中国电力 7 13.06 3.29 2023-05-12 公用事业Ⅱ 2 1763.HK 中国同辐 5 8.54 18.30 2023-05-12 资本货物 3 1415.HK 高伟电子 4 12.35 16.74 2023-05-12 半导体与半导体生产设备 4 2157.HK 乐普生物-B 3 8.82 5.55 2023-05-12 制药、生物科技与生命科学 5 9988.HK 阿里巴巴-SW 3 6.54 84.65 2023-05-12 零售业 6 1691.HK JS环球生活 3 6.52 7.19 2023-05-12 耐用消费品与服装 7 0981.HK 中芯国际 3 4.88 20.20 2023-05-12 半导体与半导体生产设备 8 2148.HK VESYNC 3 3.75 3.60 2023-05-12 耐用消费品与服装 9 9896.HK 名创优品 2 7.49 33.00 2023-05-12 零售业 101071.HK华电国际电力股份25.743.872023-05-12公用事业Ⅱ 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 【经济数据】 海外市场重要指数 收市价 涨跌(%) 纳斯达克综合指数 12284.74 -0.36 美元指数 102.70 0.67 道琼斯工业指数 33300.62 -0.03 费城半导体指数 2972.85 -0.20 伦敦金融时报100指数 7754.62 0.31 法兰克福DAX指数 15913.82 0.50 沪港通及深港通 南下/北上 净流入 沪股通 北上 5.47 深股通 北上 7.79 沪市港股通 南下 1.80 内地及香港重要指数 收市价 涨跌(%) 上证综合指数 3272.36 -1.12 深证综合指数 2010.04 -1.12 恒生指数 19627.24 -0.59 恒生综合大型股指数 1779.58 -0.55 恒生综合中型股指数 4013.85 -2.33 恒生综合小型股指数 1543.97 -2.21 其他重要指数 收市价 涨跌(%) 恒生期货指数 25450.66 -0.55 伦敦金现 2010.60 -0.19 布伦特石油(连续) 74.17 -1.08 美元兑人民币(CFETS)6.950.16 深市港股通南下-7.64 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 近30日资金流向北向(合计)近30日资金流向南向(合计) 3 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 纳斯达克综合指数（日）道琼斯工业平均指数（日） 18,000 16,000 14,000 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 0 40,000 35,000 30,000 25,000 20,000 15,000 10,000 5,000 0 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 美元指数与黄金价格深证综合指数（日） 2,500 2,000 1,500 1,000 500 0 120 伦敦黄金现货（美元/盎司，左轴） 美元指数（右轴） 115 110 105 100 95 90 85 80 75 70 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 500 0 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 4 恒生指数（日）全球主要金融市场指数日涨跌幅% 35,000 30,000 25,000 20,000 15,000 10,000 5,000 0.80 0.60 0.40 0.20 0.00 -0.20 -0.40 -0.60 0 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 恒生综合行业指数前日涨跌幅% 2.00 1.00 0.00 -1.00 -2.00 -3.00 -4.00 -5.00 -6.00 -7.00 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 5 免责条款 一般声明 本报告由国元证券经纪（香港）有限公司（简称"国元证券经纪（香港）"）制作，国元证券经纪（香港）为国元国际控股有限公司的全资子公司。本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料，但国元证券经纪（香港）及其关联机构对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的信息、意见等均仅供投资者参考之用，不构成对买卖任何证券或其他金融工具的出价或征价或提供任何投资决策建议的服务。该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐或投资操作性建议。投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，自主审慎做出决策并自行承担风险。投资者在依据本报告涉及的内客进行任何决策前，应同时考虑各自的投资目的、财务状况和特定需求，并就相关决策咨询专业顾问的意见对依据或者使用本报告所造成的一切后果，国元证券经纪（香港）及/或其关联人员均不承担任何责任。 本报告署名分析师与本报告中提及公司无财务权益关系。本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。在不同时期，国元证券经纪（香港）可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。 本报告署名分析师可能会不时与国元证券经纪（香港）的客户、销售交易人员、其他业务人员或在本报告中针对可能对本报告所涉及的标的证券或其他金融工具的市场价格产生短期影响的催化剂或事件进行交易策略的讨论。这种短期影响的分析可能与分析师已发布的关于相关证券或其他金融工具的目标价、评级、估值、预测等观点相反或不一致，相关的交易策略不同于且也不影响分析师关于其所研究标的证券或其他金融工具的基本面评级或评分。 国元证券经纪（香港）的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。国元证券经纪（香港）没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。国元国际控股有限公司的资产管理部门、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见不一致的投资决策。 除非另行说明，本报告中所引用的关于业绩的数据代表过往表现。过往的业绩表现亦不应作为日后回报的预示。我们不承诺也不保证，任何所预示的回报会得以实现。 分析中所做的预测可能是基于相应的假设。任何假设的变化可能会显着地影响所预测的回报。 本报告提供给某接收人是基于该接收人被认为有能力独立评估投资风险并就投资决策能行使独立判断。投资的独立判断是指，投资决策是投资者自身基于对潜在投资的目标、需求、机会、风险、市场因素及其他投资考虑而独立做出的。 特别声明 在法律许可的情况下，国元证券经纪（香港）可能与本报告中提及公司正在建立或争取建立业务关系或服务关系。因此，投资者应当考虑到国元证券经纪（香港）及/或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突。 本报告的版权仅为国元证券经纪（香港）所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式转发、翻版。复制、