美元指数走强压制金属，锂价持续反弹

工业金属：美联储偏鹰表态叠加国内复苏节奏缓慢，工业金属承压 国际方面，美国劳工统计局公布的数据显示，美国4月未季调CPI年率录得4.9%，连续第10次下降，为2021年4月以来新低，低于市场预期5.0%，4月PPI同比上升2.3%，预期为2.5%，为2021年1月以来新低，但核心通胀较为稳定。明尼阿波利斯联储主席卡什卡利表示，通胀下降但顽固，可能不得不长期坚持紧缩的货币政策。 国内方面，社融数据显示国内复苏节奏缓慢，低于预期，工业金属短期承压。中国4月社会融资规模增量12200亿人民币，低于预期20000亿人民币，4月M2货币供应同比增长12.4%，预期12.5%，4月M1货币供应同比增长5.3%，预期5.1%，4月新增人民币贷款7188亿人民币，远低于预期14000亿人民币。建议关注：天山铝业、神火股份、云铝股份、金诚信、创新新材、南山铝业、西部矿业、索通发展、锡业股份等。 铜：消费疲软库存增多，铜价短期或筑底 本周LME铜收报8243美元/吨，较上周下降3.93%，沪铜收报64610元/吨，较上周下降3.29%。基本面上，据SMM：供给端，受宏观压制影响海外跌幅阔于国内，沪铜进口亏损减少，后续关注进口铜变动； 需求端，因铜价绝对价格走低下游采购量有所提高，但下游反应终端企业的订单量未见增加，消费表现一般。考虑当前国内需求复苏缓慢，多数企业采购采取谨慎态度，并不积极，对需求前景担忧气氛影响下预计铜价短期筑底。 铝：终端需求偏弱，铝棒库存总量偏高 周内铝价下跌，LME铝收报2244美元/吨，较上周下降3.32%，沪铝收报17870元/吨，较上周下降2.46%。据SMM，供给端，4月西南地区合计复产规模达43万吨，预计5月份全国电解铝复产规模在18-20万吨，云南省内电解铝企业持稳生产为主，运行产能并未产生变化。需求端，市场悲观情绪较浓，下游接货冷清，铝锭社会库存维持去库状态，4月累计去库23.5万吨，但下游实际订单及开工数据偏弱。铝棒库存总量高于往年同期，4月去库约1.6万吨，去库状态给予铝价一定的支撑，但消费偏弱背景下铝价偏弱震荡。 锡：供应宽松库存偏高，锡价下行 周内锡价下跌，LME锡收报24895美元/吨，较上周下降4.43%，沪锡收报197130元/吨，较上周下降5.60%。据SMM，供给端，4月国内精炼锡产量为14954吨，环比减1.06%，同比减0.99%，1-4月累计产量同比减3.37%，受锡矿供应紧缺及锡矿加工费波动影响，云南部分冶炼企业减停产。印尼4月锡锭出口至中国2478.2吨，环比增加52%，大量低价进口锡的流入对国内企业造成冲击。需求端，下游市场需求未见明显好转，前期有大量社会库存。整体看，虽然国内锡矿供应仍紧缺，但减产空间变小，多数企业维持稳定生产。 锌：锌锭供应较宽松需求未见起色，锌价震荡偏弱 本周LME锌收报2555美元/吨，较上周下降4.72%，沪锌收报20650元/吨，较上周下降2.98%。据SMM，供给端，当前矿端供应较为宽松，冶炼厂生产积极性较高；需求端，下游仍有看跌情绪，升水上行乏力，采买增量不及预期，整体需求未见明显好转。综合来看，锌锭供应宽松，下游需求有待提高，预计锌价短期震荡偏弱。 能源金属：工信部公示免车辆购置税名单，5月第一周新能源汽车销量高增 国内方面，据SMM，5月9日，在工信部公示的《免征车辆购置税的新能源汽车车型目录 》（ 第六十五批 ） 中 ， 车辆型号为BYD6483SBEV1的比亚迪宋PLUS,比亚迪护卫舰05以及车辆型号为BYD6483SBEV的比亚迪宋PLUS,比亚迪护卫舰05等车型赫然在列。此外，奇瑞、上汽也有多款车型入选。乘联会数据显示，5月1-7日，新能源车市场零售9.9万辆，同比去年同期增长128%，较上月同期增长38%；今年以来累计零售194.3万辆，同比增长39%； 5月1-7日，全国乘用车厂商新能源批发6.8万辆，同比去年同期增长35%，较上月同期增长8%；今年以来累计批发210.8万辆，同比增长32%，销量维持高增。建议关注：赣锋锂业、中矿资源、天齐锂业、永兴材料、盛新锂能、藏格矿业、盐湖股份、西藏矿业、西藏城投、雅化集团、川能动力、华友钴业、腾远钴业、盛屯矿业、洛阳钼业、寒锐钴业等。 锂：云母供应紧缺，碳酸锂价格延续涨势 本周碳酸锂价格延续涨势，锂辉石价格收报3920美元/吨，较上周上涨5%；电池级碳酸锂价格24.2万元/吨，较上周上涨34.1%；电池级氢氧化锂价格22.75万元/吨，较上周上涨21.3%。碳酸锂方面，据SMM供给端，矿端云母供应紧缺，矿价上涨导致盐端成本走高，因此持货商惜售心态明显；需求端，SMM预计5月我国电芯产量将达48.6Gwh，环比上涨26%，同比上行26%，现货市场碳酸锂市场看涨情绪强烈，下游询盘增多。综上所述，供给端刚性较强，需求端情绪高涨，预期锂价延续涨势。 镍：下游需求疲弱叠加供应宽松，镍价加速下行 本周镍价小幅下跌，电解镍收报176,800元/吨，较上周-6.9%；硫酸镍收报33,200元/吨，较上周下跌2.1%。据SMM供给端，目前电解镍可流通库存逐步有所恢复，印尼镍生铁船只到港持续增加，而贸易商虽实际上已有一定利润，但由于手中可流通货物偏少，均不着急出货；需求端表现疲弱，三元前驱体工厂需求持续降低，部分前驱厂为维持生产开拓新客户，无奈低价出货。综上，电解镍下游采购情绪偏弱叠加电解镍供应偏紧情绪缓解预计镍价支撑减弱，电解镍和硫酸镍价格下行。 钴：钴需求持续不振，价格小幅下跌 本周电解钴价格收报25.65万元/吨，较上周下跌1.3%；硫酸钴收报34,750元/吨，较上周下跌0.7%；四氧化三钴收报14.5万元/吨，较上周下跌4.9%。电解钴方面，据SMM供给端，国内电钴头部大厂出厂价格有所下调；需求端，需求方目前市面现货仍较多，订单和出货量较稳定。硫酸钴方面，据SMM供给端，钴中间品的盐厂由于当前难以买到对应价格的原材料，挺价意愿增强；需求端，三元前驱市场依旧未见明显回暖，消费类电子需求有所上升，采购硫酸钴转去做四钴需求有所增加。 稀土：现货紧张，稀土氧化物价格整体上调 本周氧化镨收报45.0万元/吨，较上周保持不变；氧化铷价格46万元/吨，较上周保持不变；氧化镨铷收报45.8万元/吨，较上周上涨5.29%。据百川，本周镨钕市场询单增加，现货数量紧张，报价试探上涨，实际成交低位上移，市场情绪有所好转，下游刚需补货；镝价格上涨，因市场有低价收货，且市场镝的库存成本整体居高，更低价格出货意愿下降，现货出货不多，支撑价格上涨，铽价格持续偏弱，终端需求不足，用量较少，询单成交稀少，价格持续下探，更多商家持货观望，目前价格整体表现尚可，继续观望后市需求变化，预计近期稀土价格偏稳调整。建议关注：金力永磁、中科三环、中国稀土、盛和资源、北方稀土等。 贵金属：美元指数上行，金价承压 本周COMEX黄金周五收盘价2015.6美元/盎司，较上周下跌2.09%，COMEX白银周五收盘24.15美元/盎司，较上周下跌7.90%。美元指数本周五收于102.7，较上周五收盘价101.72上涨1.41%；美元实际利率本周五为收盘价1.28，较上周1.23上涨4.07%。美国上周初请失业金人数得26.4万人，为2021年10月以来的最高水平，美联储5月加息25个基点至5%-5.25%，美联储理事米歇尔鲍曼周五在欧洲央行研讨会上指出，如果通胀保持高位，且就业市场依然吃紧，进一步收紧货币政策仍可能是适当的，她预计政策利率需要在一段时间内保持足够的收缩力度，以降低通胀，并创造条件，支持强劲的劳动力市场。美国银行业动荡，美国第一共和银行被摩根大通收购，可用流动性与无保险存款比值更低的地区性中小银行面临危机，短期衰退及美联储降息预期博弈，贵金属价格或维持震荡。建议关注：山东黄金、银泰黄金、赤峰黄金、湖南黄金等。 风险提示：金属价格大幅波动，新能源需求大幅下滑，宏观经济表现不及预期。 1.行业及个股交易数据复盘 本周指数普遍下跌。上周A股5个交易日内，上证综指下跌1.86%，日均成交量4923.44亿元人民币，环比上涨134.5%；深证综指下跌1.57%，日均成交量5321.63亿元人民币，环比上涨123.03%；有色金属指数下跌3.50%。个股方面，涨幅前三的公司为中钢天源（4.54%）、天齐锂业（3.53%）、中矿资源（3.03%）；跌幅前三的公司为盛达资源（-19.42%）、紫金矿业（-12.72%）、鹏欣资源（-11.49%）。北上资金持股方面，本周北上资金合计净流出20.43亿元人民币，主要增持洛阳钼业、中金黄金、紫金矿业等公司，主要减持铜陵有色、南山铝业、云南铜业等公司。 1.1.成交及持仓情况 表1：主要指数持仓交易情况变动表 表2：主要个股交易情况变动表 1.2.个股涨跌排名 图1.周内涨幅前十股票 图2.周内跌幅前十股票 2.行业基本面更新 2.1.工业金属：美联储偏鹰表态叠加国内复苏节奏缓慢，工业金属承压 国际方面，美国劳工统计局公布的数据显示，美国4月未季调CPI年率录得4.9%，连续第10次下降，为2021年4月以来新低，低于市场预期5.0%，4月PPI同比上升2.3%，预期为2.5%，为2021年1月以来新低，但核心通胀较为稳定。美联储理事米歇尔·鲍曼（Michelle Bowman）5月12日表示，本月的关键经济数据并没有表明物价压力消退，继续保持收缩性货币政策立场，有助于逐步降低通胀；明尼阿波利斯联储主席卡什卡利表示，通胀下降但顽固，可能不得不长期坚持紧缩的货币政策。受鹰派表态影响美元指数走强。 国内方面，社融数据显示国内复苏节奏缓慢，低于预期，工业金属短期承压。中国4月社会融资规模增量12200亿人民币，低于预期20000亿人民币，4月M2货币供应同比增长12.4%，预期12.5%，4月M1货币供应同比增长5.3%，预期5.1%，4月新增人民币贷款7188亿人民币，远低于预期14000亿人民币。4月通胀继续下行，CPI同比0.1%，较上月下降0.6%；PPI同比-3.6%，较上月下降1.1%。 工业金属周度价格和库存表 表3：工业金属价格周度变化表 表4：工业金属库存周度变化表 铜：消费疲软库存增多，铜价短期或筑底 本周LME铜收报8243美元/吨，较上周下降3.93%，沪铜收报64610元/吨，较上周下降3.29%。基本面上，据SMM：供给端，受宏观压制影响海外跌幅阔于国内，沪铜进口亏损减少，后续关注进口铜变动；需求端，因铜价绝对价格走低下游采购量有所提高，但下游反应终端企业的订单量未见增加，消费表现一般。考虑当前国内需求复苏缓慢，多数企业采购采取谨慎态度，并不积极，对需求前景担忧气氛影响下预计铜价短期筑底。 图3.LME和SHFE铜期货收盘价 图4.全球铜库存（万吨） 图5.铜精矿加工费（美元/吨） 图6.铜精废价差（元/吨） 铝：终端需求偏弱，铝棒库存总量偏高 周内铝价下跌，LME铝收报2244美元/吨，较上周下降3.32%，沪铝收报17870元/吨，较上周下降2.46%。据SMM，供给端，4月西南地区合计复产规模达43万吨，预计5月份全国电解铝复产规模在18-20万吨，云南省内电解铝企业持稳生产为主，运行产能并未产生变化。需求端，市场悲观情绪较浓，下游接货冷清，铝锭社会库存维持去库状态，4月累计去库23.5万吨，但下游实际订单及开工数据偏弱。铝棒库存总量高于往年同期，4月去库约1.6万吨，去库状态给予铝价一定的支撑，但消费偏弱背景下铝价偏弱震荡。 图7.LME和SHFE铝期货收盘价 图8.全球铝库存（万吨） 图9.国产和进口氧化铝价 图10.铝价和电解铝利润 2.2.能源金属：工信部公示免车辆购置税名单，5月第一周新能源汽车销量高增 国内方面，据SMM，5月9日，在工信部公示的《免征车辆购置税的新能源汽车车型目录》（第六十五批）中，车辆型号为BYD6483SBEV1的比亚迪宋PLUS,比