锂盐价格强势反弹，智利4月碳酸锂出口量显著收缩

周度报告—锂 锂盐价格强势反弹， 智利4月碳酸锂出口量显著收缩 走势评级：碳酸锂：震荡 报告日期：2023年5月13日 ★锂盐价格强势反弹，智利4月碳酸锂出口量显著收缩 本周锂盐价格强势反弹，SMM电池级碳酸锂（99.5%）现货均价环增34.1%至24.2万元/吨，工业级碳酸锂（99.2%）现货均价环增30.7%至22.8万元/吨，溧阳中联金碳酸锂2305合约收盘价环 增14.3%至27.3万元/吨。电工价差环比小幅走阔0.8万元至1.5 万元/吨，碳酸锂现货较远期合约贴水收窄2.8万元至3.1万元/吨。周内SMM粗颗粒及微粉型氢氧化锂均价分别环增21.3%、 有19.9%至22.8、24.1万元/吨。电氢与电碳价格再度倒挂。 色据智利海关，4月智利共出口碳酸锂1.6万吨，环比减少33%，金其中对中国出口0.9万吨，环比减少34%；2023年1-4月智利累属计出口碳酸锂7.1万吨，较去年同期持平，其中对中国共出口4.1 万吨，同比增加10%。价格方面，4月智利对中国碳酸锂出口均价环比大幅下挫33%至3.5万美元/吨，考虑关税及增值税后约合人民币27.9万元/吨，仍远高于同期20万元/吨的中国市场现 货均价。从4月的出口数据可以看出，锂价的急速下挫对智利盐湖生产商的出货节奏构成了显著影响，4月智利发运量的环比降低将对应至中国5月的碳酸锂到港量中，进口量的降低边际利于国内锂盐基本面的修复。 节后归来，锂盐期现价格强势反弹，现货市场电碳实际成交价已回升至25万元/吨附近。据调研了解，近期现货市场成交仍以贸易商交投更为活跃，此外，也有部分下游材料厂适度增加原料库存天数，但考虑到当前材料厂订单好转幅度有限，这一补库更多是行情驱动下的库存调整。基本面角度，我们认为下半年国内锂盐转入紧平衡、环比显著修复，有望支撑价格止跌企稳，但短期内的反弹更多是由投机需求而非终端需求推升，基于此，我们对本轮反弹的空间及可持续性持谨慎态度。 ★风险提示 下游消费不及预期，新增产能建设进度与企业预期有所出入。 陈祎萱有色金属分析师从业资格号：F3074710 投资咨询号：Z0017769Tel:8621-63325888-2722 Email:yixuan.chen@orientfutures.com 主力合约行情走势图（碳酸锂） 相关报告 渠道库存渐出清，行业信心待修复2023/03/30将至已至，何时企稳？2023/03/09 拐点将至，节奏何如？2022/12/17基本面拐点待确认，锂盐谨慎乐观2022/06/29 重要事项：本报告版权归上海东证期货有限公司所有。未获得东证期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成交易建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声明。 目录 1、锂盐价格强势反弹，智利4月碳酸锂出口量显著收缩4 2、周内行业要闻回顾6 3、产业链重点高频数据监测7 3.1、资源端：锂精矿现货报价止跌反弹7 3.2、锂盐：锂盐价格强势反弹7 3.3、下游中间品：各环节报价止跌9 3.4、终端：4月新能源车产销同比翻倍11 4、风险提示11 图表目录 图表1：锂产业链重点高频价格监测4 图表2：智利对中国碳酸锂月度出口量5 图表3：中国碳酸锂进口量&智利对中国碳酸锂出口5 图表4：智利对各国碳酸锂出口均价5 图表5：中国碳酸锂现货价及智利碳酸锂出口价5 图表6：锂精矿现货均价7 图表7：MtCattlin锂精矿生产利润7 图表8：国内碳酸锂现货均价及电工价差7 图表9：溧阳中联金碳酸锂主力合约收盘价7 图表10：国内碳酸锂期现价差8 图表11：智利碳酸锂出口均价8 图表12：国内氢氧化锂现货均价8 图表13：海内外氢氧化锂价差8 图表14：国内电池级氢氧化锂-碳酸锂价差9 图表15：锂盐厂理论生产利润9 图表16：磷酸铁锂价格走势9 图表17：磷酸铁锂电芯（动力型）均价9 图表18：三元材料价格走势10 图表19：523方形三元电芯（动力型）均价10 图表20：钴酸锂价格走势10 图表21：钴酸锂电芯（消费型）均价10 图表22：中国动力电池装机量及同比增速11 图表23：中国动力电池当月装机占比11 图表24：中国新能源车产销同比增速11 图表25：中国新能源车渗透率11 1、锂盐价格强势反弹，智利4月碳酸锂出口量显著收缩 本周（05/08-05/12）锂盐价格强势反弹，SMM电池级碳酸锂（99.5%）现货均价环增34.1% 至24.2万元/吨，工业级碳酸锂（99.2%）现货均价环增30.7%至22.8万元/吨，溧阳中 联金碳酸锂2305合约收盘价环增14.3%至27.3万元/吨。电工价差环比小幅走阔0.8万 元至1.5万元/吨，碳酸锂现货较远期合约贴水收窄2.8万元至3.1万元/吨。周内氢氧化锂现货价格亦现反弹，SMM粗颗粒及微粉型氢氧化锂均价分别环增21.3%、19.9%至22.8、 24.1万元/吨。电池级氢氧化锂与碳酸锂价格再度倒挂，电氢价格较电碳贴水1.5万元/吨。 图表1：锂产业链重点高频价格监测 资料来源：SMM，Wind，东证衍生品研究院 据智利海关，4月智利共出口碳酸锂1.6万吨，环比减少33%，其中对中国出口0.9万吨，环比减少34%；2023年1-4月智利累计出口碳酸锂7.1万吨，较去年同期持平，其中对中国共出口4.1万吨，同比增加10%。价格方面，4月智利对中国碳酸锂出口均价环比大幅下挫33%至3.5万美元/吨，考虑关税及增值税后约合人民币27.9万元/吨，仍远高 于同期20万元/吨的中国市场现货均价。从4月的出口数据可以看出，锂价的急速下挫对智利盐湖生产商的出货节奏构成了显著影响，4月智利发运量的环比降低将对应至中国5月的碳酸锂到港量中，进口量的降低边际利于国内锂盐基本面的修复。 图表2：智利对中国碳酸锂月度出口量 资料来源：智利海关，东证衍生品研究院 图表3：中国碳酸锂进口量&智利对中国碳酸锂出口 资料来源：海关总署，智利海关，东证衍生品研究院 图表4：智利对各国碳酸锂出口均价 资料来源：智利海关，东证衍生品研究院 图表5：中国碳酸锂现货价及智利碳酸锂出口价 资料来源：SMM，智利海关，东证衍生品研究院 节后归来，锂盐期现价格强势反弹，现货市场电碳实际成交价已回升至25万元/吨附近。据调研了解，近期现货市场成交仍以贸易商交投更为活跃，此外，也有部分下游材料厂适度增加原料库存天数，但考虑到当前材料厂订单好转幅度有限，这一补库更多是行情驱动下的库存调整。从基本面角度，我们认为下半年国内锂盐转入紧平衡、环比显著修复，有望支撑价格止跌企稳，但短期内的反弹更多是由投机需求而非终端需求推升，基于此，我们对本轮反弹的空间及可持续性持谨慎态度。 2、周内行业要闻回顾 1.特斯拉德州锂精炼厂破土动工，每年将生产100万辆汽车所需锂 当地时间周一，特斯拉首席执行官埃隆·马斯克与德州州长格雷格·阿博特一起，出席了特斯拉位于该州科珀斯克里斯蒂的锂精炼厂的奠基仪式。特斯拉计划投资3.75亿美元建造这座工厂，这将有助于确保其在美国国内的氢氧化锂的供应。氢氧化锂是制造电动汽车电池以及家用和公用事业规模电池的关键原料。（来源：SMM） 2.Allkem同意与Livent合并，新实体将成为全球�三大锂生产商 据媒体报道，澳大利亚锂矿公司Allkem目前已同意与美国锂电池公司Livent合并，这笔交易将创造一个市值达106亿美元的锂生产商。目前，这两家公司在阿根廷和加拿大拥有矿产，2023年的产量约相当于全球锂供应量的7%。两家公司在一份报告中表示，按预估产能计算，到2027年，新成立的公司实体将成为“世界�三大锂生产商”。（来源：SMM） 3.4月动力电池装车量同比增长89.4% 5月11日，中国汽车动力电池产业创新联盟发布2023年4月国内动力电池月度数据。数据显示，4月份我国动力电池装车量为25.1GWh，同比增长89.4%。其中三元电池装车量8.0GWh，占总装车量31.8%，同比增长83.5%；磷酸铁锂电池装车量17.1GWh，占总装车量68.1%，同比增长92.7%%。（来源：中国汽车动力电池产业创新联盟） 4.青海盐湖碳酸锂拍卖价超24万 2023年5月8日，青海某盐湖发布《盐湖竞价公告》，称将在2023年5月11日下午 14:39~15:00进行碳酸锂货物竞价，5月11日该竞价如期举行，最终数量为600吨的工业级碳酸锂（碳酸锂主含量小于99.6%，大于等于99.2%）在拍卖时被分为15个标段，以24.1万—25.1万元/吨成交。（来源：SMM） 5.4月新能源车产销双增1.1倍 据中汽协数据，4月，汽车产销分别完成213.3万辆和215.9万辆，同比分别增长76.8% 和82.7%。4月新能源汽车产销分别完成64万辆和63.6万辆，同比均增长1.1倍，市场占有率达到29.5%。4月，汽车企业出口37.6万辆，环比增长3.3%，同比增1.7倍。新能源汽车出口环比增长28.6%，同比增长8.4倍。（来源：中汽协） 3、产业链重点高频数据监测 3.1、资源端：锂精矿现货报价止跌反弹 图表6：锂精矿现货均价 资料来源：SMM，东证衍生品研究院 图表7：MtCattlin锂精矿生产利润 资料来源：公司公告，东证衍生品研究院 3.2、锂盐：锂盐价格强势反弹 图表8：国内碳酸锂现货均价及电工价差 资料来源：SMM，东证衍生品研究院 图表9：溧阳中联金碳酸锂主力合约收盘价 资料来源：Wind，东证衍生品研究院 图表10：国内碳酸锂期现价差图表11：智利碳酸锂出口均价 资料来源：SMM，Wind，东证衍生品研究院资料来源：智利海关，东证衍生品研究院 图表12：国内氢氧化锂现货均价图表13：海内外氢氧化锂价差 资料来源：SMM，东证衍生品研究院资料来源：SMM，Wind，东证衍生品研究院 图表14：国内电池级氢氧化锂-碳酸锂价差 资料来源：SMM，东证衍生品研究院 图表15：锂盐厂理论生产利润 资料来源：SMM，东证衍生品研究院测算 3.3、下游中间品：各环节报价止跌 图表16：磷酸铁锂价格走势 资料来源：SMM，东证衍生品研究院 图表17：磷酸铁锂电芯（动力型）均价 资料来源：SMM，东证衍生品研究院 图表18：三元材料价格走势 资料来源：SMM，东证衍生品研究院 图表19：523方形三元电芯（动力型）均价 资料来源：SMM，东证衍生品研究院 图表20：钴酸锂价格走势 资料来源：SMM，东证衍生品研究院 图表21：钴酸锂电芯（消费型）均价 资料来源：SMM，东证衍生品研究院 3.4、终端：4月新能源车产销同比翻倍 图表22：中国动力电池装机量及同比增速 资料来源：中国汽车动力电池产业创新联盟，东证衍生品研究院 （注：2021年数据为剔除疫情扰动的两年同比增速） 图表23：中国动力电池当月装机占比 资料来源：中国汽车动力电池产业创新联盟，东证衍生品研究院 图表24：中国新能源车产销同比增速 资料来源：中汽协，东证衍生品研究院 （注：2021年数据为剔除疫情扰动的两年同比增速） 图表25：中国新能源车渗透率 资料来源：中汽协，东证衍生品研究院 4、风险提示 下游消费不及预期，新增产能建设进度与企业预期有所出入。 期货走势评级体系（以收盘价的变动幅度为判断标准） 走势评级 短期（1-3个月） 中期（3-6个月） 长期（6-12个月） 强烈看涨 上涨15%以上 上涨15%以上 上涨15%以上 看涨 上涨5-15% 上涨5-15% 上涨5-15% 震荡 振幅-5%-+5% 振幅-5%-+5% 振幅-5%-+5% 看跌 下跌5-15% 下