【中金机械｜纺织设备】宏华数科：1Q23短期承压，看好数码喷印设备前景

□□□【中金机械｜纺织设备】宏华数科：1Q23短期承压，看好数码喷印设备前景 大家好，宏华数科从2月以来股价调整30%+，本周投资者关注较多，我们观点如下： □公司公布1Q23业绩：收入2.83亿元，同比+2.6%;归母净利润0.64亿元/扣非归母净利润0.63亿元，同比分别为-12.2%/-9.6%。 公司一季度受整体纺织业景气度较低影响，略低于市场预期。 此外，公司公布2022年报：2022年营收同比降低5.1%至8.95亿元，归母净利润同比增长7.2%至2.43亿元;扣非归母净利润同比增长 11.9%至2.36亿元。 受2022年年底疫情影响，公司四季度营收增速环比下降16.1%，在此背景下，我们认为2022年度公司整体业绩表现略低于市场预期。 □设备端毛利率保持稳定，墨水产品毛利较高。 2022年，公司实现数码喷印设备收入4.6亿元，同比降低15.1%，毛利率同比增长1.9pct，达到43.6%;实现墨水收入3.8亿元，同比增长 18.1%，毛利率同比增长7.8pct，达到51.8%。 墨水营业及毛利同比增长主要系公司设备保有量不断增加，已具备规模效应，从而使得墨水耗材的采购成本逐步降低。 □AI智能化项目稳步推进。 公司已开展人工智能辅助印染设计的研究和开发工作，“工业数码喷印技术研发中心建设项目”正在有序推进。同时，年产3520台套工业数码喷印设备智能化生产线正在筹备中。 我们认为，未来公司或将依托智能化数字化项目提高产品品质，从而加快人工智能打印项目的落地。我们认为，公司未来通过全自动机械打印设备能够对市场需求做出快速反应，逐步进行产能释放。 ✍□受2023年纺织市场景气度修复缓慢等影响，我们下调2023年盈利预测至3.3亿元(YoY为34%)，并首次引入2024年归母净利润预测为 4.2亿元(YoY为28%)，当前市值对应2023/24年34/27xP/E。