2022年年报和2023年一季报点评：业绩短期承压，5G及AIGC成为发展新动能

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公司业绩与业务概览

2022年度与2023年一季度业绩概览

• 2022年：

  • 营业收入：35.56亿元，同比下降1.25%
  • 归母净利润：1.22亿元，同比下降49.74%
  • 扣非归母净利润：1.04亿元，同比下降53.88%

• 2023年一季度：

  • 营业收入：3.86亿元，同比减少70.01%，环比增加24.38%
  • 归母净利润：0.17亿元，同比减少84.68%，环比增加126.91%
  • 扣非归母净利润：0.19亿元，同比减少83.55%，环比增加125.31%

业务细分

• 移动阅读：营收8.62亿元，占比24.25%，同比下降8.11%
• 宽带网络终端设备：营收15.19亿元，占比42.71%，同比下降6.79%
• IoT泛智能终端：营收0.94亿元，占比2.64%，同比下降17.52%
• 电子元器件及其他：营收8.13亿元，占比22.85%，同比下降8.58%
• 5G天线：营收2.62亿元，占比7.36%，同比增长989.73%
• 其他产品：营收0.07亿元，占比0.20%

毛利率变动与成本控制

• 整体毛利率：同比下降4.54个百分点至10.42%，其中移动阅读业务下滑显著（-15.07个百分点）
• 费用率：销售、管理、研发费用率分别为0.77%、1.84%、1.49%，同比变化较小。

2023年一季度业绩压力的主要原因：智慧家庭业务运营商需求遇冷导致业绩承压。

5G业务与智慧家庭业务亮点

• 5G业务：22年营收增长989.73%，累计中标金额约10.33亿元（含税），产品大规模出货，成为推动公司未来发展的新引擎。
• 智慧家庭业务：中标多个大型采购项目，市场份额扩大，重点布局基站储能与元宇宙领域，与通信运营商、互联网龙头合作提供虚拟数字人服务。

移动阅读业务展望

• 移动阅读业务拥有大量优质文字作品与签约作者，随着AI技术推进，计划探索AIGC在文学创作领域的应用，如辅助创作、文本生成、翻译等。

投资建议与风险提示

• 预计23-25年归母净利润分别为1.04亿元、1.38亿元、1.69亿元，当前PE倍数分别为47X、36X、29X，调整为“谨慎推荐”评级。
• 关键风险包括运营商需求不足、AI技术发展与应用落地的不确定性。