建业新生活年报解读

建业新生活年报解读 业绩解读|建业新生活：经营结构进一步优化，基础物业支柱属性凸 显 2023年3月24日，建业新生活有限公司（股票代码：9983.HK）（以下简称建业新生 活）发布2022年业绩报告，报告期内，总收入为31.48亿元。截止2022年12月31日， 建业新生活在管面积为156.7百万平方米，较2021年同比增长15.3%；合约面积271.5百 万平方米，较2021年同比增长14.6%。报告期内，建业新生活股东应占盈利为5.62亿元。 建业新生活成立于2016年4月，是一家扎根中部地区的综合物业服务提供商。自成立以来，建业新生活始终秉承“根植中原造福百姓”的核心价值观，致力于打造新型生活方式服务平台，紧紧围绕中原人民的消费升级和需求多元，推动社会全面进步和人民美好生活的实现。 一、营收略有波动，不改长期向好属性 2022年，建业新生活营业收入为31.48亿元；股东应占盈利为5.62亿元，毛利为 10.43亿元，虽然较2021年有不同程度的下降，但数值上的波动并不影响建业新生活长期优质发展的总趋势。 图：2021—2022建业新生活营业收入、股东应占盈利变化情况（单位：亿元） 35.99_ 31.48_ 6.20_ 5.62_ 40 35 30 25 20 15 10 5 0 营业收入股东应占盈利 20212022 （数据来源：企业年报，中指研究院整理，下文同） 2022年建业新生活派息4.6亿元，派息率为80%，继续维持高位，稳健高位的派息率足以彰显出企业强而有力的市场信心。 虽然营业收入、股东应占溢利及毛利小幅度下滑，但各业务板块毛利率水平均保持在 较高水平，商业资产管理及咨询毛利率水平最高，达77.3%；商业资产管理及咨询的高毛利率主要得益于在市场冲击下建业新生活积极提升成本节约、管控意识以及降本增效。且长期的高毛利率可充分表明，企业布局的战略眼光以及内部管理的高效，在疫情及房地产下行情况缓和后，后期发力底蕴充足。 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 非业主增值服务 社区增值服务 物业管理服务 总体毛利率 生活服务 商业资产管理及咨询 0% 图：2021-2022建业新生活总体毛利率及细分业务板块毛利率情况 64.5% 54.2% 49.6% 43.9% 35.9% 32.9%33.1% 18.5% 21.8% 26.6% 21.9% 77.3% 20212022 二、管理规模稳步提升，市场外拓能力显著提升 2022年，建业新生活合约面积为271.5百万平方米，较2021年底增长14.6%；在管面 积156.7百万平方米，较2021年底增长15.3%，规模仍旧保持高速增长，为市场拓展以及业务开发奠定基础。 图：2020-2022建业新生活管理规模变化情况 单位：百万平方米 271.5 236.9 156.7 135.9 300 250 200 150 100 50 0 2021年2022年 在管面积合约面积 市场外拓能力可充分表明企业独立发展能力，建业新生活独立第三方在管建筑面积与占比相比2021年同期略有提升，充分表明建业新生活市场开拓能力持续增强，第三方支柱属性增强，而随着从关联方获取的业务比重逐年下降，可充分降低企业自身的发展的不确定性以及避免的市场的错杀。 60% 50% 53.8% 46.2% 43.7% 56.3% 40% 30% 20% 10% 0% 第三方物业开发商建业集团及其联营或合资企业 20212022 三、业务结构更加优化，基础物业服务稳步提升 2022年，建业新生活营业收入主要由物业管理及增值服务、生活服务以及商业资产管理及咨询服务三部分构成，其中物业管理及增值服务比重上涨明显，占总收入91.5%，是建业新生活业绩增长的重要“压舱石”。 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 91.5% 84.5% 11.3% 5.8% 4.2%2.7% 物业管理及增值服务 生活服务 2022 商业资产管理及咨询服务 2021 图：2021—2022建业新生活各业务板块营业收入占比 物业管理及增值服务主要包括安保、清洁及绿化等传统服务，并且随着多年来增值服 务不断地累加，已在服务范围内形成现代交互式的智能服务环境，期内，建业新生活的物业管理及增值服务覆盖河南全省18个地级市及河南省外（包括陕西、陕西、河北、安徽、 湖北、新疆及海南7省），涵盖了住宅、商写、学校、医院等多元业态，丰富的业态为建业新生活物业管理服务的稳定业绩增长做了铺垫。本部分的收入上涨主要因素源于建业新生活2022年在管面积增长，所带动的物业管理服务板块增长明显，作为建业新生活的核心 业务，物业管理服务收入17.17亿元，较2021年同期增长29.5%，盈利结构进一步优化，就现阶段而言，规模仍是建业新生活业绩增长的主要动力。特别是在疫情反复期间，增值服务与生活服务受疫情影响明显。 单位：亿元 18 16 14 12 10 8 6 4 2 0 图：2021—2022建业新生活物业管理服务收入情况 13.26 17.17 20212022 生活服务主要为客户提供贴心服务，期内与超过1100家供应商合作，随着服务链条日趋完善，未来生活服务或将成为加一个价值增长点。 商业资产管理及咨询服务有别于传统的物业管理服务，建业新生活的商业资产管理服及咨询服务专注于降本增效以提升物业价值，期内，为文化旅游综合体及酒店管理提供了各项优质服务，助力客户实现资产价值增值及可持续发展。 尽管由于生活及商业资产管理咨询部分受行业下行及疫情冲击效果明显，但建业客户的高净值、高购买频率以及高粘性。未来，生活服务与商业资产咨询重新回归正途不是难事。 值得注意的是，自2020年以来，建业新生活非关联方（基础物业服务、社区增值服务以及生活服务）核心业务比重逐年上升，非关联方收入的上升侧面反映出建业新生活独立属性进一步走强，盈利模式的可持续性增强，同规模拓展独立发展有异曲同工之妙，业务 上摆脱关联方影响可接触市场对物业企业的一律，提振投资者信心，形成企业健康发展的良性循环。 图：2020-2022建业新生活关联方与非关联方比重变化情况 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 44% 56% 2020 关联方 41% 59% 2021 非关联方 31% 69% 2022 四、总结展望 2022年建业新生活虽然经历波折但凭其相比于传统物业企业更广泛的服务体系，核心业务稳增不减。未来，建业新生活应加大科技转型的进度，加大对智慧物业的投入力度，尽快实现降本增效的目标。