果蔬品日报：苹果交易行情稳定，红枣销区走货尚可

期货研究报告|果蔬品日报2023-05-12 苹果交易行情稳定，红枣销区走货尚可 研究院农产品组 研究员 邓绍瑞 010-64405663 dengshaorui@htfc.com从业资格号：F3047125投资咨询号：Z0015474 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 苹果观点 ■市场分析 期货方面，昨日收盘苹果2310合约8482元/吨，较前日下跌174元，跌幅2.01%。现 货方面，山东栖霞地区80#商品果现货价格4.2元/斤，与前一日持平，现货基差 AP10-80，较前一日上涨170；陕西洛川地区70#苹果现货价格4.5元/斤，与前一日持平，现货基差AP10+520，较前一日上涨170。 本周山东，陕西，甘肃等产区走货速度放缓，上半周产地走货较为可观，客商备货积极性不减，下半周随着五一假期的结束，冷库走货速度有所放缓。五一期间批发市场到车较为稳定，交易氛围尚可，节后市场到货有所减少，批发价格暂稳。目前库存剩余量处于近年来相对低水平，对苹果价格形成一定支撑，但是进入五月份后，瓜类等时令水果将冲击苹果市场，挤占苹果销售空间，预计短期内苹果价格稳定运行为主。五一假期期间甘肃产区遭遇霜冻天气影响（4月29日），对海拔较低果园影响较大，整体来看平凉产区受灾情况要比天水、庆阳等产区严重。后续需要持续关注受灾情 况。 ■策略 逢高布空 ■风险 全球经济衰退（下行风险）；消费不及预期（下行风险）；倒春寒（上行风险）；果农抛售（下行风险） 红枣观点 ■市场分析 期货方面，昨日收盘红枣2309合约10565元/吨，较前日下跌180元，跌幅1.68%。现 货方面，新疆阿克苏地区一级灰枣现货价格8.3元/公斤，较前一日持平，现货基差CJ09-2270，较前一日上涨180；新疆阿拉尔地区一级灰枣现货价格8.25元/公斤，较前一日无变化，现货基差CJ09-2320，较前一日上涨180；新疆喀什地区成交较少暂无报价；河北一级灰枣现货价格9元/公斤，较前一日无变化，现货基差CJ09-1570，较前一日上涨180。 新疆产区天气变化、枣树生长情况成为盘面关注焦点。近期产区气温较低，阿克苏、阿拉尔部分地区�现低温冰雹、降雨，部分非优势产区冻害明显。而枣树生长情况， 前期因低温部分枣树树势较弱，随着温度上升，及时给水给肥，少量受冻枣树恢复良好，但和田皮山地区枣树发芽情况欠佳，部分枣农反应冻树比例在五成左右。枣树生长期炒作氛围浓厚，市场对新季开称价格预期增强。五月中旬将进入花期，关注枣树恢复情况及花期情况。端午旺季启动，五月下旬或有端午备货小高峰。受产区炒作情绪影响，部分客商存看涨存惜售情绪，销区红枣市场好货购销积极性较好，市场到货等外品较多，销区市场整体走货情况尚可。今年现货库存集中在中上游企业、交易所仓单的注册量较高、替代水果陆续上市、宏观环境扰动均带来一定压力。但总的来说，天气炒作窗口开启，以及端午节假日备货小高峰到来令盘面易涨难跌。 ■策略 震荡反弹为主 ■风险 地方政府托底政策（上行风险）、高温干旱天气（远月合约上行风险）、全球经济衰退（下行风险）、消费不及预期（下行风险） 目录 苹果观点1 红枣观点1 市场要闻及动态4 图表 图1:中国苹果年度产量消费量丨单位：万吨5 图2:苹果主要产区产量丨单位：万吨5 图3:山东苹果周度库存丨单位：万吨5 图4:陕西苹果周度库存丨单位：万吨5 图5:山西苹果周度库存丨单位：万吨5 图6:甘肃苹果周度库存丨单位：万吨5 图7:红枣年度产量丨万吨6 图8:红枣企业周度库存丨单位：万吨6 图9:苹果主力合约丨单位：元/吨6 图10:红枣主力期货合约丨单位：元/吨6 图11:苹果洛川现货丨单位：元/吨6 图12:苹果栖霞现货丨单位：元/吨6 图13:红枣河北现货丨元/吨7 图14:苹果1-5月间价差丨单位：元/吨7 图15:苹果5-10月间价差丨单位：元/吨7 图16:苹果10-01月间价差丨单位：元/吨7 图17:红枣1-5月间价差丨单位：元/吨7 图18:红枣5-9月间价差丨单位：元/吨7 图19:红枣9-1月间价差丨元/吨8 图20:苹果洛川现货基差丨单位：元/吨8 图21:苹果栖霞现货基差丨单位：元/吨8 图22:红枣河北现货基差丨单位：元/吨8 市场要闻及动态 1.苹果产区交易行情稳定，呈东强西弱态势，山东产区看货客商不减，寻好货积极性较高，现货价格稳硬运行。西北产区交易多围绕主产区进行，但走货情况较山东偏差，随着疏果工作的开展，人工难寻，洛川产区冷库包装人工费有所上涨。批发市场交易稳定，广东批发市场早间到车维持偏低位置，但日内基本可消化。 2.从产区枣树生长情况来看，部分枣园受冻害影响发芽较晚，芽长较短，其中和田皮山地区及依希来木其乡部分枣园枣树发芽欠佳，死树、死枝情况明显，由于积温低，病虫害发生概率高于同期，多地枣园�现大球蚧等虫害，随着近期温度逐渐回升，枣农正常进行田间管理工作，抹芽、施肥、积极防御病虫害，预计五月中下旬将进入初花期，关注枣树生长及花期情况。 图1:中国苹果年度产量消费量丨单位：万吨图2:苹果主要产区产量丨单位：万吨 4,500 4,000 3,500 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 500 0 苹果年度消费量苹果年度产量 20182019202020212022 1,400 1,200 1,000 800 600 400 200 0 平均值项:苹果-山东平均值项:苹果-陕西平均值项:苹果-山西平均值项:苹果-甘肃 2018201920202021 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图3:山东苹果周度库存丨单位：万吨图4:陕西苹果周度库存丨单位：万吨 2019202020212022202320192020202120222023 1357911131517192123252729313335373941434547495153 500 400 300 200 100 0 (100) 400 1357911131517192123252729313335373941434547495153 350 300 250 200 150 100 50 0 (50) 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据泰期货研究院 图5:山西苹果周度库存丨单位：万吨图6:甘肃苹果周度库存丨单位：万吨 202120222023202120222023 1357911131517192123252729313335373941434547495153 120 100 80 60 40 20 0 (20) 140 1357911131517192123252729313335373941434547495153 120 100 80 60 40 20 0 (20) 图7:红枣年度产量丨万吨图8:红枣企业周度库存丨单位：万吨 800 700 600 500 400 300 200 100 0 (100) 2018 2019 2020 2021 2022 平均值项:红枣-中国平均值项:红枣-河北平均值项:红枣-新疆 20,000 18,000 16,000 14,000 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 0 202120222023 246810121416182022242628303234363840424446485052 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 14,000 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 0 图9:苹果主力合约丨单位：元/吨图10:红枣主力期货合约丨单位：元/吨 2019202020212022202320192020202120222023 18,000 16,000 14,000 12,000 10,000 8,000 1 18 35 52 69 86 103 120 137 154 171 188 205 222 239 256 273 290 307 324 341 358 1 17 33 49 65 81 97 113 129 145 161 177 193 209 225 241 257 273 289 305 321 337 353 6,000 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图11:苹果洛川现货丨单位：元/吨图12:苹果栖霞现货丨单位：元/吨 2019202020212022202320192020202120222023 99 88 77 66 55 44 33 22 11 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 00 图13:红枣河北现货丨元/吨图14:苹果1-5月间价差丨单位：元/吨 2019202020212022202320192020202120222023 144,000 123,000 2,000 101,000 1 17 33 49 65 81 97 113 129 145 161 177 193 209 225 241 257 273 289 305 321 337 353 80 (1,000) 6(2,000) 4(3,000) (4,000) 2(5,000) 1 15 29 43 57 71 85 99 113 127 141 155 169 183 197 211 225 239 253 267 281 295 309 323 337 351 365 0(6,000) (7,000) 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图15:苹果5-10月间价差丨单位：元/吨图16:苹果10-01月间价差丨单位：元/吨 2019202020212022202320192020202120222023 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 1 17 33 49 65 81 97 113 129 145 161 177 193 209 225 241 257 273 289 305 321 337 353 0 (1,000) (2,000) (3,000) (4,000) 3,000 2,000 1,000 1 17 33 49 65 81 97 113 129 145 161 177 193 209 225 241 257 273 289 305 321 337 353 0 (1,000) (2,000) (3,000) (4,000) 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图17:红枣1-5月间价差丨单位：元/吨图18:红枣5-9月间价差丨单位：元/吨 2019202020212022202320192020202120222023 2,500 2,000 1,500 1,000 500 1 17 33 49 65 81 97 113 129 145 161 177 193 209 225 241 257 273 289 305 321 337 353 0 (500) (1,000) (1,500) (2,000) (2,500) 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 1 17 33 49 65 81 97 113 129 145 161 177 193 209 225 241 257 273 289 305 321 337