通信行业周报：财报披露和节日后两天行情疲软，不改长期投资逻辑

证财报披露和节日后两天行情疲软，不改长期投资逻辑 研 券——通信行业周报（2023.5.1-5.7） 究行业核心观点 增持（维持） 报行情回顾：本周（2023.5.1-2023.5.7），上证指数、深证指数跌幅分别 告行业:通信 为0.34%、-1.39%，中信通信指数涨跌幅-3.49%，在中信30个一级行 日期: 2023年05月11日 业排第29位。本周通信板块个股表现：股价涨幅前五名为:佳讯飞鸿 15.90%、*ST新海10.11%、华脉科技9.89%、通鼎互联8.78%、超讯通信 分析师:刘京昭 最近一年行业指数与沪深300比较 通信 沪深300 55% 47% 39% 31% 23% 15% 7% -1% 05/22 -10% 07/22 09/2212/2202/2305/23 E-mail:liujingzhao@shzq.comSAC编号:S0870523040005 相关报告： 《人工智能催生硬件需求，三大运营商云业务值得关注》 ——2023年04月25日 《大规模语言模型需求攀升，看好光模块行业表现》 ——2023年04月17日 行业周报 6.88%。股价跌幅前五名为：德科立-16.24%、太辰光-14.33%、天孚通信 -13.91%、新易盛-13.54%、中际旭创-12.90%。 数字经济和中特估依旧是下半年的投资主线。中信一级通信指数今年以来已上涨超过25%，排名全行业第三，仅次于传媒、计算机。随着数字经济发展及中特估的提法被提出，运营商成为优质投资标的，结合AI兴起对基础算力和网络的要求提高，通信行业再次受到资本的青睐，估值拔升空间依旧。本周运营商表现较为稳定，除中国电信小幅下滑（- 1.20%）之外，中国移动和中国联通均有上涨（0.84%，0.92%）。 尽管ChatGPT带来的AI概念在节后稍显颓势，但不改未来投资价值。预计在财报期后，市场逐步进入分化阶段，背景优质，业绩突出的公司有望继续获得市场的重点关注。AI技术革命对基础设施提出了更强的要求，在设备供应侧有望产生量价上的增长，如光模块、光纤光缆、IDC等板块。 每周标的关注：UDC行业国内领军者海兰信。2022年公司业绩良好，营业收入快速增加。2023Q1，公司实现营收1.52亿元，同比增长14.49%；归母净利润同比增长116.17%。其中智能航海业务迎来船周期，带来业绩增量。公司重视产品研发，研发费用占营业总收入 8.47%。同时经营活动产生的现金流为0.23亿元，同比增长163.44%。海底数据中心领军企业，行业前景广阔。公司是国内第一家且是截至目前唯一的一家已经具备海底数据中心综合服务能力的提供商。海底数据中心已经被纳入国家《新型基础设施绿色高质量发展实施方案》、《“十四五”工业绿色发展规划》。 本周行业要闻： LightCounting预计，2023年光模块市场将会出现下滑（1%左右），原因是以太网和无线前传光模块的销量分别下降了10%和30%，抵消了2023年所有其他细分市场的增长。 近数据处理新型盘框等技术创新，加速IDC向Diskless架构演进。随着算力多样化、高性能网络和存储介质的发展，数据中心架构从以CPU中心朝着以数据为中心的Diskless架构演进。 投资建议 维持通信行业“增持”评级 风险提示 国内外行业竞争压力，宏观经济修复不及预期，地缘政治冲突持续。 目录 1本周行情回顾3 1.1板块走势3 1.2涨跌幅top53 2行业重要公告4 3行业重要新闻4 3.1运营商4 3.2设备商4 3.3光模块5 3.4IDC5 3.5其他6 4每周标的关注：海兰信(300065.SZ)6 5风险提示7 图 图1：中信一级行业周涨幅（2023.5.1-2023.5.7）3 图2：本周涨幅前十3 图3：本周跌幅前十3 1本周行情回顾 1.1板块走势 本周（2023.5.1-2023.5.7），上证指数、深证指数跌幅分别为0.34%、-1.39%，通信指数跌幅-3.49%，在中信30个一级行业排第29位。本周正逢后疫情时代第一个五一假期，全国旅游消费热情高涨，节后带动相关板块市场持续向好。一方面是消费复苏超预期带动传媒消费类板块上行，传媒、纺织服装板块涨幅明显 （3.73%、2.71%）。同时随着中特估体系的概念建设，相关行业如综合金融、银行、非银等板块在业绩的支撑下表现强势，涨幅分别为5.99%、3.91%、3.41%。 图1：中信一级行业周涨幅（2023.5.1-2023.5.7） 8% 6% 4% 2% 0% -2% -4% -6% 资料来源：Wind，上海证券研究所 1.2涨跌幅top5 本周通信板块个股表现：股价涨幅前五名为:佳讯飞鸿15.90%、*ST新海10.11%、华脉科技9.89%、通鼎互联8.78%、超讯通信6.88%。股价跌幅前五名为：德科立-16.24%、太辰光-14.33%、天孚通信-13.91%、新易盛-13.54%、中际旭创-12.90%。 图2：本周涨幅前十图3：本周跌幅前十 20%-20% 15% 10% 5% 0% -15% -10% -5% 0% 资料来源：Wind，上海证券研究所资料来源：Wind，上海证券研究所 2行业重要公告 表1：行业重要公告 公司名称公告日期公告内容 盛京银行股份有限公司北京望京支行对北京战圣持有国美通讯股票2276.56万股有权进行拍卖、变卖、折价处理，并对折价款有优先受偿权。截至本公告披露日，北 ST美讯2023/5/6 京战圣质押股份涉及诉讼事项，尚未开庭审理。但公司将持续关注控股股东之一致 行动人质押股份涉及诉讼事项的后续进展情况，并按相关法律法规的要求及时履行信息披露义务。 南凌科技2023/5/5截至2023年4月30日，公司通过回购专用证券账户以集中竞价交易方式回购股份数量为81.89万股，占公司目前总股本的0.62%。 截至2023年4月30日，公司已通过上海证券交易所交易系统以集中竞价交易方式 九联科技2023/5/5 银行请求付款。截至披露日，公司向阜新银行发出书面索偿通知已满15个工作日，公司尚未收到阜新银行应支付的相关款项。上海证券交易所上市审核委员会对公司向不特定对象发行可转换公司债券的申请进 盟升电子 2023/5/6 行了审议。根据会议审议结果，公司本次向不特定对象发行可转换公司债券的申请符合发行条件、上市条件和信息披露要求。 ST鹏博士 2023/5/5 公司股票2023年4月27日、4月28日、5月4日连续三个交易日收盘价格跌幅偏离值累计超过12%，根据《上海证券交易所交易规则》的有关规定的，属于股票交易异常波动情形。 ST信通2023/5/5 累计回购公司股份1354.9万股，占公司总股本2.71%，回购成交的最高价为9.50元 /股，最低价为6.68元/股。 公司已就诉讼被扣划金额向上海申衡和亿阳集团发函索偿。上海申衡和亿阳集团未在规定时间内向公司支付相应款项，公司依据阜新银行已开具的履约保函，向阜新 资料来源：Wind，上海证券研究所 3行业重要新闻 3.1运营商 中国移动积极推动IPv6发展。IPv6+作为下一代互联网演进的必然趋势，为网络技术创新提供了新契机，可面向千行百业提供确定时延、带宽保障、智能调度、精准监控等网络服务，成为行业数字化转型、网络强国建设的关键支撑。推动IPv6技术的应用普及，需要内容、网络、终端等产业各方共同努力、形成合力，构建端到端IPv6能力，助力IPv6流量规模增长。（资料来源：C114通信网2023/5/6） 中国电信发力工业互联网推动数智产业跨步向前。为加快“5G+工业互联网”新技术新场景新模式向工业生产各领域各环节深度拓展，中国电信用“数字”赋能智能工厂建设、智慧港口建设等建设，越来越多高科技、新技术融入到产业发展中。如中国电信与准能、美的、三一重工等企业联合打造多个5G全连接工厂标杆，实现5G+AGV、5G+机器视觉、5G+数字孪生等一批具有创新性和可复制性的5G全连接工厂典型场景。（资料来源：C114通信网2023/5/6） 3.2设备商 中国信科400G硅基光收发芯片入选国有企业数字技术十大成果。该产品基于国际前沿的硅基光电子芯片技术开发，具备低成 本、高速率、高可靠性等优势，支持高达上千公里的光信号传输，可广泛应用于骨干网、城域网、数据中心、超级计算机中的宽带通信。芯片研发中相继攻克高速调制、高速探测、片上偏振调控、高效耦合等技术难题，整体性能达到国际一流水平，器件性能占据领先优势，填补了我国400G以上硅光芯片产品空白。（资料来源：C114通信网2023/5/5） 华为发布智慧城轨白皮书，描绘绿智城轨新未来。华为成立机场与轨道军团，充分利用自身的技术能力，通过5G、云、AI、计算及感知技术的协同，实现信息互通、数据融合，聚焦解决客户场景打造数字化底座，让科技创新和产品研发更好的响应客户需求；并快速整合资源，聚合生态伙伴，帮助客户解决问题，助力行业数字化、智能化、低碳化发展，提升行业的安全、效率和体验，实现绿色发展。（资料来源：C114通信网2023/5/5） 3.3光模块 LightCounting预计，2023年光模块市场将会出现下滑。2023年光模块市场将略有下降（1%左右），原因是以太网和无线前传光模块的销量分别下降了10%和30%，抵消了2023年所有其他细分市场的增长。云计算公司的资本开支在2019年和2022年之间几乎翻了一番，但未来的投资将更加保守。LightCounting预计，在经历了几年两位数的增长之后，排名前15位的ICP的资本开支在2023年将仅增长4%，基本持平。对人工智能基础设施的投资仍将是一个优先事项。（资料来源：C114通信网2023/5/4） 立讯精密宣布800G硅光模块即将面市。其近期自行研发的800G硅光模块已经完成多家客户的测试，并正在逐步进入交付阶段。近期对于高超算力服务器、储存器及相关板卡的关注，市场未来在这些方面的需求是毋庸置疑的，公司一定不会缺席，无论是OEM、JDM或是ODM的模式，原因在于现时除在系统业务上的发挥外，公司对于未来强劲的市场需求高度认可，拥有关键的高速光电传输解决方案、热处理方案，也有电源模块团队，这能较大程度地影响在高超算力服务器上的服务品质，也是公司与其他组装厂不同的优势，能够争取更好的垂直服务机会。 （资料来源：立讯精密业绩说明会光纤在线整理汇总 2023/5/4） 3.4IDC 近数据处理新型盘框等技术创新，加速IDC向Diskless架构演进。随着算力多样化、高性能网络和存储介质的发展，数据中心架构从以CPU中心朝着以数据为中心的Diskless架构演进。Diskless架构下，单一CPU算力发展到GPU、DPU、XPU等多样算力，算力效率得以充分发挥；网络从IP、NOF发展到高通量的CXL，为算力和存力等硬件解耦奠定了基础；存力也从传统HDD 到SSD，性能、功耗实现全面提升。（资料来源：C114通信网 2023/4/20） 3.5其他 中国企业出海之路越走越宽，从“数字化出海”向“出海数字化”扩展。即从早期的互联网社交、视频和短视频、互联网工具等数字化产业的出海，到现在有大量传统行业积极借助数字化技术，在海外实现产品和品牌升级。60%的出海企业已经在三个以上的大洲开展业务。东南亚、欧洲和北美仍然是中国企业出海的主要目的地，南美、非洲、中东等正成为“新蓝海”。同时，中国企业出海还在经历一轮数字化、智能化升级。从向全球输出“中国成本”、“中国规模”，转而向全球输出“中国技术”、“中国品牌”和“中国体验”。（资料来源：36kr2023/5/6） 工信部批准中国移动开展5G-ATG试验采用4.9GHz频率。工业和信息化部依申请批复中国移动使用其4.9GHz部分5G频率资源在国内有关省份开展5G地空通信（5G-ATG）技术试验。5G-ATG基于5G公众移动通信技术，通过沿飞机航线设置符合相