汇富快讯：香港及中国市场日报

滙富快訊 香港及中國市場日報 今日焦點: ►永利澳門(1128.HK-HK$7.60)23年一季度業績：恢復略落後同業 美國道指 33,531 -0.1% 1.2% 永利澳門一季度的博彩收入同比增長120%至4.47億美元，恢復至2019年同期 標普500 4,137 0.4% 7.8% 美國納斯達克指數 12,306 1.0% 17.6% 的41.6%，而一季度澳門博彩總收入約恢復至2019年同期的48%。公司貴賓廳日經平均指數 29,110 -0.0% 11.6% 營業額同比增長85.5%至34億美元，恢復至2019年水平的15%左右，而同期澳 英國富時指數 7,741 -0.3% 3.9% 門貴賓博彩收入約恢復至2019年的16%。公司一季度總營收增長一倍至6億美 法國證商公會指數 7,361 -0.5% 13.7% 2023年一季度，公司博彩收入達到4.47億美元，約為2019年水平的41.6%。 2023年5月11日 香港及中國市場指數收市每日升跌今年累升 恒生指數 19,762 -0.5% -0.1% 中資企業指數 6,683 -0.8% -0.3% 紅籌指數 4,138 -0.8% 12.0% 滬深300指數 3,996 -0.8% 3.2% 上海A股 3,479 -1.2% 3.7% 上海B股 292 0.2% 3.7% 深圳A股 2,122 0.3% 2.7% 深圳B股 1,194 0.5% 3.2% 主要市場指數 收市每日升跌今年累升 德國法蘭克福指數 15,896-0.4%14.2% 商品價格 收市每日升跌今年累升 鋅價 小麥玉米糖黃豆PVC CRB指數 BDI (美元/盎司)2,623 (美分/蒲式耳)628 (美分/蒲式耳)594 (美分/磅)N/A (美分/蒲式耳)1,404 (美元/噸) N/A262 1,640 -2.3%-11.7% -2.0%-20.7% 1.6%-11.8% N/A50.4% -0.7%-8.4% N/A3.6% -0.7%3.0% 5.3%8.3% 匯率 美元港元歐羅 美元 港元歐羅日元瑞郎 人民幣 7.8 0.1 1.1 0.0 1.1 0.1 0.9 0.1 8.6 5.8 8.8 1.1 日元 134.3 17.2 147.6 0.7 1.0 0.1 瑞郎 0.9 11.4 1.0 0.7 151.0 19.4 人民幣 6.9 0.9 7.6 0.1 7.8 0.1 元，主要是由於博彩金額、酒店入住率及餐廳客流量上升。 金價 (美元/盎司) 2,030 -0.2% 11.5% 鋼價 (美元/盎司) 1,743 -1.0% 0.7% 銀價 (美元/盎司) 25 -0.8% 6.2% 原油 (美元/桶) 72 -19.3% -9.2% 銅價 (美元/盎司) 8,475 -1.2% 1.2% 鋁價 (美元/盎司) 2,268 -2.2% -4.6% 鉑價 (美元/盎司) 1,118 0.9% 4.3% 經調整後的物業EBITDAR恢復速度低於同行。2023年一季度，公司的兩個主要物業永利澳門和永利皇宮錄得經調整後的物業EBITDAR分別約為1.11億美元和4,470萬美元，共恢復至2019年一季度的40.3%。永利澳門的複蘇速度可能慢於同業，金沙中國（1928HK）一季度經調整後的物業EBITDAR約為2019年水平的46.4%，而美高梅中國（2282HK）已達到2019年同期87.3%的水平 。 我們的觀點：儘管博彩行業將受益於澳門旅客回流，但我們認為永利澳門恢復程度落後於同業，因為原永利澳門物業的表現相對低迷，其總收入在2023年一季度僅同比增長71%，約占公司賭場總收入的40%。目前公司的估值為16.9倍23年EV/EBITDA，我們建議投資者短期內保持觀望態度。（曲卓妮） 市場情緒 目前 5日升跌 信貸違約掉期-美元五年期希臘 N/A N/A 愛爾蘭 83 -2.4% 義大利 139 -0.6% 葡萄牙 207 -0.0% 西班牙 108 0.3% 波動率指數 16 -7.6% 最新研究報告 日期公司分析員 23年4月17日特步国际（1368HK）崔喻盛23年4月14日完美醫療(1830HK)新華滙富研究23年3月31日其利工業集團(1731HK)新華滙富研究23年3月28日永達(3669HK)崔喻盛23年3月17日361度(1361HK)崔喻盛23年3月13日東方電氣(1072HK)崔喻盛23年3月1日信義能源(3868HK)崔喻盛23年2月28日信義玻璃(868HK)李錦明23年2月13日電動汽車更新崔喻盛23年2月10日越秀地產(123HK)李錦明23年1月18日永達(3669HK)崔喻盛23年1月17日特步国际(1368HK)崔喻盛23年1月4日電動汽車更新崔喻盛22年12月2日完美醫療(1830HK)新華滙富研究22年12月1日小鵬汽車(9868HK)崔喻盛22年11月2日東方電氣(1072HK)崔喻盛22年10月19日維達國際(3331HK)崔喻盛22年10月3日電動汽車更新崔喻盛22年9月22日太陽能更新新華滙富研究22年9月5日東方電氣(1072HK)崔喻盛 圖1：公司一季度營收情況 經營收益(千美元) 1Q23 1Q19 恢復程度 娛樂場 447,070 1,073,417 41.6% 客房 68,881 72,181 95.4% 餐飲 37,855 49,600 76.3% 娛樂、零售及其他 46,283 55,315 83.7% 澳門業務總計 600,089 1,250,513 48.0% 數據來源：公司數據，新華滙富研究 滙富股票覆蓋列表 HANGSENGCHINAENTINDX名稱 代碼 市值(HK$'m) 價格(HK$) 昨日升跌 (%) 評級 目標價 (HK$) 上升空間(%) 市盈率(倍)*歷史 1年期 2年期 股息收益率2年期 5D% 過去表現1個月(%) 3個月(%) 最後更新日期 恆生指數 HSI 19,762.20 (0.5) 11.1 9.4 8.6 4.1% 0.3 (3.5) (6.7) 國企指數 HSCEI 6,683.23 (0.8) 9.1 8.6 7.7 3.8% 1.4 (3.8) (6.2) 滬深300指數 SHSZ300 3,996.87 (0.8) 14.5 12.3 10.7 2.9% (0.8) (2.5) (2.7) 福耀玻璃 3606 HK 95,620 31.70 1.4 長倉 41.50 30.9 15.4 14.7 12.2 4.6% 1.4 (3.5) (15.8) 1-Sep-20 北控城市資源 3718 HK 1,908 0.53 0.0 長倉 1.80 239.6 6.9 5.0 3.8 3.6% 8.2 3.9 (11.7) 30-Mar-21 濱江服務 3316 HK 6,454 23.35 0.6 長倉 23.50 0.6 11.5 10.5 8.1 3.3% (2.7) (12.9) (9.5) N/A 比亞迪電子 285 HK 54,753 24.30 2.7 中性 17.60 (27.6) 26.1 17.1 12.2 1.3% 4.7 (0.2) (11.5) N/A 中國利郎 1234 HK 5,005 4.18 1.0 長倉 5.32 27.3 9.9 7.9 7.8 7.9% 4.0 8.2 6.0 N/A 中國軟件國際 354 HK 15,650 5.17 1.0 長倉 12.80 147.6 17.5 14.4 11.1 1.0% 0.6 (1.0) (18.5) 27-Oct-20 天倫燃氣 1600 HK 5,783 5.89 4.2 長倉 8.70 47.7 11.6 6.1 6.8 4.1% (1.7) 30.6 12.4 26-Feb-20 兌吧集團 1753 HK 485 0.45 (2.2) 長倉 5.55 1133.3 N/A** N/A** N/A** N/A** (5.3) (10.0) (33.8) N/A 中滙集團 382 HK 3,331 2.97 (3.6) 長倉 4.50 51.5 5.1 4.4 4.0 6.8% 5.7 10.0 (18.9) 3-May-22 訓修實業 1962 HK 343 0.50 (2.0) 長倉 1.75 250.0 5.1 N/A** N/A** N/A** 2.0 (16.7) (13.8) 26-Jan-21 華虹半導體 1347 HK 36,496 27.90 (0.5) 中性 26.30 (5.7) 10.3 11.1 10.4 0.1% (10.1) (21.6) (8.1) 29-Jul-21 金蝶國際 268 HK 40,320 11.60 0.9 中性 17.62 51.9 N/A** N/A** N/A** 0.0% 1.4 (13.6) (31.8) 20-Aug-20 美東汽車 1268 HK 16,525 12.28 0.2 長倉 22.94 86.8 26.5 13.3 10.0 4.6% 0.0 (13.9) (36.6) 6-Jan-23 明源雲 909 HK 7,700 4.02 4.4 中性 28.00 596.5 N/A** N/A** N/A** 0.2% 6.1 (17.6) (39.8) N/A 珩灣科技 1523 HK 2,561 2.33 0.4 長倉 1.70 (27.0) 14.4 11.4 9.3 1.2% 0.0 (5.7) (7.2) 6-Aug-20 寶勝國際 3813 HK 3,728 0.70 7.7 長倉 2.80 300.0 35.9 6.7 4.4 4.6% 9.4 4.5 (19.5) 16-Nov-20 丘鈦科技 968 HK 71,397 8.02 1.0 長倉 17.20 114.5 18.7 14.1 10.6 4.4% (2.4) (10.9) (16.5) 10-Aug-22 舜宇光學 2382 HK 91,148 83.10 3.3 長倉 160.80 93.5 33.4 25.2 19.7 0.9% 3.8 (14.1) (18.8) 17-Aug-22 信利國際 732 HK 2,971 0.94 2.2 長倉 2.80 197.9 9.8 N/A** N/A** N/A** (2.1) (11.3) (30.4) 8-Apr-21 信義能源 3868 HK 18,006 2.20 0.0 長倉 3.98 80.9 16.4 12.8 11.1 9.0% 1.9 (8.6) (22.2) 1-Mar-23 信義玻璃 868 HK 56,601 13.72 1.6 長倉 18.60 35.6 10.8 9.4 7.6 6.7% (1.4) (2.4) (13.5) 28-Feb-23 信義光能 968 HK 71,397 8.02 1.0 長倉 17.20 114.5 18.7 14.1 10.6 4.4% (2.4) (10.9) (16.5) 9-Aug-21 特步國際 1368 HK 22,808 8.65 (2.8) 長倉 11.91 37.7 20.9 17.3 13.9 3.4% 0.8 (12.6) (8.9) 17-Apr-23 永達汽車 3669 HK 9,955 5.09 (2.9) 長倉 6.73 32.2 6.2 4.6 3.9 8.9% (2.5) (3.2) (22.9) 28-Mar-23 越秀地產 123 HK 39,409 9.79 (3.8) 長倉 13.00 32.8 7.1 6.7 5.9 5.6% (4.8) (20.2) (13.2) 10-Feb-23 微盟集團 2013 HK 10,871 3.89 3.2 長倉 14.40 270.2 N/A** N/A** N/A** 0.0% 2.4