宏观金融日报：沪指低开低走，创业板指逆势飘红

研 海 东 投资咨询业务资格：证监许可[2011]1771号 宏 金 观 日 融 报 究 2023年05月11日沪指低开低走，创业板指逆势飘红 ——宏观金融日报 股 国 指 债 分析师贾利军 从业资格证号：F0256916投资咨询证号：Z0000671电话：021-68757181 邮箱：jialj@qh168.com.cn 联系人顾森 从业资格证号：F3082395电话：021-68757223 邮箱：gus@qh168.com.cn 明道雨 从业资格证号：F03092124电话：021-68758120 邮箱：mingdy@qh168.com.cn 刘晨业 从业资格证号：F3064051电话：021-68757223 邮箱：liucy@qh168.com.cn 股指期货： 1.核心逻辑：经济弱复苏背景下，业绩暴雷压力与海外地缘风险压制风险偏好，但目前调整似乎已接近尾声。从中期来看，国内复苏方向不变，财报季压力进入尾声，指数下跌的空间不大，充分调整后会有交易机会。风格方面，AI概念及TMT板块交易拥挤后，缺乏其他 明确主线可以接棒，存量资金轮动，板块波动较大，以结构机会为主。 2.操作建议：逢低布局IC或IM。 3.风险因素：经济修复不及预期，地缘风险超预期，海外银行流动性危机扩散超预期。 4.背景分析： 5月10日，沪指低开低走，大金融、一带一路、中特估概念获利回撤。创业板指逆势飘红，新能源车产业链全线回暖，光伏、风电、AIGC题材造好。上证指数收跌1.15%报3319.15点，连续两日跌逾1%；深证成指涨0.14%报11140.19点，创业板指涨0.73%报2262.22点，科创50指数跌0.82%报1025.71点，北证50跌1.44%，万得全A跌0.3%，万得双创涨0.56%。市场成交额10215亿元，较上日缩减2000亿元。北向资金实际净买入55.71亿元，为一个月来最大净买入额，实现连续4个交易日净买入。 重要消息： 美国4月CPI同比增长4.9%，连续第10次下降，为2021年4月以来新低，低于市场预期的5%，前值为5%。美国4月核心CPI同比增长5.5%，符合市场预期，前值为5.6%。环比看，美国4月CPI增长0.4%，符合市场预期，前值为0.1%。 “谷歌I/O”年度开发者大会要点总结：1、谷歌发布人工智能（AI）语言模型PaLM2，挑战OpenAI的GPT-4。PaLM2是驱动AI机器人Bard的模型的升级版，可以生成多种文本回应用 户。2、生成式AI将让搜索变得更加智能和简单，用户可以在SearchLabs中测试新的AI功 能。3、宣布面向企业客户的新款人工智能（AI）模型。4、推出低成本智能手机Pixel7a和Pixel平板电脑产品，均配置G2芯片，起售价都是499美元。5、推出自家首款折叠屏手机GooglePixelFold，售价1799美元。谷歌A一度上涨逾5%，最终收涨4.1%。 数据显示，一季度，43家券商自营收入合计为487.20亿元，营收贡献度达36.12%，上年同期则亏损12.79亿元；且除华林证券外，其余同比增速均为正。 港交所联席营运总监陈翊庭表示，港交所将持续拓展和优化互联互通机制，推动多项市场制度改革，不断进行产品和服务创新。港交所正在准备推出人民币股票交易柜台、互换通和人民币国债期货等新产品、新服务。 据证券时报，股价屡创历史新高，年内涨幅超350%，中国科传股东在此节点发布了减持计划。随着近期A股走势震荡，热点股票连续大涨后，遭遇股东减持并不鲜见。Wind数据显 示，5月以来，A股共有91家上市公司发布重要股东减持计划，仅16家上市公司发布重要股东增持计划。 据证券时报，短短两天内，7家金融机构被接连点名。近日，中国银行间市场交易商协会频频重拳出击，严厉打击金融机构在债券发行、承销、交易等各项业务的违规行为，进一步净化了市场环境，维护市场正常运行秩序。截至目前因涉嫌债券业务违规而被点名的金融机构包含15家银行、2家信托公司和1家券商，涉事机构数量和主体类型明显多于往年，传递出自律惩戒“零容忍”的清晰信号。 据贝壳财经，市场有传闻称，相关监管部门已发文调整协定存款和通知存款自律上限，其中国有银行执行基准利率加10个基点，其它金融机构执行基准利率加20个基点。该自律上限调整将自5月15日起执行。对此，某地方法人银行相关人士表示，监管部门确实要求银行对这两种类活期存款的利率进行限制和调整。 国债期货： 1.核心逻辑：地产改善路径不顺，PMI重回收缩区间，经济修复结构分化。弱复苏得到近期数据及政治局会议验证，经济预期下修。内需修复远未完成，宽信用可能仍在待扩张阶 段，社融信贷高增未对债市带来压力。货币政策仍在宽松窗口期，继续呵护流动性，转向风险小。资产荒环境下，债市配置力量仍强。债市缺乏明确利空因素，多头情绪主导。尽管向下空间不大，短期内预计仍能偏强震荡，但要警惕预期差带来的阶段调整。 2.操作建议：向下空间不大，可把握波段机会。 3.风险因素：资金面波动超预期，金融监管收紧超预期，经济修复速度超预期。 4.背景分析： 5月10日，国债期货全线收涨，30年期主力合约涨0.13%，10年期主力合约涨0.14%，5年期主力合约涨0.14%，2年期主力合约涨0.05%。资金面方面，Shibor短端品种涨跌不一。隔夜品种下行12.9bp报1.11%，7天期上行7.7bp报1.902%，14天期上行4.8bp报1.861%，1个月期下行0.7bp报2.228%。 重要消息： 公开市场方面，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，5月10日以利率招标方式开展了20亿元7天期逆回购操作，中标利率2.0%。Wind数据显示，当日无逆回购到期，因此单日净投放20亿元。 一级市场方面，进出口行上清所托管39个月固息增发债中标收益率2.5363%，全场倍数 5.96，边际倍数9.15。财政部三期国债中标收益率均低于中债估值。据交易员透露，财政部 28天、63天、5年期国债中标收益率分别为1.2757%、1.5693%、2.5114%，边际中标收益率分别为1.3346%、1.6137%、2.5248%，全场倍数分别为5.73、4.74、5.73，边际倍数分别为5.84、2.08、4.84。 农发行三期金融债中标结果均低于中债估值。据交易员透露，农发行3个月、1年、10年期金融债中标利率分别为1.7582%、2.11%、2.8965%，全场倍数分别为4.48、3.65、3.63，边际倍数分别为8.18、2.3、116.25。 美债收益率多数收跌，3月期美债收益率涨9.37个基点报5.353%，2年期美债收益率跌10.8个基点报3.92%，3年期美债收益率跌15.2个基点报3.577%，5年期美债收益率跌11.4个基点报 3.387%，10年期美债收益率跌8.1个基点报3.443%，30年期美债收益率跌4.3个基点报 3.798%。 周三在岸人民币兑美元16:30收盘报6.9229，较上一交易日涨46个基点，夜盘报6.9288。当日人民币兑美元中间价报6.9299，调贬44个基点。 重要声明 本报告由东海期货有限责任公司研究所团队完成，报告中信息均源于公开可获得资料。东海期货力求报告内容的客观、公正，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。报告中的观点、结论和建议等全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议，也未考虑个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要，客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何责任，交易者需自行承担风险。本报告版权仅为东海期货有限责任公司研究所所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为东海期货有限责任公司。 东海期货有限责任公司研究所 地址：上海市东方路1928号东海证券大厦8F 联系人：贾利军 电话：021-68757181 网址：www.qh168.com.cn E-MAIL:Jialj@qh168.com.cn