社服：五一出行消费强劲复苏，多项数据超疫前水平

社服：五一出行消费强劲复苏，多项数据超疫前水平 社会服务|行业简评报告|2023.05.06 评级：看好 于那 首席分析师 SAC执证编号：S0110522070001 yuna3@sczq.com.cn 电话：021-58820297 0.4社会服务 沪深300 0.2 0 -0.2 市场指数走势（最近1年） 1-May 18-Feb 8-Dec 27-Sep 17-Jul 6-May 资料来源：聚源数据 相关研究 社服：五一旅游消费复苏强劲，长线、出境游需求显著释放 3月社零显著回暖，珠宝消费复苏亮眼 社服：五一假期预订数据高涨，出行热度持续攀升 核心观点 五一假期出游高景气度，各项数据超疫前水平。假期期间全国国内旅游出游合计2.7亿人次、实现国内旅游收入1480.6亿元，同比+70.93%、 +128.90%，恢复至2019年同期的119%、101%。人均旅游消费金额548元，同比+34%，恢复到19年同期85%水平。 酒店：假期中高端酒店需求提升，跨省酒店预订占比超70%。携程报告显示，五一假期国内跨省酒店预订占比超70%，订单量相比19年同期增长显著。去哪儿大数据显示，假期旅游平均入住天数为1.6天，相比2019年上涨20%。三四星级酒店预订占比提升，从2019年的39%提升至2023年的48%。 海南免税：海南旅游人均消费超疫前，免税消费恢复良好。1）免税消费：假期离岛免税购物金额/购物人次8.83亿元/10.9万人次，同比 +120%/+158%；人均免税消费金额8101元，同比-15%。2）赴岛客流：假期海南三大机场航班及旅客吞吐量同比2019年增长22%、26%。 各省市及景区五一客流均大幅增长，期待后续旺季表现。据携程，五一假期国内景区门票数量同比增长9倍，比2019年同期增长2倍以上。1）宋城演艺：假期全国各大千古情演出合计241场，恢复至2019年同期160%，接待游客量和营收分别恢复至2019年同期的127.03%和121.41%。2）天目湖：接待游客/实现收入较2019年同期增长15%/39%，若剔除新项目则收入增长18%。3）中青旅：乌镇接待游客超36万人次，同比19年略增，单日最高12万人次，收入增幅超20%。古北水镇接待游客超过15万人次，单日最高近5万人次，收入较2019年基本持平。4）三特索道：五一假期累计接待游客35.88万人次，同比+594%，较19年同期+41%；实现营业收入同比+465%，较2019年同期+28%。5）上海海昌海洋公园：累计约14万人次参观，同比上升39%左右，单日最高入园46349人次，刷新历史纪录。6）上海迪士尼：假期多日门票提前售罄,入园累计22万人次左右。 海南主要机场客流情况：月初至今，海口美兰机场累计班次16677架，同比+176.15%，恢复至2019年同期115.67%。三亚凤凰机场月初至今累计班次12784架，同比增长432.89%，恢复至2019年同期122.64%。 行情回顾：上周（5月1日-5月5日）申万社服行业指数涨幅-1.68%，在申万一级行业中排名第25，跑输沪深300指数1.38pcts。 投资建议：五一假期出游数据略超预期，长线游需求释放，免税消费热度不减，热门景区客流高涨。五一消费表现有望带动消费加速回暖，提振市场对于暑期旺季的预期，我们预计Q2-Q3出行链将延续修复态势，看好板块在业绩兑现、估值提升带动下的投资机会，建议关注酒店（锦江酒店、首旅酒店、君亭酒店）、景区（天目湖、宋城演艺）、免税（中国中免、王府井）。 风险提示：行业需求复苏低于预期；政策推进不及预期；行业竞争加剧；宏观经济下行压力加大；上市公司治理风险；股东减持。 行业周报证券研究报告 目录 1五一出行消费强劲复苏，多项数据超疫前水平1 2海南主要机场客流跟踪2 3周度市场回顾3 4行业要闻5 5重要公告7 6业绩及估值8 7风险提示8 插图目录 图1海口美兰机场每日执飞班次（架次）3 图2海口美兰机场每日运送旅客数量（人次）3 图3三亚凤凰机场每日执飞班次（架次）3 图4申万社会服务行业市场走势4 图5上周申万一级行业涨跌幅表现（%）4 图6社服行业各细分板块周涨跌幅（%）5 图7社会服务行业估值PE-TTM5 图8社服行业周涨幅TOP10个股（%）5 图9社服行业周跌幅TOP10个股（%）5 图10上周重要公司公告7 图11公司盈利预测及估值8 1五一出行消费强劲复苏，多项数据超疫前水平 五一假期出游高景气度，多指标创新高。 1）总出游人数：五一假期期间，全国国内旅游出游合计2.7亿人次、实现国内旅 游收入1480.6亿元，同比+70.93%、+128.90%，按可比口径分别恢复至2019年同期的 119%、101%。人均旅游消费金额548元，同比+34%，恢复到19年同期85%水平。 2）交通运输：五一假期，全国铁路、公路、水路、民航预计发送旅客总量27019 万人次，日均发送5403.8万人次，日均同比+162.9%。其中，铁路日均发送1817.6万 人次，同比+464.4%；公路日均发送3261.8万人次，同比+99.1%；水路日均发送136.1 万人次，同比+114.2%；民航日均发送188.3万人次，同比+507.4%。 OTA平台：长线游热度高增，机酒价格较疫前提升。 1）携程：携程发布《2023年五一出游数据报告》，“五一”假期用户飞行距离达四年巅峰，出游半径较去年同期增长25%。内地出境游整体订单量较去年同期增长近7倍，出境机票、酒店订单量分别较22年同期增长近900%/450%。据FlightAi，五一国内航班架次超过8万，日均水平较2019年同期增长15%左右，国际航班恢复至2019年 同期四成左右。假期国内单程含税机票均价为1211元，较2019年增长39%。 2）飞猪：五一假期国内游预订量相较于春节翻倍增长，创下了“五一”假期历史峰值。 3）去哪儿：数据显示，今年“五一”机票价格较疫情前增长三成以上，国内热门城市机票预订量仍超过疫情前五成。 酒店：中高端酒店需求提升，跨省酒店预订占比超70%。 1）携程报告显示，五一假期，国内跨省酒店预订占比超70%，订单量相比19年同期增长显著。 2）山东酒店预订量较19年同期增长近3倍，增速位居全国第一。淄博市酒店预 订量较19年同期增长超10倍。 3）女性/00后用户酒店预订较19年同期增长超2倍/10倍。 4）个性需求增长明显，酒店影音房/宠物友好酒店预订量较19年增长超4倍/2倍。 21家携程度假农庄整体订单量同比增长261%。 5）去哪儿大数据显示，今年“五一”假期旅游平均入住天数为1.6天，相比2019年五一假期上涨20%。三四星级酒店预订占比提升，从2019年的39%提升至2023年的48%。 海南免税：海南旅游人均消费超疫前，免税消费恢复良好。 1）免税消费：五一假期（4.29-5.3），海口海关共监管海南离岛免税购物金额/购物人次8.83亿元/10.9万人次，同比+120%/+158%；人均免税消费金额8101元，同比-15%。 2）旅游人次：五一假期海南省接待游客/实现旅游收入320.37万人次/42.32亿元，同比+141.5%/+178.8%，按可比口径分别恢复至2019年同期的155.1%/179%。人均消费金额同比22/19年均增长15.4%。 3）赴岛客流：五一假期海南岛内三大机场（海口美兰、三亚凤凰、琼海博鳌）完成航班起降约4458架次，旅客吞吐量70.4万人次，同比2019年分别增长22%、26%。 各省市及景区五一客流均大幅增长，期待后续旺季表现。根据文旅部，除北方部分省份因季节性原因外，全国大部分地区的旅游景区实现“应开尽开”，A级景区开放数量达86%（春节假期为73.5%）。携程平台显示，五一假期国内景区门票数量同比增长9倍，比2019年同期增长2倍以上。其中， 重点省市： 1）上海：上海市主要旅游景区点累计接待游客638万人次，恢复至2019年同期水平。上海市宾馆旅馆平均客房出租率为71%，较19年同期增长12%。 2）北京：北京市接待游客总量/旅游收入/人均花费同比19年增长 6.6%/13.9%/6.8%；在北京环球影城的带动下，北京市主题公园再度掀起热潮。 3）广东：五一全省接待游客/实现旅游收入，较19年同期增长19/18%。 4）河南：五一全省接待游客/实现旅游收入同比19年21.3%/+7.69%。 5）浙江：五一全省接待游客/实现旅游收入较19年增长6.5%/3.8%。 6）山东：全省重点监测的200家旅游景区接待游客/门票收入较19年增长 36.3%/9.9%。 7）中国香港/澳门：游客约56/48.1万人次，恢复至2019年同期56.13%/75.51%。 重点上市公司及景点： 1）宋城演艺：五一假期，全国各大千古情演出合计241场，按可比口径恢复至2019年同期的160%，按可比口径下接待游客量和营收分别恢复至2019年同期的127.03%和121.41%。 2）天目湖：五一假期天目湖接待游客/实现收入较2019年同期增长15%/39%，若剔除新项目则收入增长18%。 3）中青旅：五一乌镇接待游客超36万人次，同比19年略增，单日最高12万人 次，收入增幅超20%。古北水镇接待游客超过15万人次，单日最高近5万人次，收入较 2019年基本持平。 4）三特索道：五一假期累计接待游客35.88万人次，同比+594%，较19年同期 +41%；实现营业收入同比+465%，较2019年同期+28%。 5）上海海昌海洋公园：上海海昌海洋公园累计约14万人次参观，同比上升39%左右，单日最高入园46349人次，刷新历史纪录。 6）上海迪士尼：上海迪士尼乐园假期多日门票提前售罄,入园累计22万人次左右。根据携程平台发布的《2023年五一出游数据报告》,上海迪士尼乐园成为全国最热门的周边游景区之一。 2海南主要机场客流跟踪 4月29日-5月5日，海口美兰机场累计执飞航班班次3444架，环比上周变动 +3.42%，同比+117.01%，恢复至2019年同期118.60%。月初至今，海口美兰机场累计班次16677架，同比+176.15%，恢复至2019年同期115.67%。周累计旅客人次49.97万 人，同比2022年同期变动+238.08%。 4月28日-5月4日，海南三亚凤凰机场周累计执飞航班2668架次，环比上周 +1.83%，同比+212.78%，约为2019年同期的126.57%。月初至今累计班次12784架，同比增长432.89%，恢复至2019年同期122.64%。 图1海口美兰机场每日执飞班次（架次）图2海口美兰机场每日运送旅客数量（人次） 100,000 90,000 80,000 70,000 60,000 50,000 40,000 30,000 20,000 10,000 1月1日 1月9日 1月17日 1月25日 2月2日 2月10日 2月18日 2月26日 3月5日 3月13日 3月21日 3月29日 4月6日 4月14日 4月22日 4月30日 5月8日 5月16日 5月24日 6月1日 6月9日 6月17日 6月25日 7月3日 7月11日 7月19日 7月27日 8月4日 8月12日 8月20日 8月28日 9月5日 9月13日 9月21日 9月29日 10月7日 10月15日 10月23日 10月31日 11月8日 11月16日 11月24日 12月2日 12月10日 12月18日 12月26日 0 2020202120222023 资料来源：航班管家DAST，首创证券资料来源：航班管家DAST，首创证券 图3三亚凤凰机场每日执飞班次（架次） 1,000 900 800 700 600 500 400 300