首席经济学家展望（英）

新经济中心和社会 首席经济学家前景 2023年5月 免责声明 本文件由世界经济论坛发布，作为对项目、见解领域或互动的贡献。本文所表达的调查结果 、解释和结论是世界经济论坛推动和认可的合作过程的结果，但其结果不一定代表世界经济论坛的观点，也不一定代表其全体成员、合作伙伴或其他利益相关者的观点。 ©2023年世界经济论坛。保留所有权利。不得以任何形式或任何方式（包括影印和录音）或任何信息存储和检索系统复制或传播本出版物的任何部分。 首席经济学家前景 2023年5月 本季度简报以世界经济论坛新经济与社会中心组织的最新政策发展研究以及与公共和私营部门主要首席经济学家的磋商和调查为基础。 它旨在总结当前经济环境的新轮廓，并确定政策采取进一步行动的优先事项 制造商和商业领袖应对地缘经济和地缘政治事件对全球经济的复合冲击。 本次简报中的调查于2023年3月至4月进行。 内容 执行概要5 1.不确定性的重量7 基础广泛的经济增长仍然是难以捉摸的7 价格继续引起疼痛9 2.金融行业震动12 个银行倒闭削弱信心12 利率在聚光灯下14 3.面对全球化的变化17 的产业政策17的重 塑全球供应链19日引 用22个贡 献者26 日确认27 封面:Unsplash 执行概要 2023年5月《首席经济学家展望》发布之际，政策制定者、企业和家庭面临持续的不确定性，全球经济持续面临逆风。虽然有迹象表明乐观情绪正在萌芽，但银行业的中断 2023年3月引起了全球前景的震动。 此外，在最新的首席经济学家调查中，对一些问题的回答明显分散，这表明在如何解释和权衡最新的经济数据和发展方面几乎没有共识。对2023年全球潜在衰退的预期就是一个很好的例子：45%的首席经济学家表示经济衰退是可能的，但同样比例的人认为不太可能。 从地区来看，自2023年1月首席经济学家展望以来，大多数经济体的预期明显增强。也许 不出所料，预计亚洲的经济活动最为活跃，中国的重新开放预计将提振整个非洲大陆的经济活动。对于中国本身来说， 首席经济学家几乎一致预计今年将出现大幅反弹 。 另一方面，75%的首席经济学家仍预计欧洲今年经济增长疲软或非常疲软，而美国则持不同观点 ，因为 金融稳定不确定性加剧以及货币紧缩的速度和程度给该国的增长前景蒙上了阴影。 首席经济学家预计，2023年地区通胀前景将同样大相径庭。整体利率已开始放缓，但核心通胀的粘性高于预期，并显示出回升的迹象。许多家庭面临的压力仍然严峻，超过四分之三的受访者预计，到2023年，许多国家的生活成本将保持在危机水平。 最近的银行业不稳定使应对失控价格的努力变得复杂。近80%的首席经济学家认为，央行现在面临着管理通胀和维持金融部门稳定之间的权衡。类似比例的人预计央行将难以实现通胀目标。 尽管首席经济学家对近期金融动荡的系统性影响普遍持乐观态度——69%的人将其描述为孤立事件，而不是系统性脆弱性的迹象——但他们指出了潜在的破坏性连锁反应。这些包括挤压 信贷流向企业，特别是房地产市场出现重大混乱的前景。 谈到全球经济更广泛的结构性转变，近四分之三的受访首席经济学家预计，自信的产业政策将成为 在接下来的三年里，越来越普遍。受访者强调了对这一发展的一些担忧，其中很大一部分人警告说，这将加深地缘经济紧张局势（91%），扼杀 竞争（70%），并导致主权债务水平（68%）的问题增加。 预计产业政策也将有助于全球经济地理和构成的持续变化。当被问及商业战略时， 首席经济学家强调适应地缘政治断层线（94%），弹性优先于效率（91%），供应商多样化（84%）以及日益关注环境可持续性（77%）。 1.不确定性的重量 基础广泛的经济增长仍然是难以捉摸的 虽然在对首席经济学家的最新调查中出现了新生的乐观迹象， 它还揭示了世界经济轨迹的惊人不确定性。首席经济学家的回答突显了笼罩在许多经济发展中的持续模糊性，这反过来又使政策制定者、企业和家庭难以规划异常不明朗的未来。 例如，当被问及2023年全球经济衰退的可能性时， 45%的受访者表示有点或极有可能，但完全相同 比例表示这有点或极不可能（见图1）。这种两极分化的反应表明，对于如何解释和权衡有关全球经济健康状况的新数据几乎没有共识，这种模式可能因调查是在硅谷银行倒闭后动荡的金融困境时期进行的而加剧（在第2节中讨论）。 图1所示。全球经济衰退的前景 2023年全球经济衰退的可能性有多少? 3 42 极不可能有点不太可能既不可能也不太可能有点可能极有可能 9 42 3 分享的受访者(%) 注意：图表中的数字加起来可能不是100%，因为数字已向上/向下舍入。来源:首席经济学家的调查,2023年4月 总体经济背景是全球增长持续不畅。1国际货币基金组织（IMF）在其最新的《世界经济展望》中预测 ，今年和每年的全球经济增长将达到2.8%。平均增长3%左右的未来 五年。此外，这一预测基于中国和一些新兴市场经济活动的上升;国际货币基金组织预计，世界发达经济体在中期内将表现乏力。2 1外交事务,2023年3月。 2国际货币基金组织,2023年4月。 在首席经济学家对各经济体增长前景的回答中也可以看到类似的不同增长动态模式。 区域（见图2）。然而，自1月份发布上一次首席经济学家展望以来，这些地区前景中的大多数都变得更加乐观。 图2。经济增长 您对2023年以下地区的经济增长有何预期？ 非常弱弱中强非常强烈的 中国 3 50 43 3 东亚和太平洋 8 54 35 4 南亚 8 56 32 4 中东和北非 36 32 32 中亚 36 45 18 美国 3 47 44 撒哈拉以南非洲 63 33 4 拉丁美洲和加勒比地区 52 44 4 欧洲 6 69 25 6 分享的受访者(%) 来源:首席经济学家的调查,2023年4月 也许不出所料，首席经济学家认为亚洲经济体的经济活动最为活跃。特别是对于中国来说，几乎一致认为今年的增长将温和或更好，与1月份相比，这一数字大幅改善，当时只有一半的受访者对此进行了预期。在2022年底决定放松该国严格的零COVID政策后 ，中国的边境一直在重新开放。 这一变化不仅改变了中国的增长前景，也改变了其地区邻国的增长前景。因此，93% 的首席经济学家预计东亚太平洋地区将至少温和增长，39%预计增长强劲或非常强劲。南亚的前景大致相似， 92%预计至少温和增长，36%预计强劲或非常强劲的增长。虽然这两个地区都可能受益于中国的反弹和全球供应链的预期变化（第3节讨论的主题），但重要的是要注意，国际金融环境收紧已经给巴基斯坦、斯里兰卡、老挝和蒙古等一些区域经济体带来了巨大压力。3 随着中国重新开放，对中亚经济增长的预期也得到了加强。4近四分之三的首席经济学家预计该地区今年将出现温和或强劲的增长，高于1月份的31%。 3世界银行,2023年1月。 另一方面是欧洲，75%的首席经济学家预计今年的增长将疲软或非常疲软。尽管这一前景令人沮丧，但它标志着自1月份发布上一次展望以来有了显着改善：当时，68%的人预计2023年欧洲的增长将非常疲软;现在，这个数字下降到6%。这一改善部分可归因于该地区在面对能源危机时的冬季韧性，但许多因素继续拖累欧洲的增长前景，包括疲软的商业和消费者信心，5和日益紧迫的金融条件。6 拉丁美洲和加勒比地区以及撒哈拉以南非洲地区也仍处于前景的疲软端，超过一半的受访者预计增长疲软。这两个地区都面临着一系列困难的不利因素 ：全球状况不温不火、政策不确定性、疲软的投资环境以及全球通胀率最高的地区。7 首席经济学家现在对美国的前景持平，一半的受访者预计增长温和或强劲，另一半预计增长疲软或非常疲软。这种两极分化的前景明显比1月份更加乐观，当时只有9%的人预计温和或强劲增长，这与活跃的劳动力市场状况和弹性的国内需求相一致。尽管如此，该国的前景最近因 金融稳定性和不确定性 货币紧缩的速度和程度。劳动力市场的最新发展，8金融市场9房地产市场可能会在2023年下半年面临更强劲的逆风。 中东和北非地区的前景也相当，调查比例大致相似 受访者预计2023年增长疲软（36%）和强劲增长（ 32%）。该地区的前景受到欧佩克+减产协议的影响 ，例如，这导致国际货币基金组织修改了对沙特阿拉伯的GDP预测，以反映预计从2022年的8.7%增长到2023年的3.1%。10 价格继续引起疼痛 2023年头几个月的总体通货膨胀率有所下降。这反映了一系列因素，从货币大幅紧缩到大宗商品市场稳定和供应链条件放松。它还反映了基本效应将在2023年第二季度，随着2022年记录的物价大幅 上涨，跌出通胀率的12个月范围。这 机械性地降低通货膨胀率无助于缓解高物价对家庭的压力，大约80%的受访首席经济学家表示，他们预计整个2023年许多国家的生活成本将保持在危机水平（见图3 ）。 4同前。 5欧洲委员会2023年3月。 6国际货币基金组织,2023年4月。 7阿德勒etal.,2023年2月。 8劳工统计局(BureauofLaborStatistics),2023年4月。 9Rennison,2023年3月。 10国际货币基金组织,2023年4月。 图3。的生活成本 展望2023年剩余时间，您是否同意/不同意以下陈述？ 9 15 64 12 24 33 393 分享的受访者(%) 强烈不同意不同意不同意强烈同意许多国家的生活成本仍将处于危机水平 大多数发达经济体的工资增长将回升 来源:首席经济学家的调查,2023年4月 在一些发展中经济体，生活费压力尤其严重，货币贬值加剧了国内价格动态。例如，在2020年1月至2023年1月期间，中东和中亚的食品价格上涨了46%。11与全球工资增长 为了跟上价格的步伐，风险在于脆弱社区将进一步陷入贫困，尤其是在金融状况收紧的情况下。12 同样重要的是要注意，虽然整体通胀率正在下降，但措施 剔除包括食品和能源在内的波动性价格类别的“核心通货膨胀”一直在增加。例如，欧元区的最新数据显示，2023年3月核心通胀率达到5.7%的历史新高 。13同样，在美国，虽然3月份整体通胀略有缓解，但核心通胀率回升至5.6%，原因是住房相关价格上涨远远抵消了其他价格类别的下跌。14此外，正如将在第2节中讨论的那样，最近的银行业危机给当前的通胀动态增加了一层复杂性，因为它给中央银行施加了减缓货币紧缩步伐的压力。15 11洛特etal.,2023年4月。 12阿尔瓦雷斯etal.,2023年2月。 13欧盟统计局,2023年3月。 14劳工统计局(BureauofLaborStatistics),2023年4月b。 15Timiraos,2023年3月。 图4。通货膨胀 您对2023年以下地区的通货膨胀有何预期？ 10 84 6 26 70 4 27 69 4 32 68 5 38 52 5 9 39 52 4 56 分享的受访者(%) 36 4 8 60 32 48 38 14 非常低低中等高非常高的欧洲 撒哈拉以南非洲 拉丁美洲和加勒比地区美国的中亚 中东和北非南亚 东亚和太平洋 来源:首席经济学家的调查,2023年4月 鉴于这些因素，国际货币基金组织在4月将2023年的通胀预测从6.6%上调至7%。16对首席经济学家的最新调查也显示，与1月份相比，通胀前景更加黯淡，所有地区的受访者预计今年通胀率很高，在某些情况下非常高（见图4）。 这一状况在欧洲尤为明显，90%的受访者预计欧洲将这一比例提高 或2023年的非常高的通货膨胀率，高于上次调查的57%。在美国，68%的受访者预计通胀会很高 ，几乎是上次调查的三倍。与此同时，通货膨胀和 上述货币动态可以在许多地区看到，首席经济学家在上次调查中对温和通胀的预期现在已经让位于对高通胀和非常高通胀的预期，尤其是撒哈拉以南非洲（74%）和拉丁美洲和加勒比地区（73%）。略占多数（52%）的受访者还预计中东和北非地区