手机市场压力持续，推行高端化战略

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小米集团-W 01810.HK 公司研究 | 动态跟踪 小米集团在2022年取得了较好的业绩，其中手机业务推行高端化战略，于2022年7月和8月在中国大陆发布高端机型Xiaomi 12S Ultra和Xiaomi MIX Fold 2，两款高端产品继续保持高用户口碑。此外，公司于2022年12月在中国大陆发布高端机型Xiaomi 13系列，连续三代高端产品获得高用户口碑。同时，小米集团加大了智能电动车等创新业务的投入，维持2024年上半年正式量产的目标不变。 东方证券研究所预测小米集团2023-2025年每股收益分别为0.43/0.52/0.55元，维持可比公司2023年26倍PE估值，对应目标价为12.90港币，维持买入评级。然而，小米集团的主要风险包括手机销量不及预期、用户APRU恶化、IOT业务放缓、假设条件不及预期、投资公允价值损益波动风险等。