2022年业绩略有下滑，一季度呈现好转态势

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公司年度及季度业绩回顾与展望

2022年业绩概览

• 营收表现：2022年，公司实现营业收入26.37亿元，较上一年度下降8.41%。
• 利润状况：归母净利润为4.14亿元，同比下降10.42%；扣非后归母净利润为3.74亿元，同比下降11.76%。
• 市场挑战：业绩下滑主要因国际及国内市场需求下降、海外投资资金流入减少等多因素影响，导致通用减速机产业终端市场规模缩减，特别是中小型客户需求显著减少。

2023年一季度业绩亮点

• 收入增长：一季度实现营业收入6.26亿元，同比增长2.62%。
• 盈利提升：归母净利润达到0.80亿元，同比增长24.25%；扣非后归母净利润为0.71亿元，同比增长21.16%。
• 盈利能力增强：毛利率和净利率分别同比上升1.96pct和2.19pct，显示出盈利能力的显著提升。

业务拓展与新产品开发

• 下游行业应用：重点布局锂电行业，新增苏州金韦尔机械有限公司、常州百利锂电智慧工厂有限公司等重点客户，与景津装备股份有限公司、无锡先导智能装备股份有限公司、常州市乐萌压力容器有限公司等大客户合作取得显著进展。
• 新业务发展：光伏回转减速机业务作为新业务方向，基于光伏产业链智能化发展趋势，展现广阔前景。
• 海外市场扩张：在东南亚棕榈油行业、中东橡塑挤出机行业、俄罗斯粮食仓储及矿山起重行业已实现与头部客户的合作，提升了公司在国际市场的品牌影响力。

投资建议与风险提示

• 业绩预测：预计2023-2025年归母净利润分别达到5.4、6.4、7.6亿元，对应PE分别为22、19、16倍。
• 评级维持：“增持”评级，鉴于公司在国内通用减速机领域的龙头地位，以及在工程机械、工业齿轮箱等领域的潜力，其成长空间巨大，产品竞争力较强。
• 风险考量：制造业景气度恢复可能不及预期，行业竞争加剧，以及高端产品拓展面临挑战，需密切关注这些潜在风险。