22年报及23Q1季报点评：高纯靶材不断提升市场份额，半导体零部件继续高速成长

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江丰电子(300666)的2022年年度报告和2023年第一季度报告显示，公司实现了稳健的增长。2022年全年营收达到23.24亿元人民币，同比增长45.80%，归母净利润为2.65亿元，同比增长148.72%。2023年第一季度，尽管受到半导体行业整体景气度下降的影响，营收仍保持15.37%的同比增长至5.65亿元，而净利润则增长了67.38%至0.56亿元。

江丰电子在高纯靶材和半导体零部件领域持续增长，其中高纯靶材业务份额不断提升，有望进一步提高市场份额。公司通过增加使用国产原材料和优化产品结构，提高了盈利能力。在半导体零部件领域，公司凭借其在靶材领域的技术积累和客户基础，持续丰富产品组合，预计将继续保持高速成长。

盈利预测显示，公司预计2023年至2025年的营业收入分别为29.86亿、39.52亿和50.44亿元，归母净利润分别预计为3.75亿、5.44亿和7.47亿元。基于公司的竞争优势和成长潜力，首次覆盖给予“买入”投资评级。

风险提示包括半导体周期波动、行业竞争加剧、产品国产化进度低于预期以及原材料价格波动等。