黑色商品日报

黑色商品日报（2023年5月10日） 一、研究观点 品种 点评 观点 钢材 螺纹钢：昨日螺纹盘面冲高回落，截止日盘螺纹2310合约收盘价格为3691元/吨，较上一交易日收盘价格下跌41元/吨，跌幅为1.1%，持仓减少5.25万手。现货价格小幅波动，成交回落，唐山市场钢坯价格上涨10元/吨至3480元/吨，杭州市场中天螺纹钢价格下跌20元/吨至37790元/吨，全国建材成交量为14.46万吨。海关总署5月9日数据显示，2023年4月中国出口钢材793.2万吨，较上月增加4.2万吨，环比增长0.5%；1-4月累计出口钢材2801.4万吨，同比增长55.0%。钢厂出口大幅增长，在一定程度上缓解了供应压力。不过随着海外钢价下行，近期钢厂出口接单难度已明显加大。近几日随着成材现货价格上涨及煤焦下跌，钢厂即期利润有所好转，部分钢厂计划复产，其中据Mysteel调研了解，山西预计有6家钢厂在未来两周内有复产计划，预计日增加铁水1.8万吨。钢厂复产将使得市场供应收缩的预期再次发生变化，在需求偏弱的情况下，短期螺纹盘面或将盘面趋弱运行。 趋弱 铁矿石 铁矿石：昨日铁矿石期货主力合约i2309收于714元/吨，较前一个交易日收盘价下跌7.5元/吨，成交71万手，增仓0.5万手。港口现货价格也有所下跌，日照港PB粉价格环比下跌8元/吨至790元/吨，超特粉价格环比持平为658元/吨。据mysteel数据显示，中国45港进口铁矿石库存总量12708.86万吨，环比节前4月24日减少226万吨，47港库存总量13283.86万吨，环比减少331万吨。从基本面供需来看，供应端上周澳巴发运量、到港量有所回升。需求端来看，由于利润和库存积压问题，钢厂铁水产量持续三周下降。疏港量环比也有所下降。港口库存1.27亿吨左右。当前在下游需求偏弱的影响下，预计近期铁矿石价格继续呈现震荡偏弱走势，重点关注钢厂减产力度。 震荡偏弱 焦煤 昨日焦煤盘面大幅下跌，截止日盘焦煤2309合约收盘价格为1351.5元/吨，较上一交易日收盘价格下跌61元/吨，跌幅为4.32%，持仓增加8530手。现货方面，昨日吕梁市场炼焦煤进行线上竞拍，高硫主焦煤A12.5，S1.8，G94，起拍价1230元/吨，成交价1230元/吨，较上期5月8日成交跌95元/吨；高硫瘦焦煤A10.5，S2.3，G65，起拍价920元/吨，成交均价938元/吨。进口蒙煤方面，8日甘其毛都口岸通关739车，基本维持在700-800车水平，目前甘其毛都口岸蒙5#原煤报价在1220元/吨，蒙3#精煤1450元/吨。煤矿目前生产仍维持正常生产水平，然弱需求之下，下游对焦煤保持刚需采购，煤矿出货压力仍在，库存累积较为明显。据海关总署最新数据，4月中国进口煤及褐煤4067.6万吨，较上月减少48.9万吨，环比下降1.2%；1-4月累计进口煤及褐煤14247.6万吨，同比增长88.8%。预计短期焦煤盘面将呈区间震荡走势。 区间震荡 焦炭 昨日焦炭盘面大幅下跌，截止日盘焦炭2309合约收盘价格为2163.5元/吨，较上一交易日收盘价格下跌64元/吨，跌幅为2.87%，持仓减少946手。港口现货偏弱运行，日照港准一级冶金焦主流现货价格2030元/吨。目前大多焦企生产平稳，下游拿货积极性降低，焦企出货压力上升，焦炭累库明显。焦炭供应整体延续宽松格局，预计短期焦炭盘面将呈区间震荡走势。 区间震荡 二、日度数据监测 三、图表分析 3.1主力合约价格 图1：螺纹钢主力合约收盘价（元/吨）图2：热卷主力合约收盘价（元/吨） 6500 5500 4500 3500 7500 2019年 2022年 2020年 2023年 2021年 6500 5500 4500 3500 2019年 2022年 2020年 2023年 2021年 25002500 图3：铁矿石主力合约收盘价（元/吨）图4：焦炭主力合约收盘价（元/吨） 2019年 2022年 2020年 2023年 2021年 1700 1200 700 200 图5：焦煤主力合约收盘价（元/吨） 5000 2019年 2022年 2020年 2023年 2021年 4000 3000 2000 1000 2022年 2023年 4800 3800 2800 1800 800 2019年2020年2021年 资料来源：wind光大期货研究所 3.2主力合约基差 图6：螺纹钢基差（元/吨）图7：热卷基差（元/吨） 1500 RB2010基差RB2110基差 RB2210基差RB2310基差 101112010203040506070809 1000 HC2010基差HC2110基差 1000 500 500 0 0 -500 -500 HC2210基差HC2310基差 101112010203040506070809 图8：铁矿石基差（PB粉为例）（元/吨）图9：焦炭基差（元/吨） 600 40 20 I2009基差I2109基差 I2209基差I2309基差 0 0 0 091011120102030405060708 0 J2209基差 J2309基差 0 0 0 091011120102030405060708 300 200 100 J2009基差J2109基差 -200 -1000 图10：焦煤基差（元/吨） JM2009基差JM2109基差3000JM2209基差JM2309基差 2000 1000 0 -1000 091011120102030405060708 资料来源：wind光大期货研究所 3.3跨期合约价差 1810-1901 2010-2101 2210-2301 1910-2001 2110-2201 2310-2401 010203040506070809 1805-1810 2005-2010 2205-2210 1905-1910 2105-2110 2305-2310 10 11 12 01 02 03 04 图11：螺纹钢合约价差05-10（元/吨）图12：螺纹钢合约价差10-01（元/吨） 6001000 400 200 500 00 -200 -400 -500 图13：热卷合约价差05-10（元/吨）图14：热卷合约价差01-05（元/吨） 600600 1805-1810 2005-2010 2205-2210 1905-1910 2105-2110 2305-2310 10 11 12 01 02 03 04 400 400 200 0 -200 200 0 1810-1901 2010-2101 2210-2301 1910-2001 2110-2201 2310-2401 010203040506070809 图15：铁矿石合约价差05-09（元/吨）图16：铁矿石合约价差09-01（元/吨） 2025 0 1805-1809 2005-2009 2205-2209 1905-1909 2105-2109 2305-2309 0 0 0 0 0910111201020304 0 1809-1901 2009-2101 2209-2301 1909-2001 2109-2201 2309-2401 0 0 0 0 0 0102030405060708 1520 15 10 10 5 5 -50-50 资料来源：wind光大期货研究所 图17：焦炭合约价差05-09（元/吨）图18：焦炭合约价差09-01（元/吨） 0 1805-1809 2005-2009 2205-2209 1905-1909 2105-2109 2305-2309 0 0 0 0910111201020304 1809-1901 0 2209-2301 2009-2101 1909-2001 2109-2201 2309-2401 0 0 0 0102030405060708 60150 40100 2050 -200 -500 图19：焦煤合约价差05-09（元/吨）图20：焦煤合约价差09-01（元/吨） 1805-1809 2005-2009 2205-2209 1905-1909 2105-2109 2305-2309 0910111201020304 1809-19011909-2001 600 400 200 0 1500 1000 500 2009-21012109-2201 2209-23012309-2401 -200 -400 -600 0 -500 0102030405060708 资料来源：wind光大期货研究所 3.4跨品种合约价差 图21：主力合约卷螺差（元/吨）图22：主力合约螺矿比（元/吨） 2019年 2022年 2020年 2023年 2021年 600 400 200 0 -200 -400 2022年 2023年 9.00 7.00 5.00 3.00 2019年2020年2021年 2022年 2023年 图23：主力合约螺焦比图24：主力合约焦矿比 2019年2020年2021年 2022年 2023年 2.60 8.002019年2020年2021年 2.106.00 1.604.00 1.10 图25：主力合约煤焦比 2.00 2022年 2023年 2.00 1.80 1.60 1.40 1.20 1.00 2019年2020年2021年 资料来源：wind光大期货研究所 3.5螺纹钢利润 图26：螺纹主力合约盘面利润（元/吨）图27：螺纹长流程计算利润（元/吨） 1600.0 2019年 2022年 2020年 2023年 2021年 2000 1500 1000 500 0 -500 2019年 2022年 2020年 2023年 2021年 1100.0 600.0 100.0 图28：螺纹短流程计算利润（元/吨） -400.0 1500 2019年2020年2021年 2022年 2023年 1000 500 0 1月2日 2月2日 3月5日 4月6日 5月10日 6月10日 7月11日 8月11日 9月11日 10月19日 11月19日 12月20日 -500 资料来源：wind光大期货研究所 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性、可靠性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，并不构成任何具体产品、业务的推介以及相关品种的操作依据和建议，投资者据此作出的任何投资决策自负盈亏，与本公司和作者无关。