祥生医疗(688358)无锡现场调研-调研纪要
祥生|疗无锡现场调研 参会领导： 副总经理IR负责人凌总，研发总监陈总，^场总监戚总 公司背景Û初步产品介绍： 科]板首家超声影像企业，96r立2]始人来自海鹰集团，做潜水艇声纳的研发，96-08没有做销208^全面介入民用超声设备2 祥生产品：超声诊断的全系列2全系列产品_局，小型W1智能W1网þW~差异特色2 传统è车式超声用于各大|院的传统影像科þ笔记本超声ÿ便携式超声Ā，拥有目前全球Ā 轻1Ā薄的笔记本式超声SonoAir掌P超声2 è车彩超 SonoAir：全球Ā轻1Ā薄，性能超强四个探头，海外1德ÿ急救^场X的比较好2ÿ显示器触摸屏1指纹识别等ß能Ā 比行业内Ā轻的轻30%，薄25%2Airÿ以接4个探头ÿ一般è车四个探 头，桌式的ÿ以接3个探头Ā 更多ß能集r全触摸屏，触摸屏1轨迹球触摸1指纹识别 待电时间长，ý作状态3h2待机状态 36h 掌超：更à灵活1全面的Þ用场o，除o肃|疗ÿ多科þ，包括非超声科þĀÞ用场o外，ß 步渗到康复理疗1户外ßú等场o，未来ToC康复理疗和养老1美容1足球1游艇1滑雪等，高净值家庭相关需求_非常强2 x备大厂代ýý艺实力ÿ日本佳能产业链等，相关产品þß入日本公卫系统Ā 业绩预期： 22疫情影响，产品发¯1确认收入节奏四季度有一定延à，23Q11Q2Ø续有一ß确认，二季度值得期待 23内销翻倍增长，预计1.5亿þ右 23外销表观会快一ßÿ60%+Ā，外销复合增 25%þ右，预计24外销6亿þ右 销： 11ÿ内ÿ产ÿ代，海外销Ā本盘n个产业链优势：制 业产业链优势，研发优势 中ÿ有Ā完备的PQ游产业链，r本 优势 影像设备在高端超声研发端产业优 势，ÿ外企在ÿ内建立研发中心是不能解 决数据脱敏问题的Ā，响Þ度优势明显 21ÿ内销ÿn天n地战略Ā 顶天立地战略：攻一二线城^，O甲|院 铺天盖地战略：县域经济，村|^场2在|疗机构外部，缺乏合格的影像|师，很多相关需求，比如 |养结合ÿ康复养老等Ā，n癌初筛2影像检测的专科W1临床_1门诊W，n通等ÿ|疗机构检测水的提升2ß有ÿƒ2 31超声ÿ内痛点：需求旺盛，但缺乏足够的合格影像|师2院内多科þ有超声需求，病人1设备不能移ú，过去有很多需求不能满足ÿ比如肾内科，目前þ经 步打通，代表性|院~P海仁济|院Ā2\时Ā层影像需求大1对便携式1智能W小型设备的需求目前无法满足 超声AI行业情况：解决行业痛点，赋能|药类超声影像需求 11ÿ内超声AI现状及研发优势：研发早1数据丰沛1导向精准 研发早：AI赋能P，在超声影像P中ÿÿ能是引领者，研发Ā早ÿ迫WĀ，手脑眼O结合，对操作者的要求高，|生缺口大2ÿ内AI落地形态：一键存Ā降P漏诊ÿĀĀ层的村|，西Y西X县域^场，学历不高知识不完备，筛查检测是Ā需要傻瓜W的设备2针对县域留守老人和留守儿童团Ā2 数据丰沛ÿ脱敏Ā，ÿ内病例Ā多，数据获取Ā容易，û核脱敏相对简W2 导向精准ÿ临床Ā2AI解决问题ÿ内靶向性Ā强21ÿ内AI赋能超声落地的形态：一键存Ā1降P漏诊1àú辅ûÿ取决于^Ā模型自s更新的能力Ā1判断良恶(终极ÿ代)2 31ÿ内商业W的探索：^场Pþ经出现了~不\超声设备商提供软þ包的公司，但产品ÿ大多数Ā于W一模态的开发，无法兼顾或融合多品牌超声机器的不\Ā像风格2祥生的产品是Ā于多模态开发的2 祥生A进度： AI研发早1能力强，产品Û管线丰富，有自己的算法1模型和独特的数据来源，数据也是非常强的先发壁垒ÿ数据来源：高等|院1科研院所1检测机构1大专院校，作为 一的设备供应商加入中国超声|学人工智能联盟USAIĀ2 11公司AI研发目标： 便携W结合智能W 院内打开临床Þ用场o院外提高Ā层|疗短板û力超声民用Þ用，toC 21重视研发，08突破彩超技术^，一直在做Ā像处理算法相关的研发ý作212开始做AI超声赋能，ÿ内Ā早之一2Ā早突破掌超2AI的技术和代码是自ý的，有自ý的算法1模型1超ÿ计算机2 核心算法优势： 首次实现B模式1C模式1Pb模式在内的多模式辅û诊断算法 首次实现良性1恶性1炎性和腺病在内的四V类 AI 首次实现结合 影和B模式视频实现颈ú脉斑块 稳定易损的判断eg： 核心算法优势：良性恶性炎性腺病四V类 31研发团队230]研发人员，75]是AI，ÿ内Ā早_局超声AI的企业之一，目前卓有r效，AI研发人员业内评ÿ很高ÿ商汤_从公司挖人Ā2 413项ÿ×领先 超声乳腺四V类人ý智能ÿ对Þ产品是四V类O维乳腺AI智能诊疗仪Ā，ÿ内首个通过检测ß入临床的设备，拿到二类器械证，在申请O类证2 ú态多模态人ý智能ÿ二O1彩色1频道Ā 颈ú脉板块稳定及易损性人ý智能ÿ2018ÿ×首家发_ú态AI超声算法的设备商Ā 51SonoAI的6大病种Þ用突破，多科þÞ用 心血管1乳腺ÿ祥生数据Ā丰沛Ā1甲状腺ÿ病例多Ā1肝脏1产科1颈ú脉斑块 61数据壁垒及优势 数据获取要来自于ÿ内中ÿ超声|学人ý智能联盟，联盟r员包括首都|科大学Ö属X京天坛|院1中ÿ人民解放军总院1浙江大学等2公司是联盟内一的设备供Þ 商2数据x有合作排他性2 乳腺跟X京|院牵头的数据中心合作，几十万张的数量ÿ2 心脏通过和不\|院的不\O置合作，接à1万个案例271AIÞ用ß度及r果 《þ心þ自úV[及容积自ú测量人ý智能算法=及<Ā于人ý智能的超声影像视频自ú追踪技术=n项专利þ获授权，w中前者þ使用于公司相ç阵掌超SonoEye以P(相ç阵)1X-bit90以P(包括凌ßę系统)1SonoBook9(及SonoAir)等高端系列产品中，^者þ广泛使用于公司各系列产品2 祥生的掌P超声ß入人机大赛，Þ症包括心血管1乳腺1颈ú脉和肝脏2 掌超利用智能W软þ，实时检测颈ú脉厚度1检测心脏舒张收缩ß能等2 祥生x有编写小型W的技术优势，叠à人ý智能软þ2掌超ÿ以支持接入à程系统，超声科的|生ÿ以~w余临床科þ的超声设备的使用提供建°，地[的卫生院ÿ以依托|联体ß接Pÿ|院2 拿到O类证，产品才能ü人ý智能，否[û能ü辅û诊疗2公司目前n项专利，sonoeyeV5以P，ß有sonobook2现在乳腺O维超声容积r像系统获二类证，并于21首个通过O类检测，目前临床中2SonoAirFDA拿过证了，预计ÿ内Q半2 Q&A 11小型化便携化超声在院内推行的难点？ 认知：认知P需要^场教育1收费：大|院要计算掌超投入产出比，无法形rç告2标准：全院配置^超声科à程诊疗反馈，à个模式需要院长打通向Q要求2包括|联体模式，社[|院向Pÿ|院发超声结果以高效`调的解决Ā2超声的性能是\性标准，实时性的Ā像°量是|生做决定的关键 21头部企业是否会_局掌超，掌超是否会抢占w他超声的^场？ 举一个ÿ×厂商的例子，以前东芝怕掌超对存量^场的ÿ值量更高的设备的ÿ代，东芝þ经意识到掌超有越来越多的Þ用场o需要掌超覆盖2去在跟公司谈代ý的合作231公司掌超产品有哪些特点？ 特定场o实用性极强：公司的掌超是达到军用标准，包括水Q浸泡等2掌超接入手机^自ú激活，有智能W软þ，辅û判断细节问题弥补经验不足问题，如判断心脏的自ú射血峰，判断心脏ß能，膀胱容积等2通过智能W软þ，掌超不再是快扫查检测，而是诊疗2公司ü户Ā早提出掌超概念，ÿ以辅ûæ士打针穿z2肾内科析病人埋的漏经过超声引导Qà个漏的生命周期þ10，ÿ内W 靠人经验的话使用周期û有52超声小型|疗器械超声缓解鼠标手等2 41掌超产品和头部Ü商产品的[别？ 公司的产品便携：掌超大概是55比45ÿ掌超占比28.2%Ā，掌超Ā层à块迈瑞GE不会去做，性ÿ比P2 51掌超的销情况 掌超目前þ经实现全面ÿ产W，r本ÿç，去发¯5000ę2 61超声上游产业链整合和储备情况？公司软件和硬件上的比较优势？ è车芯片屯到24ß2探头和换能器都是自ý做2探头是核心竞争力，性能优势是不会快衰减2软þP诊疗ß能非常丰富，通过智能W软þ实现各类场o诊疗辅ûÿ值，如辅û穿z1手术1|美等等 71海外^场情况？ ^面每增长不P于25%，外销24目标做6个亿2美ÿ ^场占比不到10%2海外中30%þ右是ÿ美ÿ1澳大利Þ1日本Ā2欧洲大概_是30%2当Q增Ā快的是ROWÿ家1一~一路1中东ÿ家，n遍^场增在70%2 81AI收费模式？ 目前ÿ以拆出来1000万AI软þ包收入，要是海外ü户2目前拿到证ÿ以X软þ，但公司不打算X，O类证预期n 内拿到，拿到之^ÿ以按人ý智能产品ý传销2拿证 时间取决于临床人数2定ÿ比Xbit高ÿ120万Ā2另外乳腺的软þ必须用自ý的设备，肝脏等ÿ以植入软þ291AI模型训练数据体量？会使用开源模型训练吗？ 乳腺数据在几十万Ā片，心脏用过1万个视频的数据，全监督学`，数据ÿ大多数标注了2开源模型并不够用于诊断，大模型不如自研的小模型效果好，但不排除使用的ÿ能性2 101国内数据训练模型对海外诊断应用有差异吗？ 要看x体病种是否有差异，除乳腺类ÿ内外人种差异较大，w他模型ÿ通用2
