有色钢铁行业周策略（2023年第18周）：粗钢供给或收缩，关注钢价上行

有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 有色、钢铁行业 行业研究 | 行业周报 ⚫ 宏观：粗钢供给或收缩，关注钢价上行。中共中央政治局4月28日召开会议，指出当前我国经济运行好转主要是恢复性的，内生动力还不强，需求仍然不足，经济转型升级面临新的阻力，推动高质量发展仍需要克服不少困难挑战；4月 PMI为49.2%，低于临界点，制造业景气水平回落；5月美国再加息25bp；美非农录得25.3万显著强于预期；美国银行再爆危机，美国第一共和银行被加州金融保护和创新局关闭。 ⚫ 钢：普钢综合价格指数环比明显下跌。本周螺纹钢产量环比明显下降3.71%，消耗量环比大幅下降14.36%。钢材社会库存和钢厂库存总和环比小幅上升0.89%。考虑一个月库存周期，长流程成本月变动、短流程成本月变动明显下降，普钢综合价格指数月变动明显下跌，长流程螺纹钢毛利环比明显下降、短流程螺纹钢毛利环比明显下降。 ⚫ 新能源金属：碳酸锂价格止跌企稳。本周，国产99.5%电池级碳酸锂价格为18.05万元/吨，环比小幅上涨 0.84%；国产56.5%氢氧化锂价格为18.75万元/吨，环比持平；本周MB标准级钴环比明显下跌2.57%，四氧化三钴环比小幅下跌0.65%。镍方面，本周LME镍现货结算价格为25100美元/吨，环比明显上涨5.60%。 ⚫ 工业金属：铜价环比微幅下跌，铝价环比明显下跌。本周LME铜现货结算价为8539美元/吨，环比微幅下跌0.37%， LME铝现货结算价为2297美元/吨，环比明显下跌1.92%；盈利方面，本周电解铝盈利新疆环比小幅下降，山东、云南环比小幅上升，内蒙环比微幅上升。 ⚫ 金：央行黄金储备“六连增”，金价环比明显上涨。本周COMEX金价环比明显上涨2.96%，黄金非商业净多头持仓数量环比明显上涨5.56% ；截至2023年4月末，我国外汇储备规模为32048亿美元，较3月末上升209亿美元，升幅为0.66%。 ⚫ 工业金属：关注资源端龙头企业如 紫金矿业(601899，未评级)、神火股份(000933，未评级)、天山铝业(002532，未评级)；关注金属新材料各细分赛道，如软磁粉芯的铂科新材(300811，买入)、永磁材料的金力永磁(300748，买入)，高端铜合金的博威合金(601137，买入)、涂炭铝箔的鼎胜新材(603876，买入)。 ⚫ 钢：特钢方面，建议关注受益于风电、汽车和油气景气回升的公司，如广大特材(688186，买入)、中信特钢(000708，买入)；不锈钢方面建议关注甬金股份(603995，买入)、久立特材(002318，买入)、武进不锈(603878，未评级)，火电高端用管建议关注盛德鑫泰(300881，买入)，军工高温合金建议关注龙头抚顺特钢(600399，未评级)，以及基本面健康的钼的相关的金钼股份(601958，未评级)、洛阳钼业(603993，未评级)。 ⚫ 新能源金属：建议关注资源自给率较高的 永兴材料(002756，买入) 、天齐锂业(002466，未评级)、中矿资源(002738，未评级)等锂资源丰富的企业。 ⚫ 贵金属：优选受益于加息退潮的黄金，建议关注山东黄金(600547，未评级)、银泰黄金(000975，未评级)、赤峰黄金(600988，未评级)。 风险提示 宏观经济增速放缓；原材料价格波动 ⚫ 投资建议与投资标的 核心观点 国家/地区 中国 行业 有色、钢铁行业 报告发布日期 2023年05月09日 刘洋 021-63325888*6084 liuyang3@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860520010002 香港证监会牌照：BTB487 李一冉 liyiran@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860523040001 孟宪博 mengxianbo@orientsec.com.cn 滕朱军 tengzhujun@orientsec.com.cn 李柔璇 lirouxuan@orientsec.com.cn 供给扰动，关注电解铝盈利持续上行：——有色钢铁行业周策略（2023年第16周） 2023-04-24 水电铝旱季或难复产，供给端支撑铝价上行：——铝行业深度报告④ 2023-04-18 供给趋紧，关注电解铝盈利上行：——有色钢铁行业周策略（2023年第15周） 2023-04-17 粗钢供给或收缩，关注钢价上行 ——有色钢铁行业周策略（2023年第18周） 看好（维持） · 有色、钢铁行业行业周报 —— 粗钢供给或收缩，关注钢价上行 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 2 目 录 1. 核心观点：粗钢供给或收缩，关注钢价上行 ............................................... 6 1.1 宏观：粗钢供给或收缩，关注钢价上行 ........................................................................ 6 1.2 钢：普钢综合价格指数环比明显下跌 ............................................................................ 7 1.3 新能源金属：碳酸锂价格止跌企稳 ............................................................................... 7 1.4 工业金属：铜价环比微幅下跌，铝价环比明显下跌 ...................................................... 8 1.5 黄金：央行黄金储备“六连增”，金价环比明显上涨 ....................................................... 8 2.钢：普钢综合价格指数环比明显下跌 ........................................................... 9 2.1供需：螺纹钢消耗量环比大幅下降，产量环比明显下降 ............................................... 9 2.2库存：钢材库存环比小幅上升，同比大幅下降 ........................................................... 10 2.3成本：长流程环比明显下降，短流程环比明显下降 .................................................... 11 2.4钢价：普钢综合价格指数环比明显下跌 ...................................................................... 14 2.5盈利：长流程螺纹钢毛利环比明显下降，短流程螺纹钢毛利环比明显下降 ................. 15 2.6重要行业及公司新闻 ................................................................................................... 16 3. 新能源金属：碳酸锂价格止跌企稳 ........................................................... 18 3.1供给：4月碳酸锂环比明显下跌5.69%、4月氢氧化锂环比小幅上涨1.15% .............. 18 3.2需求：3月中国新能源乘用车产销量同比分别大幅增长43.48%和34.03% ................ 19 3.3价格：锂价环比上涨，钴环比明显下跌，伦镍环比明显上涨 ...................................... 21 3.4重要行业及公司新闻 ................................................................................................... 23 4. 工业金属：铜价环比微幅下跌，铝价环比明显下跌 .................................. 25 4.1供给：TC/RC环比微幅上升 ....................................................................................... 25 4.2 需求：4月中国PMI环比明显下降，4月美国PMI环比小幅上升............................... 27 4.3 库存：LME铜库存月环比明显上升，LME铝库存月环比明显上升 ............................. 27 4.4 盈利：新疆环比小幅下降，山东、云南环比小幅上升，内蒙环比微幅上升 ................ 28 4.5 价格：铜价环比微幅下跌，铝价环比明显下跌 ........................................................... 30 4.6 重要行业及公司新闻 ................................................................................................... 31 5. 金：央行黄金储备“六连增”，金价环比明显上涨 ....................................... 34 5.1价格与持仓：金价环比明显上涨、COMEX黄金非商业净多头持仓数量环比明显上升34 5.2 宏观指标：央行黄金储备“六连增”，金价环比明显上涨 .............................................. 34 6. 板块表现：本周钢铁、有色板块表现不佳 ................................................. 36 风险提示 ...................................................................................................... 38 · 有色、钢铁行业行业周报 —— 粗钢供给或收缩，关注钢价上行 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 3 图表目录 图1：本周螺纹钢消耗量（单位：万吨） ..................................................................................... 9 图2：合计产量季节性变化（单位：万吨） ................................................................................ 10 图3：长、短流程螺纹钢产能利用率（单位：%） ..................................................................... 10 图4：钢材社会库存季节性变化(单位：万吨) ........